«Электрогандикап»

Борьба за российскую электроэнергетику вступает в решающую фазу. Пакет энергетических законов, недавно прошедший последнее чтение в Госдуме, должен быть рассмотрен (и почти наверняка будет принят) Советом Федерации 12 марта. После трех лет острой борьбы, уступок и компромиссов законопроекты приобрели вполне приемлемый для всех заинтересованных сторон вид. Таким образом, уже очень скоро будет дана отмашка последней – и, по всей видимости, главной – гонке за приватизируемыми активами. Два направления, на которых сконцентрировали усилия ее участники, – это борьба за влияние в совете директоров РАО «ЕЭС России» и скупка акций региональных энергокомпаний.

Срок подачи кандидатур в управляющий орган РАО «ЕЭС» истек 3 марта. Как сообщил «Ко» руководитель пресс-службы РАО Андрей Егоров, до этого срока «акционеры, владеющие минимум 2-процентным пакетом акций, имели право внести свои кандидатуры в состав совета». Перед голосованием, дату которого определит в марте действующий состав совета, стартовые заявки выглядят следующим образом. Основной владелец энергохолдинга – государство, контролирующее 51,6% акций, заявило сразу 15 человек на 15 мест. В числе рекомендованных – чиновники, несколько сенаторов и, естественно, идейный вдохновитель реформы – глава РАО Анатолий Чубайс. Зарубежные инвестиционные фонды, контролирующие до 17% акций РАО «ЕЭС», предложили в совет директоров 6 человек. Еще один акционер – Национальный резервный банк (4% акций РАО) представил список из 13 кандидатов во главе с президентом банка Александром Лебедевым. Свой список на четыре персоны внес и альянс инвесторов-промышленников, консолидировавший за последние месяцы крупный пакет акций холдинга. Главными участниками альянса считаются МДМ и аффилированные с Олегом Дерипаской структуры – в первую очередь компания «Евросибэнерго».

По мнению эксперта инвестиционной группы «Финанс-Аналитик» Сергея Аринина, 6-процентный пакет акций, собранный «Группой МДМ», позволяет ей надеяться на одно место в совете директоров. Пакет в 10% акций, который, предположительно, смогли скупить близкие к Дерипаске компании, дает альянсу еще одно-два места. В итоге, считает Аринин, «госкоманда» и, возможно, нынешние миноритарии потеряют как минимум несколько голосов в совете. При этом, как полагает аналитик Института финансовых исследований Олег Ордин, вариант, связанный с расширением совета директоров, реализован не будет, так как он не предусмотрен уставом РАО. «Все зависит от позиции государства, а государству увеличение числа участников невыгодно: в этом случае достигнуть соглашений в совете будет труднее», – говорит Ордин. Готовясь к переговорам с частными акционерами РАО, государство уже обеспечило себе серьезные преимущества. Во-первых, исключена вероятность раскола между членами «госкоманды» – в соответствии с недавним решением правительства представители государства в советах директоров крупнейших компаний с государственным капиталом теперь подчиняются напрямую премьеру. Во-вторых, несмотря на принятие пакета законов, практические аспекты реформы до сих пор остаются неурегулированными. Это означает, что именно кабинет министров будет влиять на ход перераспределения активов энергетического холдинга, корректируя пока еще не обнародованную новую программу реформы.

Учитывая эти обстоятельства, логичным выглядит желание охотников за ресурсами РАО подстраховаться на «втором энергетическом уровне». Практически все заинтересованные в разделе энергохолдинга крупные промышленные группы смогли собрать значительные (зачастую блокирующие) пакеты в региональных АО-энерго и уже приступили к «оптимизации» – размену новых приобретений. По мнению Сергея Аринина, один из главных участников скупки акций региональных энергокомпаний – «Группа МДМ» преследует, по меньшей мере, две цели. Во-первых, гарантировать сбыт для собственных угольных предприятий. Во-вторых, если получится, стать крупным игроком в энергетической отрасли. Видимо, именно в таком ключе следует рассматривать информацию об очередном проекте МДМ – покупке у инвесткомпании «Ренессанс Капитал» более 30% акций «Кузбассэнерго», обеспечивающего электричеством большинство предприятий промышленно развитой Кемеровской области. «Русал», СУАЛ и «Норильский никель», также замеченные в активной скупке акций АО-энерго, стремятся получить контроль над генерирующими мощностями, чтобы обеспечить свой основной бизнес дешевой электроэнергией. Последней сделкой, сведения о которой стали циркулировать среди отраслевых специалистов, стал перевод всех энергопакетов владельца СУАЛа Виктора Вексельберга в его новую компанию «Комплексные энергетические системы». Наконец, нефтяные компании, чье производство является на порядок менее энергоемким, чем у металлургов, просто стремятся успеть к распределению недооцененного имущества РАО «ЕЭС». Однако «региональная» тактика охоты за энергоактивами в ближайшее время может потерять свою актуальность, поскольку ее возможности уже почти исчерпаны. Так что основным полем борьбы наверняка станет совет директоров монополии. Результаты борьбы будут определяться его составом.