На полшага впереди инфляции
Объемы банковских вкладов физических лиц растут, а процентные ставки по ним снижаются. В условиях, когда население несет в банки все больше денег, лидеры банковского рынка позволяют себе уровень процентных ставок, только на 0,5% обгоняющий инфляцию, да и то лишь по вкладам на период более 1 года.
Рынок банковских вкладов продолжает быть важной точкой роста российского банковского сектора. Объясняется это не только растущими доходами населения, но и тем, что негативный опыт 1990-х годов в значительной степени подорвал доверие населения к банковской системе, и в результате к началу XXIвека отношение суммы сбережений граждан к ВВП в России оказалось ниже, чем во многих других странах аналогичного уровня развития. Таким образом, у нас еще есть, куда расти. В 2005 году сумма депозитов физических лиц в коммерческих банках увеличилась на 37%, в нынешнем году она, согласно прогнозам Агентства по страхованию вкладов, может стать больше еще на 35%. В 2007 году темпы роста хотя и снизятся, но останутся довольно высокими: 25% – по прогнозу МДМ-банка, 30% – по мнению Банка Москвы. С сентября 2005 года по сентябрь текущего года депозиты населения выросли на 35,25% – с 2,4 трлн руб. до 3,3 трлн руб. (данные Банка России). Население несет деньги в банки, несмотря на то, что проценты по вкладам ненамного превышают инфляцию.
Недостижимые конкуренты
На вопрос, какое направление инвестирования было наиболее выгодным в нынешнем году, мнение опрошенных «Ко» экспертов оказалось единодушным. «В 2006 году, как и в течение 3 предыдущих лет, вне конкуренции, с точки зрения прибыльности, оставались инвестиции в недвижимость», – говорит замдиректора по работе с частными клиентами Банка Сосьете Женераль Восток Иван Анисимов. Правда, вложения в недвижимость доступны далеко не всем. Поэтому, если говорить о финансовых инструментах для широких слоев населения, первое место принадлежит паевым инвестиционным фондам (ПИФ). Однако тут надо учитывать, что на фондовом рынке в 2006 году были очень сильные колебания, и после майского кризиса фондовый рынок вообще перестал расти. Наибольшую прибыль получат те участники ПИФов, которые купили паи в начале года или несколько раньше. А хуже всего придется тем, кто приобрел их в апреле, когда рынок был на максимуме. В целом 2006 год оказался для ПИФов неблагоприятным. Как говорит зампредседателя правления банка «Союз» Екатерина Демыгина, «нужно учитывать, что ПИФы – вовсе не беспроигрышная лотерея, и доход каждому, вложившему в фонды свои деньги, не гарантирован. Негативные события на рынке могут привести к падению стоимости ваших инвестиций. В текущем году в среднем доходность ПИФов ненамного превышает доходность по банковским вкладам».
Похороны доллара
Что касается банковских депозитов, то долларовые вложения сильно разочаровали. Реальная стоимость вкладов уменьшалась как за счет рублевой инфляции, так и за счет падения курса доллара. «Безусловно, на протяжении всего 2006 года наиболее высокие доходы населению приносили рублевые вклады, – отмечает председатель правления АКБ «Интерпромбанк» Альберт Тимаков. – На сегодняшний момент уровень ставок по долгосрочным рублевым вкладам превышает годовую инфляцию. Следует отметить, что отсутствие тенденции к повышению курсов доллара и евро и наличие разницы по процентным ставкам в рублях и валюте делают рублевые вклады более привлекательными.И вообще, учитывая определенную дедолларизацию сферы торговли и услуг, лучше ориентироваться на рублевые сбережения».
С этим мнением полностью согласен начальник управления развития депозитных и комиссионных продуктов Альфа-банка Вадим Юдин. «Если клиент ставит перед собой цель максимального увеличения своего капитала, то ему можно посоветовать размещать средства в рублевых депозитах, являющихся на настоящий момент более доходными по сравнению с депозитами в долларах США или евро, – считает Юдин. – С другой стороны, если клиенту важно не только максимизировать свои доходы, но и минимизировать риск значительного изменения курсов валют, то наиболее эффективным будет диверсифицировать свои средства и придерживаться следующей схемы размещения своего капитала: 60% – в рублях, 15% – в евро и 25% – в долларах США».
Правда, надо иметь в виду: когда мы говорим о выгодности рублевых вкладов, это не значит, что они приносят доходность. Просто они более выгодны, чем валютные. Разберемся с цифрами. В начале осени средняя ставка по рублевым годовым депозитам в Сбербанке составляла 9,125% годовых. Это означает, что за 10 месяцев вклад вырос на 7,6%, а инфляция за это время составила 7,7%. То есть проценты даже не компенсировали инфляцию. Но с валютными вкладами еще хуже. Доллар за 10 месяцев упал на 5,6% – с уровня 28,48 руб. до 26,78 руб. Между тем проценты по годовому валютному вкладу в Сбербанке составляют около 6,9%. За десять месяцев валютный вклад вырастает на 5,75%, однако с учетом инфляции и падения курса доллара реальные потери держателя валютного вклада составят около 7,7%. Несколько лучше ситуация у держателей вкладов в евро, курс которого неустойчив. Тем не менее за 10 месяцев курс евро упал с 34,34 руб. до 33,98 руб., то есть примерно на 1%. С учетом инфляции потери держателей вкладов в евро за 10 месяцев – 2,8%.
