Инвестор, который вернулся с холода
После перехода контроля над Шереметьевом в руки «Альфа-групп» деятельность аэропорта была прервана. Метель, обрушившаяся в прошлый четверг на столицу, парализовала работу почти всех крупных аэропортов города. Как показывает мировая практика, убытки от подобных форс-мажоров могут достигать $600 млн. Новому хозяину главного московского аэропорта это стоило бы 60-летней прибыли.
Чтобы приступить к реальному управлению аэропортом, «альфовцам» осталось преодолеть последнюю формальность – общее собрание акционеров Шереметьева, которое должно утвердить компанию в качестве «единоличного исполнительного органа». Впрочем, у победы может оказаться горький привкус. Гендиректор «Аэрофлота» – основной клиент аэропорта – Валерий Окулов уже заявил о подготовке плана «эвакуации» из Шереметьева на тот случай, если политика «Альфа-Шереметьева» не устроит крупнейшую авиакомпанию страны.
Трудный пансионер
Главные «ворота родины» давно уже стали головной болью для своего единственного акционера – государства. За два года в Шереметьеве поменялось три генеральных директора. И с приходом каждого нового человека в аэропорту появлялись новые «независимые» фирмы, бизнес все больше запутывался, а оборудование дряхлело. А тут еще другой московский аэропорт Домодедово (управляется компанией ИСТ ЛАЙН) стал отбирать у Шереметьева рынок. За 2002 – 2003 годы доля Шереметьева по пассажиропотоку среди московских аэропортов упала с 61% до 48%, а доля Домодедова выросла с 20% до 40%. В общем государство еще раз убедилось, что эффективным собственником оно быть не может. Однако продать крупнейший аэропорт страны, относящийся к стратегически важным объектам, быстро было практически невозможно по политическим причинам. Поэтому был выбран промежуточный вариант – на три года передать в управление частной компании.
Появившаяся в апреле прошлого года идея легла на благодатную почву. Тогда президент «Альфа-групп» Михаил Фридман в письме премьер-министру Михаилу Касьянову предложил инвестировать в Шереметьево, если получит право управления аэропортом. Премьер не скрывал, что одобряет идею олигарха. (Показательно, что в день проведения конкурса Касьянов был в отпуске, а его экономический советник, входивший в конкурсную комиссию, дал «Альфе» самую высокую оценку.) А Фридман рассказал тогда журналистам, что передача Шереметьева в управление «Альфа-групп» обсуждалась на встрече с главой кабинета как вариант использования средств, вырученных от продажи BP активов Тюменской нефтяной компании (ТНК).
Однако уже через несколько дней после обращения Фридмана к премьеру о своем желании управлять Шереметьевом заявил и президент Национального резервного банка (НРБ) Александр Лебедев. Кстати, после приобретения акций «Аэрофлота» Александр Лебедев встречался с Михаилом Касьяновым и получил заверения в максимальной поддержке усилий НРБ по развитию авиакомпании, контрольный пакет которой находится у государства. Предложения по судьбе аэропорта он изложил в письме президенту Владимиру Путину. После этого стало понятно, что кулуарно вопрос решить не удастся, и чиновники начали готовиться к конкурсу. По его условиям претендовать на управление аэропортом могла только компания, учредители которой на начало 2003 года имели совокупно не менее 15 млрд руб. собственных средств, 60 млрд руб. активов и 55 млрд руб. уставного капитала. Причем отчетность должна была подтвердить одна из компаний мировой четверки аудиторов, в которую входят Ernst & Young, KPMG, PricewaterhouseCoopers и Deloitte. Такие же требования предъявлялись и к банку, от которого требовалось предоставление гарантии в 1 млрд руб. на случай возможного ущерба от работы управляющей компании.
Уже в момент опубликования условий конкурса стало понятно, что проходит сквозь его «сито» только «Альфа-групп». Остальным потенциальным участникам пришлось искать партнеров для создания совместных предприятий. В итоге заявки подали четыре претендента. Это ООО «Интер-терминал», в котором по 40,05% принадлежит «Аэрофлоту» и Национальному резервному банку, а 19% – французской компании Vinci; «Альфа-Шереметьево» («дочка» «Альфа-Эко»); ООО «Спецпроектинвест», принадлежащее Межпромбанку и «Ингосстраху», а также ООО «Имбера», учредителями которой стали акционеры банка «ЦентроКредит». Правда, 20 января совет директоров Шереметьева не допустил к конкурсу «Имберу» и «Спецпроектинвест», сославшись на их несоответствие финансовым критериям.
