Газ "в законе"

Конкуренция с монополией сравнима лишь с «безумством храбрых». Особенно если конкурент – «Газпром». В этом уже смогли убедиться компании «Итера» и «Нортгаз», которые отдали газовому концерну часть активов, лишь бы сохранить собственный бизнес. На прошлой неделе пришла очередь последней независимой структуры на рынке – компании «Новатэк».

Как любил повторять Андрей Илларионов,* «нет ничего противоестественнее естественных монополий». И хотя бывший экономический советник российского президента имел в виду рост тарифов крупнейших отечественных концернов, на практике этот тезис касается всех сфер деятельности финансово-промышленных групп, чьи позиции в отрасли можно считать монопольными. Вертикально интегрированные нефтяные компании вытесняют с рынка мелких джобберов и франчайзеров, торгующих топливом, крупные розничные сети поглощают самостоятельных ритейлеров. Самым серьезным преимуществом обладают те монополии, от которых напрямую зависят остальные игроки рынка. Яркий пример тому – перешедший в прошлом году под контроль государства «Газпром», который владеет всеми магистральными газопроводами в России и перекачивает по ним не только свое голубое топливо, но и газ независимых производителей. Концерн может пустить сырье таких компаний в свою трубу, а может, сославшись на нехватку места в газопроводе, отказать им в приеме топлива. Владельцы практически каждого российского частного газового предприятия зачастую вынуждены по дешевке продавать монополии добытый газ прямо «на скважине», теряя при этом прибыль, которую можно выручить, реализовав сырье на рынке. По словам Леонида Михельсона, основного акционера «Новатэка», у его компании такой проблемы не существует – «Газпром» исправно принимает топливо частных газовиков в свою систему. Правда, причина такой лояльности выяснилась лишь на прошлой неделе.

Браки по расчету

Ни для кого не секрет, что для любого предпринимателя важно не только в каком свете преподнести себя рынку, но и кого выбрать в качестве партнера. Иными словами, с кем или против кого дружить, чтобы надеяться на успех и процветание бизнеса. История «Новатэка» полна как неудачных, так и положительных примеров консорциумов с другими компаниями. В 2002 году холдинг Михельсона попытался объединить свои активы с другим крупным независимым игроком на газовом рынке – группой «Итера». Слияние должно было принести пользу обеим компаниям, в первую очередь для привлечения инвестиций и усиления своих позиций в борьбе с «Газпромом» за «место под солнцем» на отечественном газовом рынке. Однако слияние так и не состоялось, у компаний оказались слишком разные взгляды на ведение бизнеса. До мая 2001 года, когда монополией руководил прежний председатель правления Рем Вяхирев, «Итере» были предоставлены преференции со стороны «Газпрома». В частности, монополия отдала независимому производителю большинство экспортных рынков СНГ и стран Балтии. Бизнес «Итеры» процветал вплоть до прихода в «Газпром» Алексея Миллера. «Питерская» команда менеджеров, которую привел за собой бывший заместитель министра энергетики, вернула монополии контроль над этим бизнесом. «Итера» стремилась восстановить статутс-кво. «Новатэк» же решил расширять собственную добычу, чтобы стать в газовой отрасли компанией №2, уступая лишь «Газпрому». Для развития компании, консолидации ее добывающих активов потребовались инвестиции. Поэтому осенью 2004 года «Новатэк» объявил о продаже блокпакета своих акций четвертой по величине нефтегазовой компании мира Total. Французский холдинг пообещал акционерам «Новатэка», самым крупным из которых являлся Михельсон, до $900 млн в виде оплаты акций и инвестиций на развитие компании. Total уже определил кандидатуры, которые должны были войти в руководство «Новатэка». Однако эта сделка не состоялась. Федеральная антимонопольная служба России, чье разрешение требовалось для продажи акций Total, затянула процесс на несколько месяцев и так и не смогла подсчитать, станет ли один из ее контрагентов монополистом, контролируя менее чем 4% российской добычи газа. Убедить чиновников в том, что российская газовая отрасль не пострадает от покупки бумаг «Новатэка» французской компанией, не смог даже президент Франции Жак Ширак, написавший своему коллеге Владимиру Путину письмо с просьбой одобрить покупку блокпакета независимого производителя газа. В итоге «Новатэк» нашел необходимые для завершения консолидации средства на фондовом рынке.

Впрочем, как говорил Михельсон, его не слишком расстроил такой поворот событий. «Мы изначально рассматривали несколько вариантов привлечения инвестиций, да и Total была не единственным инвестором, который интересовался нашими акциями. В результате было принято решение провести IPO», – рассказывает глава «Новатэка». Не было бы счастья, да несчастье помогло. Акционеры газовой компании все-таки получили почти миллиард долларов, и при этом даже смогли сэкономить – они продали не 25%, а всего 19% акций.