Новогодние доходы
Впрочем, это не означает, что ситуация с реальной доходностью вкладов настолько безнадежна. Во-первых, наши расчеты базировались на процентных ставках Сбербанка, а он воплощает «нижнюю» границу рынка. Процентные ставки по рублевым вкладам в крупных кредитных учреждениях несколько выше – в среднем 9,5 – 11,5%. Маленькие банки в жестких условиях конкуренции вынуждены предлагать более высокую доходность – до 13% в рублях, 8,5% в долларах, 7,0 – 8,0% в евро.
Во-вторых, правительство обещает замедлить уровень инфляции, которая по итогам года должна составить не более 9%, что ниже сбербанковской ставки по годовым депозитам. Так что минимальную прибыль – в размере 1 – 2% от реальной стоимости вклада – держатели рублевых депозитов все-таки получат. Учитывая последнюю тенденцию на фондовом рынке, возможно, минимальная прибыль будет и у обладателей вкладов в евро. Но все это при одном условии: если депозиты сделаны на срок более 1 года. Проценты по краткосрочным вкладам отстают от инфляции. И кстати говоря, население это прекрасно понимает, что отражается на банковской статистике. На 1 июля 2006 года доля депозитов свыше 1 года составила 60,7% средств физических лиц, размещенных в банковской системе, увеличившись с начала года на 1,2%. Наибольшие темпы роста показали вклады на срок от 1 до 3 лет.
Куда движутся ставки
Впрочем, снижение инфляции – вовсе не повод для радости с точки зрения прибыльности вкладов. Ведь снижение инфляции неминуемо влечет за собой понижение процентных ставок по депозитам. «За последние два года процентные ставки по вкладам уменьшались, – отмечает начальник управления расчетных продуктов и депозитов физических лиц Московского кредитного банка Владимир Кустов. – Это связано в первую очередь с тем, что правительству РФ в последнее время удается сдерживать инфляцию, и соответственно Банк России снижает ставку рефинансирования. На днях объявлено об очередном планируемом снижении ставки рефинансирования в этом году».
За последние два года процентные ставки падали особенно по вкладам в рублях. Например, в начале 2004 года вкладчики могли размещать депозиты в рублях под 14%, в долларах – под 10% и в евро – под 9%. В текущем году банки предлагали вкладчикам уже около 11% по рублям, 8,5% по долларам и 8% по вкладам в евро.
По данным Центробанка, средняя ставка по срочным рублевым вкладам в прошлом году снизилась с 10,2% до 8,4% годовых, а в нынешнем году она практически не менялась. И только в апреле, на пике фондового рынка, ставка поднималась с 8,4% до 9,1%. Между тем эксперты в один голос заявляют, что снижение процентных вкладов по ставкам продолжалось и в 2006 году. «В текущем году наблюдается постепенное снижение рублевых ставок», – утверждает Альберт Тимаков из Интерпромбанка. Некоторые говорят о снижении ставок по депозитным вкладам на 2 процентных пункта в течение 10 месяцев. Чем же объясняется такое различие между экспертными мнениями и статистическими данными? Вообще говоря, цифры, публикуемые ЦБ, – это «средняя температура по больнице», и к методологии сбора данных Центробанком, наверное, тоже могут быть претензии. Но еще важнее другая причина. Мощным стабилизатором рынка депозитов является Сбербанк. В нынешнем году Сбербанк впервые за много лет практически перестал терять позиции на рынке. Его положение зафиксировалось приблизительно на уровне 54% от рынка банковских депозитов физических лиц. Таким образом, несмотря на все усилия коммерческого сектора, более половины вкладчиков по прежнему доверяют наследнику советских сберкасс. Между тем ставки в Сбербанке очень стабильны – в этом году они менялись только один раз, в январе. Как заявил недавно председатель правления Сбербанка Андрей Казьмин, «прогнозируемые темпы инфляции остаются практически на прошлогоднем уровне, да и ставки на западных рынках растут, поэтому оснований для снижения процентов по вкладам в настоящее время я не вижу».
Заработать по минимуму
Что ожидать от банковских вкладов в будущем году? Двух мнений быть не может: дальнейшего снижения ставок.
«Поскольку тенденция уменьшения учетной ставки, обусловленная снижением уровня инфляции, остается, в будущем году проценты по банковским вкладам также будут снижаться», – считает заместитель начальника Управления методологии и развития пассивных и комиссионных операций ВТБ-24 Юлия Китник.
«Сложно предположить, как будет развиваться ситуация. Мы бы ожидали укрепления рубля в связи с проводимой государством политикой и соответственно снижения ставок в рублях или их стагнации», – говорит начальник дирекции по работе с физлицами Райффайзенбанка Роман Воробьев.
Более точный прогноз можно сделать, опираясь на данные об инфляции. Она в будущем году, согласно официальным планам, не должна превысить 8%.
«Учитывая дальнейшее укрепление рубля и прогнозируемый уровень инфляции (6,5 – 8%) на 2007 год, можно ожидать незначительного снижения ставок по вкладам в рублях на 0,5 – 1%. Ставки по валютным вкладам будут снижаться более медленными темпами, а со временем они установятся на одном уровне с рублевыми», – полагает Екатерина Демыгина из банка «Союз». Владимир Луценко из СДМ-банка прогнозирует, что в этих условиях массовыми станут вклады продолжительностью более 3 лет.
Сбербанк и другие лидеры банковских рейтингов обычно позволяют себе такой уровень процентных ставок, при котором реальный доход по долгосрочным вкладам лишь минимально обгоняет инфляцию. Это значит, что по вкладам в рублях длительностью в 1 год ставки будут где-то на уровне 8,1 – 8,5%, то есть на 1 процентный пункт ниже, чем сейчас. Что касается мелких и средних банков, то они вынуждены держать ставки примерно на 2 пункта выше уровня лидеров. Реальная же доходность вкладов с учетом инфляции в любом случае будет минимальной.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