Тьма различий
Даже в пылу борьбы наиболее активные участники конкурса – «Альфа-Шереметьево» и «Интер-терминал» – не слишком стремились рассказывать о своем видении дальнейшей судьбы аэропорта. Два же исключенных претендента ни разу не заикнулись о своих планах. Скорее всего, активность участников напрямую зависела от роли, которую они отводили аэропорту в своем бизнесе. К примеру, для «Аэрофлота» Шереметьево является местом базирования флота и основной точкой стыковки с рейсами авиакомпаний-партнеров. А Михаил Фридман просто обязан был найти хорошее применение для значительной части $3,5 млрд, полученных «Альфа-групп» и «Access/Ренова» после сделки с BP.
Весь период подготовки к конкурсу соперничающие команды с азартом занимались саморекламой. Во-первых, претенденты доказывали, что именно их структура собственности дает больше преимуществ аэропорту и его акционеру. Так, по словам представителей «Альфы», финансовые ресурсы группы позволяют им самостоятельно инвестировать в проекты развития Шереметьева. Кроме того, поскольку «Альфа-групп» является единственным акционером управляющей компании, это позволит избежать волокиты с согласованием решений. При этом недостаток опыта («Альфа-групп» никогда не занималась аэропортами) претендент обещал компенсировать за счет привлечения профильных консультантов. На эту роль, в частности, планировалось пригласить Munichairportinternational и AirportconsultingVienna, которые управляют соответственно аэропортами Мюнхена и Вены.
Конкуренты из команды «Аэрофлота»-НРБ, в свою очередь, настаивали на том, что контракта даже с признанными профессионалами в таком деле, как реорганизация аэропорта, недостаточно. По словам директора департамента акционерной собственности «Аэрофлота» Кирилла Будаева, оптимальной является структура собственников «Интер-терминала», когда авиакомпания, консультант по управлению и инвестор являются акционерами потенциального оператора.
Следующим пунктом заочной дискуссии конкурентов являлось их отношение к прошлому аэропорта. Генеральный директор «Альфа-Шереметьева» Игорь Барановский настаивал на проведении полного аудита деятельности аэропорта за последние годы. При этом в качестве основной цели ревизии «Альфа» выдвигала возврат контроля над инфраструктурными предприятиями аэропорта. У «Аэрофлота», который является акционером многих из этих компаний (например, топливно-заправочного комплекса и комбината бортового питания), подобные планы никакого оптимизма не вызывали. Максимум, на что готов был согласиться «Интер-терминал» – это поднять долю сервисных предприятий в доходах Шереметьева с нынешних 20% до 50%. По словам гендиректора «Интер-терминала» Владимира Смирнова, такой шаг позволит снять с авиакомпаний часть платежей за услуги аэропорта.
Финалисты расходятся во взглядах на очередность строительства нового терминала Шереметьево-3 и реконструкцию уже существующих Шереметьево-1 и Шереметьево-2.
Сотрудники «Аэрофлота», представляющие интересы «Интер-терминала», заявляют, что самое важное – это строительство нового терминала. Возможно потому, что именно с ним руководство «Аэрофлота» связывает планы добиться к 2010 году троекратного увеличения числа пассажиров и роста парка самолетов в два раза. Авиакомпания настаивала на строительстве терминала с 2000 года, но до сих пор дальше разработки проекта дело не двинулось – Шереметьево и «Аэрофлот» не могли договориться, кому достанется контрольный пакет акций. В «Альфа-Шереметьеве» к третьему терминалу отношение гораздо более хладнокровное. Во-первых, для них это «чужой» проект. Во-вторых, его экономическая целесообразность для оператора аэропорта (в отличие от авиакомпаний) отнюдь не очевидна. Поэтому инвесторы из «Альфа-групп» сначала собираются реконструировать Шереметьево-2, а уже после этого могут начать строительство и Шереметьева-3. Однако, по словам Игоря Барановского, обязательным условием является создание нового бизнес-плана данного проекта. Всего компания собирается привлечь в Шереметьево инвестиции на $1,5 млрд – $2 млрд.
