Бессвязные инвестиции
ЗАО «Национальная медиа группа» (НМГ) Юрия Ковальчука уже вторую неделю ведет переговоры о продаже 51,8% акций ОАО «Национальные телекоммуникации» (НТК), сообщили «Ко» сразу несколько источников. В НТК официально не стали комментировать эту информацию. Промолчать решили и основные партнеры Юрия Ковальчука по НТК: ВТБ, «Сургутнефтегаз», Газпромбанк и «Сбербанк Капитал» не ответили на запросы «Ко». Однако сведения о грядущем выходе совладельца банка «Россия» из телекоммуникационного бизнеса на условиях анонимности подтвердил сотрудник крупного российского телекоммуникационного холдинга (его компания получила предложение от НМГ), но подробности оферты он раскрывать не стал. Единственное, что удалось выяснить: Юрий Ковальчук готов расстаться с активом за сумму, сопоставимую с той, которую он заплатил в 2008 г., покупая НТК у группы Сулеймана Керимова «Нафта Москва». По неподтвержденным данным, сумма сделки равнялась примерно $1,5 млрд.
«Ковальчук начал терять коммерческий интерес к НТК с началом глобальной финансовой нестабильности в 2008 году, а стратегическое значение холдинга оказалось слишком дорогим удовольствием. Фактически актив получился непрофильным, хотя ранее воспринимался как базовый для корпоративной экспансии», – рассуждает руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений (ИГСО) Василий Колташов. Но коммерческий директор «Суммы Телеком» Олег Леонов не согласен с тем, что покупка НТК была для Юрия Ковальчука стратегической инвестицией. «Изначально холдинг «НТК» приобретался под перепродажу, и при определенных условиях он сможет его выгодно продать, что, собственно, и произошло», – считает эксперт. Но назвать хорошей инвестицией актив, из которого Юрий Ковальчук выходит с нулевой прибылью, достаточно сложно, даже делая скидку на кризис. «Вырученные средства Ковальчук, скорее всего, направит не на развитие НМГ, а на укрепление положения ее компаний-владельцев. В частности, средства могут очень пригодиться банку «Россия», – отмечает Василий Колташов. Но предполагать, что принадлежащий Ковальчуку банк «бедствует», не приходится – состояние кредитной организации весьма стабильное, не говоря уже о том, что он может, если что, рассчитывать на помощь «дружественных» структур. Например, «Сургутнефтегаза», который в 2007 году вложил более 1 млрд руб. в акции банка. Так почему господин Ковальчук озаботился продажей телекоммуникационных активов?
В душе – строитель
Ответ на этот вопрос появился буквально сразу после новости о продаже доли в НТК. Газета «КоммерсантЪ» со ссылкой на свои источники сообщила, что ей стали известны два главных претендента на бизнес Елены Батуриной — компанию «Интеко». Это банк «ВТБ» и структуры Юрия Ковальчука. Стоимость всего бизнеса «Интеко» эксперты оценивают в сумму, превышающую $3 млрд. Но учитывая, что господин Ковальчук намерен участвовать в дележе «наследства Лужкова» не в одиночку, она выглядит вполне посильной. Газета также не исключила, что несколько проектов «Интеко» могут достаться структурам «Нафта Москва» Сулеймана Керимова. В ответ на публикацию рядом СМИ информации о том, что «люди из ВТБ уже вторую неделю сидят в «Интеко», изучая ситуацию» с целью приобретения компании, в пресс-службе «Интеко» сообщили, что «действительно, «Интеко» и банк «ВТБ» проводили в течение последних нескольких недель переговоры». «Однако речь шла не о каких-либо сделках купли-продажи, а о сотрудничестве в области реализации льготных ипотечных программ для покупателей квартир в жилых комплексах, возводимых нашей компанией в Москве», – категорично заявил представитель «Интеко». «Переговоры по текущим рабочим вопросам с представителями различных компаний и банков Елена Батурина проводит в офисе «Интеко» практически ежедневно. Поэтому хочу еще раз подчеркнуть: «Интеко» в настоящее время работает в штатном режиме и не продается», – резюмировал директор департамента внешних коммуникаций компании Геннадий Теребков.
Однако столь категоричный ответ не смог остановить разговоры о том, что идет предпродажная подготовка активов, принадлежащих супруге экс-мэра. Тем более что намерение избавиться от НТК как нельзя лучше ложится в этот пазл. Опрошенные «Ко» эксперты не исключают, что Юрий Ковальчук действительно интересуется «Интеко», но маловероятно, что он рассматривает это в качестве стратегической инвестиции. Дело в том, что девелоперских активов в структуре его компаний до последнего времени замечено не было. Если совладелец банка «Россия» действительно ведет переговоры о покупке активов «Интеко», то следует признать, что он выбрал как нельзя лучшее время. Вопрос только в том, сколько он потеряет на продаже контроля в НТК. Как ни странно, но опрошенные «Ко» эксперты полагают, что он вполне может рассчитывать на получение заявленной цены.
