архив

Французский акцент

Галльские амбиции перехлестывают через Атлантику: французская Alcatel собралась купить американскую Lucent Technologies. Французы готовы выложить за Lucent $40 млрд. Cумма сделки на 20% больше, чем рыночная стоимость Lucent ($33,5 млрд). По информации газеты The New York Times, переговоры ведутся уже месяц и сейчас достигли решающей стадии. Источники, близкие к компаниям, утверждают, что о сделке может быть объявлено в начале июня. По сведениям агентства CNews, менеджмент Lucent намерен представить сделку как слияние. Однако фактически Alcatel с ее капитализацией в $39,5 млрд является покупателем Lucent. Мотивы женитьбы Alcatel в хозяйстве Lucent интересует прежде всего волоконно-оптический бизнес, стоимость которого эксперты оценивают в $5 млрд. В случае если Alcatel не сможет приобрести Lucent целиком, французы попытаются купить волоконно-оптическое подразделение американской компании. Помимо волоконно-оптического бизнеса Alcatel привлекает в Lucent исследовательский департамент Bell Laboratories и его продукты. В свою очередь, Lucent могут интересовать финансовые ресурсы Alcatel и ее каналы дистрибуции. Если слияние Alcatel с Lucent состоится, то, по мнению Интернет-ресурса ZDNet, возникнет невиданный доселе монстр – производитель телекоммуникационного оборудования. Financial Times считает, что стоимость этого монстра составит $77 млрд. Эксперты ZDNet полагают, что альянс займет очень выгодные позиции на рынке – к его услугам будет клиентская база Lucent в Северной Америке и клиенты Alcatel – в Европе, Азии и Латинской Америке. В итоге возможности альянса будут больше, чем нынешние суммарные возможности двух компаний. К тому же компании, по мнению ZDNet, за счет ликвидации лишних звеньев, оптимизации производства и маркетинга сэкономят от $1,5 млрд до $2 млрд. Вилами на воде Произойдет слияние или нет – об этом на момент подписания номера «Ко» в печать решения еще не было. «Не думаю, что они объединятся, – считает Джордж Хант, аналитик Wachovia Securities. – Заинтересованность Alcatel понятна: за усиление своих позиций на рынке Северной Америки компания готова платить высокую цену. А вот с точки зрения Lucent, эта сделка может нарушить нормальный ход вещей. Две компании выпускают слишком сходную продукцию». Джордж Хант полагает, что реакция рынка на слухи о слиянии будет следующей: акции Lucent подорожают, акции же Alcatel подешевеют. Аналитик ABN AMRO Кеннет Леон обращает внимание на то, что обе компании обременены краткосрочными и долгосрочными долгами, сумма которых близка к $11 млрд, и что сделка серьезно подорвет доходность акций Alcatel: в 2002 фискальном году она может уменьшиться по сравнению с нынешним показателем на 75%. По мнению Майкла Чинга из Merrill Lynch, Alcatel собирается совершить странную сделку: «Цена приобретения очень высока – она гораздо больше стоимости преимуществ, ожидаемых от сделки. Рынок оборудования связи сейчас готовится перейти в некое новое состояние, а сделка будет оказывать огромное давление на менеджмент Alcatel и Lucent. Руководителям компаний придется уделять огромное внимание проведению сделки и созданию нового бизнес-плана». Агентство Reuters сообщило, что совет директоров Lucent Technologies должен собраться в ближайшие дни, чтобы решить, стоит ли принимать предложение Alcatel. Financial Times считает, что на пути к сделке есть «труднопреодолимое препятствие» – Lucent выполняет очень важные поручения для правительства США. По мнению Financial Times, Вашингтон будет внимательно следить за сближением Lucent с кем бы то ни было, поскольку Bell Laboratories, принадлежащие Lucent, выполняют специальные работы по защите информации для американского агентства национальной безопасности. Две фазы «Жених» и «невеста» находятся в разных фазах своего бизнес-развития. Lucent, как и американская телекоммуникационная отрасль в целом, переживает сейчас не лучшие времена. Недавно компания сократила несколько тысяч сотрудников в рамках программы реформ, проводимых CEO Lucent Генри Шахтом. Наиболее пессимистично настроенные наблюдатели говорят, что Lucent может сократить до 20 тыс. рабочих мест, что составляет 22% от ее штата. Аналитики считают, что в интересах Lucent провести реформы быстро, не растягивая это «удовольствие» надолго. В протяженных по времени реформах не заинтересованы и акционеры Lucent. «Lucent, вероятно, находится на ранней стадии переговоров о слиянии. Тем не менее сам факт готовности Lucent к сделке свидетельствует о том, что компания не слишком уверена в самостоятельном быстром возвращении в зону прибыльности, – говорит один из аналитиков западной брокерской компании. – Сделка с французами – это горькая пилюля для Lucent, но, возможно, это вполне разумный выход из сложившейся ситуации». Alcatel, напротив, выйдя из полосы неприятностей, находится в состоянии роста. В середине 90-х годов руководитель Alcatel Серж Чурук затеял масштабные реформы, призванные сконцентрировать бизнес Alcatel на телекоммуникациях. Схожие реформы тогда же осуществляли и другие производители телекоммуникационного оборудования – например, финская Nokia. Реформы принесли свои плоды: во второй половине 90-х Alactel укрепила свои позиции в телекоммуникационном секторе, в том числе и за счет нескольких крупных приобретений. Например, в феврале 2000 года Alcatel за $7,1 млрд купила канадскую Newbridge Networks. Что же касается кризиса NASDAQ, то европейские высокие технологии пережили этот стресс легче, чем американский hi-tech. «Европейские компании меньше пострадали от кризиса NASCDAQ, поскольку они в отличие от американцев не тешили себя иллюзиями», – говорит редактор немецкого издания Net-Business Михаэль Лейтл. Неизвестно, как поведут себя в процессе сделки акционеры Alctel. Аналитик A.G. Edwards Дэвид Хегер сомневается, что они одобрят сделку с Lucent: «Отрасль переживает не лучшие времена. У Alcatel полно собственных проблем. Едва ли ее акционеры захотят, чтобы менеджмент занимался проблемами Lucent». Что подумают соседи Одни аналитики считают, что от появления альянса пострадает прежде всего компания Nortel Networks – в силу ее специфики и положения на рынке телекоммуникационной аппаратуры. Другие с этим предположением категорически не согласны. «На месте Nortel я бы радостно потирал руки, – говорит один из экспертов. – Альянс затеяли компании, базирующиеся на разных континентах и имеющие разную корпоративную культуру. Сделка может сильно повредить обеим сторонам. В таких условиях всегда найдется третья компания, которая, воспользовавшись возникшим замешательством, попробует извлечь из этого выгоду». Майкл Чинг из Merrill Lynch считает, что подобная сделка действительно может сыграть на руку другим производителям телекоммуникационного оборудования – таким, как Nortel или Marconi.