Консолидация рынка как способ выживания

Консолидация рынка как способ выживания

В мировой фармотрасли объявлено о новом крупном слиянии. Кризис заставляет разработчиков и производителей лекарств объединяться.
Вскоре после объявления о $68-миллиардной сделке между Pfizer и Wyeth сливаются Merck & Co. и Schering-Plough ($41,1 млрд). Новую компанию возглавит гендиректор Merck Ричард Кларк, она примет название Merck и станет второй по величине в мире. В то же время швейцарский производитель лекарств Roche пошел на повышение цены поглощения, предлагаемого им биотехнологической компании Genentech, и продлил срок действия своего предложения до 20 марта, рассчитывая на согласие акционеров этой фирмы.

ЕС за здоровую конкуренцию
В штаб-квартире французской государственной Electricite de France (EDF), одного из крупнейших поставщиков энергии в Европе (19 АЭС с 58 энергоблоками мощностью 65 ГВт), прошли обыски в рамках расследования, проводимого Еврокомиссией. EDF подозревают в нарушении антимонопольного законодательства и завышении цен. При этом в Еврокомиссии заявляют, что проверка не означает предъявления обвинений. Ранее сообщалось об антимонопольных претензиях регулятора также к французской Gaz de France, германской E.ON и итальянской ENI.

Налоговые претензии властей
Немецкий автопроизводитель Оpel («дочка» GM) обвиняется властями Германии в уходе от налогов. Утверждается, что фирма систематически переводила прибыль на счета GM в США, оформляя переводы как комиссионные за использованные патенты, а в финансовой отчетности в самой Германии фиксировала убытки. В результате, по информации газеты Die Welt, казне недоплачены десятки миллионов евро. Понятно, что хотя Opel – системообразующая для немецкой экономики компания, спасать ее финансовыми вливаниями власти не спешат, опасаясь, что и эти деньги окажутся на американских счетах.

Надежда и опора ритейла в США
Уверенно чувствует себя в кризис мировой лидер ритейла Wal-Mart: оборот работающих не менее года магазинов сети вырос в феврале на 5,1%, что выше прогнозов. В компании это объясняют снижением в США цен на бензин, что позволяет американцам больше тратить на повседневные нужды. Однако у конкурентов Wal-Mart обороты в прошлом месяце упали: у Target – на 4,1%, у Сostco и BJ’s Wholesale Club – на 3 и 0,6% соответственно. Именно показатели Wal-Mart удержали от обвала данные по рознице в целом по США. Без Wal-Mart снижение отраслевого индекса Thomson Reuters было бы не 1,2, а 4,8%.

Банкиры сопротивляются
Bank of America (BofA) подозревают в препятствовании расследованию дела о $3,6 млрд – бонусах, выплаченных 696 сотрудникам банка Merrill Lynch (каждый получил свыше $1 млн) перед тем, как в январе его купил BofA. Сейчас банкиры и прокуратура ломают копья вокруг Грега Флеминга, одного из бывших топ-менеджеров Merrill. Флеминг сотрудничает со следствием, а BofA между тем письменно предостерегает его от «раскрытия конфиденциальной информации о бонусах». В BofA считают, что это было бы на руку конкурентам, а в прокуратуре возмущены давлением на свидетеля.

ПАДЕНИЕ НА ПОЗИТИВЕ
комментирует аналитик ИК «Еврофинансы» евгений Берсенев
Вопреки благоприятному новостному фону на нефтяном рынке за неделю апрельские контракты на сырую нефть Brent и WTI потеряли в среднем 2% стоимости. Восстановились справедливые значения трансконтинентального спрэда – разницы между нефтяными ценами на американскую и европейскую смеси. На текущий момент спрэд вернулся к уровням второй половины 2008 года и колеблется вокруг $1. Это говорит о восстановлении адекватных оценок американской WTI, котировки которой последнее время смотрятся значительно хуже в сравнении с другими мировыми марками. Позитивный тренд – сокращение разрыва между ежедневным спросом и предложением на нефть в мире. С марта 2008 года эффект от этой диспропорции давал в среднем за месяц 3 млн избыточных баррелей; за это время нефтяные цены упали на 70%.

Разнонаправленные тренды
комментирует аналитик компании «Атон» елена шишкина
Напряжение участников рынка металлов остается заметным, что выражается в крайне высокой для товарных рынков волатильности.
Причем динамика цен не так жестко привязана к динамике запасов.
На текущий момент наиболее интересным представляется развитие ситуации с контрактами на медь и свинец, за последние два месяца сформировавшими сильный восходящий тренд.
Цены на алюминий в последнее время неизменно демонстрируют стабильность.
Власти Южной Кореи, третьего по величине потребителя цветных металлов, заявили о планах расширения стратегических запасов алюминия и меди на 46 и 23% соответственно. Как и Китай, эта страна решила воспользоваться низкими ценами и обеспечить себя ресурсами к моменту возобновления роста мировой экономики в целом и национальной экономики в частности.
На наш взгляд, эти данные способны оказать некоторую поддержку ценам на металл, однако вряд ли послужат катализатором стабильного возобновления роста котировок.
Фундаментально рынок продолжает оставаться слабым. Спрос на алюминий крайне низок, о чем свидетельствует продолжающееся нарастание запасов. Каждую неделю этот показатель Лондонской биржи металлов (LME) преодолевает новый максимум, а участники рынка прогнозируют увеличение объема запасов до 4 млн тонн к концу года, что, однако, не исключает вероятности незначительного роста котировок в ближайшую неделю.

