архив

Достали заначку

«Сургутнефтегаз» выкупил 21,2% акций крупнейшей нефтегазовой компании Венгрии Magyar Olaj-es Gazipari Nyilvanosan Mukodo Reszvenytarsasag (MOL) у австрийской OMV Group. Кроме того что MOL занимается разведкой, добычей и транспортировкой углеводородов, а также эксплуатацией сети магистральных газопроводов, она владеет несколькими НПЗ и сетью АЗС в Венгрии, Румынии и Словакии. Сумма сделки 1,4 млрд евро, что почти вдвое выше рыночной цены. Эксперты недоумевают: с одной стороны, «Сургутнефтегаз» получает доступ на европейский рынок и становится крупнейшим акционером компании, с другой стороны, цена входного билета представляется чересчур завышенной. В российской НК не стали озвучивать сумму сделки и даже комментировать цифру $1,4 млрд, которая стала достоянием гласности благодаря пресс-релизу MOL в адрес Венской фондовой биржи.
«Сургутнефтегаз» известен информационной закрытостью, но столь значительные траты, целесообразность которых руководство не объясняет, не считая обтекаемых формулировок пресс-релиза, породило массу предположений относительно «политической» подоплеки вопроса и того, что под эту сделку «Сургутнефтегаз» «распечатал» свою легендарную «заначку» (около $22 млрд). Считалось, что если будет принято решение об объединении «Сургутнефтегаза» и «Роснефти», эти деньги пойдут на покрытие долгов последней, возникших после покупки активов ЮКОСа.
Похоже, слияние отодвигается на более отдаленную перспективу, тем более что глава «Роснефти» Сергей Богданчиков на днях в очередной раз заявил, что возможность объединения его компанией не рассматривается. Впрочем, участники рынка уверены, что такое решение будет приниматься в Кремле. А столь значительные траты на покупку MOL всегда лояльного власти «Сургутнефтегаза» некоторые аналитики объясняют желанием российского правительства оказать влияние на реализацию проекта нефтяного трубопровода Nabucco, в котором венгерская компания принимает участие. Nabucco рассматривается в качестве ответа пророссийскому «Южному потоку» со стороны Запада.

Деньги «Роснефти» утекли в Венгрию

Вячеслав Буньков, начальник аналитического управления ИК «Атон»:
«Благодаря новому приобретению «Сургутнефтегаз» продолжает стратегию по выстраиванию вертикально интегрированного бизнеса. К тому же MOL обладает самыми качественными перерабатывающими активами в Восточной Европе. К плюсам относится и то, что накопленные российской НК средства не лежат мертвым грузом, а вкладываются в публичную западную компанию.
Негативным моментом стала значительная переплата по отношению к рыночным котировкам на день совершения сделки (почти 100%). «Сургутнефтегаз» заплатил 1,4 млрд евро, что существенно сократило его денежные средства на балансе. А это в свою очередь снижает привлекательность слияния для «Роснефти», о чем много говорилось в последнее время. Обремененная долгами «Роснефть» (порядка $21 млрд) рассчитывала на деньги «Сургута», объем которых, по оценкам, составлял 515,5 млрд руб. на конец III квартала 2008 года. Очевидно, переговоры о слиянии будут проходить намного дольше и сложнее.»

Сергей Вахрамеев, аналитик Банка Москвы:
«Сургутнефтегаз» заплатил премию относительно рыночных котировок MOL примерно 94%. Общее производство нефтепродуктов венгерской компании составляет 18,1 млн тонн. С учетом ее долга в $4,8 млрд коэффициент EV/установленная мощность переработки составляет $747 за тонну и является завышенным (ЛУКОЙЛ в прошлом году приобрел долю в итальянском НПЗ из расчета $260 на тонну установленной мощности). Мы не видим синергетического эффекта от сделки, так как MOL рассматривает «Сургутнефтегаз» как финансового инвестора, и в настоящий момент российская компания не поставляет нефть ни в Венгрию, ни в Словакию. Возможно, в дальнейшем «Сургутнефтегаз» надеется увеличить свой пакет в MOL, чтобы нарастить долю переработки нефти в своей производственной структуре.»