Некуда деваться
Практически единственным претендентом на НТК специалисты считают «Ростелеком». «Учитывая ту сумму, которую продавец хочет выручить за актив (около $1,5 млрд), я думаю, что круг потенциальных покупателей весьма ограничен. Или это «Комстар», или «Связьинвест». Кстати, именно о последнем говорят как о наиболее реальном покупателе», – разъясняет аналитик ИК «Финам» Эльдар Вагабов. «Сегодня спрос на качественные телекоммуникационные активы высокий, особенно в преддверии предстоящих выборов 2012 года. В I квартале 2011-го произойдет реорганизация «Ростелекома» и вхождение в него региональных телекомов. Компания на базе нового «Ростелекома» планирует создать конкуренцию «большой тройке» по всему спектру телекоммуникационного бизнеса, поэтому ей нужны дополнительные активы», – объясняет интерес госкомпании к НТК ведущий аналитик по телекоммуникационному сектору ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Виктор Марков. «Дело в том, что ключевым активом «Национальных телекоммуникаций» является «Мостелеком», основной телевизионный оператор Москвы, а это достаточно лакомый кусок на телекоммуникационном рынке столицы. Поэтому интерес со стороны «Ростелекома» вполне оправдан: при высоком уровне конкуренции со стороны «Вымпелкома» и в большей степени МТС это наиболее вероятный способ выйти на насыщенный московский рынок», – рассуждает Олег Леонов. Но с этой точкой зрения не совсем согласен начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев: «Приобретение «Ростелекомом» НТК пока видится достаточно сомнительным шагом, поскольку еще полностью не завершился процесс реорганизации отрасли. «Ростелеком» же, владея крупными активами в сфере ШПД, кабельного ТВ и сотовой связи, вряд ли будет развивать свои активы в области телеконтента до февраля 2011 года, пока не завершится реформа, особенно в свете кадровых перестановок в менеджменте «Связьинвеста». Но разве для «друга Путина» перестановки в менеджменте госхолдинга являются помехой? Его лоббистских возможностей вполне хватит на то, чтобы «продавить» эту сделку.
Другой вопрос в цене. «$1,5 млрд – слишком большая плата за взятие под контроль НТК. Скорее всего, стороны договорятся на меньшие деньги. Неудивительно, если цена пакета акций окажется меньше $1 млрд, возможно, $600 млн – $800 млн», – рассуждает Василий Колташов. С ним согласны и другие эксперты: выручка холдинга в прошлом году составила всего 8,3 млрд руб., что с учетом количества абонентов (около 4,5 млн человек) дает показатель ARPU total на уровне 154 руб. «На мой взгляд, это очень маленькая цифра с учетом того, что холдинг оказывает услуги кабельного телевидения и доступа в Интернет», – подчеркивает Эльдар Вагабов. «Она (цена предполагаемой сделки. – Прим. «Ко») видится довольно завышенной, что может оказать давление на финансовые показатели и котировки акций «Ростелекома». Исходя из этой цены, весь бизнес НМГ может стоить около $2,9 млрд», – соглашается Олег Абелев.
Дачные знакомства
Почему выбор пал именно на НТК, а не на другие активы «империи Ковальчука», понять достаточно просто: эксперты полагают, что совладелец банка «Россия» просто оказался не в то время и не в том месте. Он купил этот актив еще до начала кризиса и никак не рассчитывал, что компания так обесценится. Напомним, что создавать медиахолдинг Юрию Ковальчуку помогали сразу несколько «дружественных» структур. Сначала «Северсталь-групп» и «Сургутнефтегаз» в 2005–2007 годах участвовали в покупке акций телеканалов «ТРК «Петербург» и «РЕН ТВ». Затем в дело вступили ВТБ и Сбербанк, которые после того, как НМГ купила контрольный пакет НТК, приобрели оставшиеся акции. В банках не любят комментировать эту тему, возможно, потому, что решение принималось кулуарно, например, на берегу озера Комсомольское в Ленинградской области. Этот живописный уголок примечателен тем, что там располагаются загородные дома российской элиты. Дачный кооператив «Озеро», в котором в разное время состояли нынешний премьер Владимир Путин, глава ОАО «РЖД» Владимир Якунин, министр образования Андрей Фурсенко и, как несложно догадаться, совладелец банка «Россия» Юрий Ковальчук. Благодаря такому выгодному соседству проблем с продажей доли в НТК «Ростелекому» у нынешнего владельца также возникнуть не должно.
Что такое НМГ В состав компании входят: медиахолдинг «РЕН ТВ»,телерадиокомпания «Петербург – Пятый канал»,газета «Известия» и ГК «Национальные телекоммуникации». Выручка «РЕН ТВ» в первом полугодии 2010-го составила 1,77 млрд руб,а рекламные доходы Пятого канала за этот же период, по оценке экспертов, вряд ли превысили 500 млн руб |
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
- Свою бизнес-идею Дэниэл Гербер нашел в 1927 году на собственной кухне: уж слишком много времени и сил отнимало у его жены приготовление детского питания. И почему раньше никто не додумался зарабатывать на массовом производстве еды для младенцев? Озарение принесло баснословные доходы и положило начало целой отрасли.
- Экономика идентичности. Как наши идеалы и социальные нормы определяют кем мы работаем, сколько зарабатываем и насколько несчастны.