Успешный аутсайдер
Генеральный директор Ford Алан Мулалли единственный из «большой тройки» детройтских автобоссов не просил у Вашингтона финансовой помощи для своей компании. У Ford сложное положение, но оно лучше, чем у конкурентов. Как считают аналитики, благодаря политике гендиректора компании удалось избежать смерти. Она просто серьезно заболела. Самое любопытное, что Алан Мулалли – аутсайдер для автоотрасли. Он пришел в  Ford 30 месяцев назад из Boeing и до сих пор нет-нет да и называет автосалон авиасалоном. Что, как видно, делу совсем не помеха.

Император кассовых сборов
49-летний кинорежиссер Люк Бессон в последние десять лет больше работал как продюсер. Его парижская киностудия Europacorp с 2007 года зарегистрирована на бирже. За 2008 год она показала доход в $186 млн, став второй среди независимых кинокомпаний Европы – после немецкой Constantin Film. Футболка, борода – не таким мы привыкли видеть успешных бизнесменов, но это не мешает Бессону почти с каждым проектом попадать в яблочко. «Мы сделали 65 фильмов, и лишь 3–4 из них не принесли прибыли», – доволен Бессон, у которого большие планы.

ОПРЕДЕЛИЛСЯ ФАВОРИТ
Глава операций Procter & Gamble 55-летний Роберт Макдональд считается вероятным преемником А.Дж. Лафли на посту главы компании, и на него обращены сейчас взгляды Уолл-стрит. Роберт Макдональд (выпускник военного училища Вест-Пойнт) проработал на ключевых постах в P&G почти 30 лет. На недавней конференции с аналитиками именно он выступил с разъяснениями амбициозной программы экспансии P&G, заявив: «Мы перестроим производство и дистрибьюцию в зависимости от того, где и какие мощности нам нужны».

Заглянуть на дно бутылки
В условиях кризиса во всем мире в несколько раз сократилось потребление знаменитой газировки Coca-Cola. К тому же отрицательно сказалось на бизнесе американского гиганта безалкогольных напитков и укрепление доллара, что привело к значительному росту операционных расходов. И Coca-Cola взялась за радикальное сокращение издержек, организуя по всему миру прием бэушной стеклотары – давно, казалось бы, ушедшая в прошлое практика стала очень даже востребована в нынешней обстановке. По расчетам менеджмента, алюминиевые банки и пластиковые бутылки обходятся значительно дороже, нежели стеклянная тара, пригодная для многократного использования. Ну и, конечно, стекло безопаснее для окружающей среды, чем пластик. Поэтому в России, Турции, странах Латинской Америки и на Филиппинах уже появились специальные контейнеры для сбора пустых стеклянных бутылок от кока-колы и открыты заводы, занимающиеся их гигиенической обработкой. Эффект – положительный, причем не только для Coca-Cola, которая таким образом экономит, но и для местных жителей: они получают новые рабочие места. Да, не очень престижные, зато не требующие особой квалификации и навыков. К тому же в трудные времена выбирать особенно не приходится.

Операция «кооперация»: кризисная версия
Производители авто представительского класса – BMW и Daimler – будут отныне кооперироваться при закупке комплектующих. Переговоры об этом велись больше года. Речь идет о совместных закупках у одних и тех же поставщиков деталей, которые автовладелец не видит, а если видит, то особо не разглядывает, а если разглядывает, то ему по большому счету все равно, фирменная деталь или нет. Это, например, кондиционеры, моторчики для стеклоподъемных механизмов или замки для ремней безопасности – они и, возможно, кое-что еще (аккумуляторы, тахометры) на машинах обеих марок будут одинаковыми. Согласно расчетам самих автопроизводителей, благодаря скидке за объем закупок экономия может составить до 350 млн евро в год.
По данным немецкого еженедельника Spiegel, обсуждалась и схема обмена ценными бумагами Daimler и BMW, в результате которого компании могли бы получить по 7% акций друг друга, но против этого выступили крупнейшие акционеры BMW – семья Квандт. Баварцы обсуждают возможность расширения кооперации с Peugeot или начала такого рода взаимодействия с Honda. По такому же пути, по сведениям немецких СМИ, планируют пойти такие автомобилестроительные бренды, как Audi и Volkswagen.