Конечно, претенденты на управление Шереметьевом не удержались от прямых обвинений в адрес оппонента. Представители «Интер-терминала» не устают повторять, что главная цель «Альфа-Шереметьева» – не развитие аэропорта, а увеличение своей прибыли. В ответ на это «противник» указывает на заинтересованность «Аэрофлота» в развитии собственного бизнеса, а не всего комплекса аэропорта в целом.
Что будет
После оглашения результатов конкурса, прозвучавших победными литаврами для «Альфы», можно сделать как минимум два вывода. Первый сугубо практический и касается будущего Шереметьева. «Альфа», судя по последним заявлениям ее представителей, никуда торопиться не будет, и никаких радикальных изменений в бизнесе аэропорта в ближайшие полгода ждать не стоит. Аналитик ИК «Проспект» Алексей Зайцев полагает, что «Альфа-Шереметьеву» потребуется около года на изучение ситуации в аэропорту и освоение нового для менеджеров «Альфа-групп» вида бизнеса. В это время, полагает аналитик, они вряд ли начнут реализацию больших проектов, например строительство Шереметьева-3. Стратегические планы развития воздушной гавани новые хозяева должны подготовить лишь к 1 сентября, когда совет директоров Шереметьева будет выбирать из представленных вариантов наиболее оптимальный. Несколько бизнес-планов – это вовсе не причуды чиновников. «Знакомить собственника с различными вариантами развития принято во всем мире, – заявила «Ко» коммерческий директор российского представительства компании Vinci construction (специализируется на управлении инфраструктурными объектами) Екатерина Мороз. – Конкретный план выбирает хозяин. Собственно говоря, управляющая компания должна не столько инвестировать сама, сколько рекомендовать решения и привлекать инвесторов».
Единственный форс-мажор, который может в эти месяцы испортить праздник «Альфа-групп», это уход из Шереметьева основного клиента и соперника по конкурсу – «Аэрофлота». Вскоре после объявления результатов гендиректор «Аэрофлота» Валерий Окулов завил, что его компания готовит план смены аэропорта базирования, однако «это крайнее решение». По мнению аналитика «Объединенной финансовой группы» Елены Сахновой, авиакомпания опасается, что новый оператор может лишить «Аэрофлот» преференций, которыми компания пользуется как крупнейший клиент Шереметьева. Однако Алексей Зайцев полагает, что «Альфа-Шереметьево» совсем не заинтересована в ссоре с «Аэрофлотом» и постарается сотрудничать с ним. Поэтому, скорее всего, авиакомпания изберет оборонительную тактику и начнет бороться за каждую позицию, которую она занимает в Шереметьеве. Отметим, что сомнения в вероятности эвакуации выразил и источник «Ко», близкий к Шереметьеву. По его словам, это вряд ли произойдет «хотя бы потому, что будет очень дорого для «Аэрофлота».
Второй вывод из итогов конкурса более общий. Вопреки всем «политпанихидам» по олигархическому капитализму, бизнес-практика и механизмы принятия решений правительством пока поменялись мало. Проведенный конкурс ничем принципиально от скандально известных залоговых аукционов не отличался. Все проходило по хорошо знакомому сценарию, начиная с формулировки условий конкурса под конкретного участника и заканчивая скандальным «снятием с дистанции» конкурентов. Последнее, в частности, может привести к отмене результатов конкурса. «Спецпроектинвест», являющийся дочерней структурой Межпромбанка и «Ингосстраха», уже заявил о намерении оспорить свою «дисквалификацию» в суде. То есть не исключено, что точку в конкурсной истории Шереметьева ставить пока рано. Тем более, по словам источника «Ко», близкого к «Аэрофлоту», существовал негласный альянс между «Интер-терминалом» и «Спецпроектинвестом». Так что стоящий за Межпромбанком Сергей Пугачев, известный своей близостью к «питерским чекистам», в том числе и самому главному, может сыграть активную роль в пересмотре результатов конкурса.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
