Баррель меда
Опрошенные «Ко» аналитики дают два диаметрально противоположных прогноза относительно динамики цен на нефть в наступившем году. Одни ожидают, что черное золото уверенно преодолеет отметку в $100 за баррель и сможет закрепиться на этой высоте, другие утверждают, что рынок ждет серьезный обвал и цены могут рухнуть до $60–70.
Всем абсолютно понятно влияние нефтяных цен на пополняемость отечественного бюджета. При этом за скобками остается прибыльность бизнеса самих нефтяных компаний, все только и говорят об их сверхдоходах, при этом забывая, что себестоимость добычи углеводородов в Сибири является одной из самых высоких в мире. Для примера: себестоимость добычи нефти на месторождениях в Саудовской Аравии составляет около $7, добыча сланцевой нефти в США обходится в $9, а вот в РФ этот показатель в среднем находится на уровне $35. Именно поэтому многие аналитики полагают, что отметка в $40 за баррель на мировом рынке является критической не только для отечественного бюджета, но и для бизнеса российских добывающих компаний. Ниже этого уровня добыча может стать нерентабельной. Поэтому котировки черного золота на мировом рынке – это индикатор не только пополняемости нашего бюджета, но и жизнеспособности добывающих компаний, а также смежных отраслей. Когда в конце 2008 года стоимость нефти на глобальном рынке упала до $40 за баррель, это поставило отечественных нефтяников на грань банкротства. Такие цены они могли выдержать буквально несколько месяцев, после чего пришлось бы обращаться за помощью к государству либо сворачивать бизнес.
Еще в начале 2010-го мало кто ожидал, что через двенадцать месяцев цены на нефть смогут вплотную приблизиться к психологически важному рубежу в $100 за баррель. В лучшем случае все полагали, что черное золото будет торговаться вблизи отметки $75. Даже бюджет был сверстан исходя из среднегодовой цены в $50 за баррель. Но динамика нефтяного рынка оказалась значительно более благоприятной для российской экономики. Этому способствовало сразу несколько факторов: постепенный выход мировой экономики из кризиса, продолжение противостояния вокруг ядерной программы Ирана, падение курса доллара и разлив нефти в Мексиканском заливе. Лишь некоторые из этих факторов продолжат оказывать поддержку котировкам нефти в наступившем году. «Я уверен, что цена на нефть достаточно быстро преодолеет рубеж в $100 за баррель и к концу года она может оказаться в районе $110–120. Основным фактором подъема цены станет не рост потребления нефти, а спекулятивный интерес инвесторов к этому активу. Это во многом обусловлено наличием избыточной ликвидности на мировых финансовых рынках», – рассуждает управляющий директор по работе с клиентами инвестиционной компании «Анкоринвест» Артем Лаптев. «Рост спроса на фоне умеренного подъема промпроизводства, удорожание денежных средств, ускорение темпов инфляции, на наш взгляд, поспособствуют росту стоимости в том числе нефти марки Urals, к концу года мы ожидаем, что российский сорт нефти будет стоить $100–110 за бочку», – соглашается замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company Алексей Козлов. Большое влияние на нефтяные котировки в следующем году станет оказывать китайская экономика, являющаяся локомотивом роста сырьевых цен. «Около 40% спроса Китая на нефть должно быть удовлетворено за счет ее импорта, и это поддержит цены на нефть выше $75 за баррель, – добавляет аналитик «Инвесткафе» Григорий Бирг. – Также, несмотря на то, что постоянно идет поиск и разработка новых месторождений, большинство из существующих уже выработаны более чем наполовину». По этой причине нефтедобывающим странам будет сложно постоянно увеличивать добычу нефти, что тоже подтолкнет цены вверх. Поддержит черное золото и то, что за время кризиса нефтяные компании уменьшили объем инвестиций в разработку новых месторождений.
Однако есть и другая точка зрения, согласно которой после непродолжительного периода дальнейшего роста на нефтяном рынке произойдет серьезная коррекция и она обрушит котировки в разы. «Продолжение спекулятивного роста может поднять цену до $110 за баррель. Если это случится, то цена может упасть в два раза и более. Этот обвал является логичным продолжением развития мирового кризиса и должен облегчить положение обрабатывающей индустрии, однако из-за политики ФРС США невозможно определить момент события», – отмечает Василий Колташов. «Высокую вероятность падения нефтяных цен в ближайшие месяцы сложно отрицать, – соглашается старший аналитик «Арбат Капитал» Виталий Громадин. – Мы видим необходимость в еще одной серьезной коррекции».
| Прогноз цены черного золота на конец 2011 года (долларов за баррель) | |
|
ИГСО | 65 – 75 |
|
ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» | 70 – 80 |
| «Арбат Капитал» | 55 |
| ГК «АЛОР» | 95 |
| ФГ «БКС» | 80 |
| ФЦ «Инфина» | 83 |
|
«Анкоринвест» | 110 – 120 |
| ИК «Грандис Капитал» | 81 |
|
«Инвесткафе» | 85 |
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
Три буквы – LBO – принесли успех KKR. О чем речь? О покупке компаний с использованием схем долгового финансирования, то есть leveraged buy-out, или LBO, и о фирме Kohlberg Kravis Roberts & Co., или KKR. Вплоть до конца 1970-х крупный американский бизнес с опаской относился к такому инструменту строительства своего дела, как долги. И в этом отношении KKR можно считать пионером, причем вполне удачливым.