Стратегические партнеры также были найдены, но уже не за пределами, а внутри России. Причем, ставка была сделана не на частную, а на государственную структуру. Сначала симпатию к «Новатэку» проявила «Роснефть», заключив в конце июня 2005 года с компанией Михельсона соглашение о сотрудничестве при освоении ряда месторождений в Ямало-Ненецком АО. Спустя неделю аналогичное соглашение, касающееся уже сотрудничества в рамках развития газовой отрасли России, было заключено с «Газпромом».

Баловень судьбы

Причины такого успеха «Новатэка», по мнению экспертов, кроются в характере Михельсона. «Ходорковский* пострадал за то, что лез в политику. У Михельсона нет аналогичных амбиций, поэтому к нему лояльны, в частности, в «Газпроме», который не принуждает «Новатэк» продавать газ на месторождении, а с завидным для других газовиков постоянством пускает сырье частной компании к себе в трубу», – говорит аналитик инвесткомпании FIM Securities Дмитрий Царегородцев. При этом, объясняя ситуацию перегрузкой трубопроводных мощностей, «Газпром» не раз отказывал в приеме газа «Итере» и «Нортгазу». Эксперты считали, что монополия лукавила, отстраняя сырье независимых производителей от своей транспортной системы. Конфликт с «Газпромом» вынудил основного владельца «Нортгаза» сенатора Фархада Ахмедова продать монополии контрольный пакет акций своей компании за символическую цену. Вполне вероятно, что в ближайшем будущем Ахмедову надоест играть второстепенную роль в «Нортгазе», и он расстанется с принадлежащими ему 49% акций компании.

Схожие перспективы и у владельцев «Итеры». В мае 2003 года компания запустила в промышленную эксплуатацию гигантское Береговое месторождение газа. За прошедшие с тех пор три года ей так и не удалось довести сырье этой провинции до конечного потребителя. Причина та же – «Газпром» считает, что для газа с Берегового в его сетях нет места, поэтому месторождение, способное давать до 12 млрд кубометров газа (для сравнения: это примерно 10% газа, потребляемого РАО «ЕЭС России») в год простаивает до сих пор. «В конце концов оно окажется у «Газпрома». «Итера» будет вынуждена отдать монополии этот ресурс, который в нерабочем состоянии приносит одни убытки», – считает аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Мангилев.

По словам топ-менеджера одной из крупных российских сырьевых компаний, разрыв соглашения с Total также мог произойти из-за нежелания «Новатэка» ссориться с «Газпромом». Сейчас газовый монополист составляет список участников консорциума по освоению Штокмановского месторождения. Одним из претендентов на место в нем как раз и является Total. «Газпром» уже заявил о переоценке запасов этой провинции с 3,2 до 3,7 трлн кубометров газа. Практически одновременно с этим российские чиновники предъявили Total претензию о неисполнении условий лицензионного договора об освоении Харьягинского месторождения – одного из трех проектов, разрабатываемых в нашей стране на условиях соглашения о разделе продукции. Не исключено, что за обвинениями чиновников стоит «Газпром», который вынуждает французов увеличить свои вложения в проект. «Заглянув в будущее, собственники «Новатэка» могли предположить, что альянс с французским холдингом не принесет пользы, и продали свои акции на бирже. Тем более что крупный иностранный инвестор не всегда гарантирует российской компании защиту от «наезда» властей. Например, российско-британской ТНК-ВР так и не удалось приступить к разработке Ковыктинского месторождения во многом из-за того, что на эту провинцию претендует монополия», – полагает собеседник «Ко».

В сложившихся обстоятельствах у «Новатэка» нет выбора. Компания Михельсона так и не стала показательной частной газовой компанией в России, подобно ЛУКОЙЛу, который Кремль демонстрирует иностранцам как лидера отечественной «нефтянки». Активами «Новатэка» свою ресурсную базу пополнит «Газпром». Первый шаг уже сделан. Монополия достигла предварительного соглашения о покупке до 20% акций «Новатэка». Сделка должна быть закрыта в августе. Этого количества акций вполне достаточно, чтобы блокировать любые решения о стратегическом развитии компании. Таким образом, к осени в России крупные независимые газовые производители станут достоянием истории.

Что такое «Новатэк»

Год основания: 1994 (под брендом «Новатэк» работает с 2003-го)

Сфера деятельности: добыча и переработка углеводородов, производство химической продукции

Оборот: 42,187 млрд руб.

Чистая прибыль: 13,697 млрд руб.

Штат: около 5000 сотрудников

Основные конкуренты: «Итера», «Нортгаз»

* Признан в России иностранным агентом.