Недооценили

20.12.201500:00

Американская биржа NASDAQ приняла решение исключить акции телекоммуникационного холдинга Vimpelcom, в который входит российский «Вымпелком» (бренд «Билайн»), из своего основного индекса NASDAQ 100. 

В качестве основной причины называется падение капитализации компании ниже уровня, необходимого для вхождения в «золотую сотню». Только с конца прошлого года она потеряла порядка 18% капитализации, или около $1,9 млрд в денежном выражении. А с момента включения в индекс NASDAQ 100 (октябрь 2013 г.), компания подешевела примерно вдвое. По данным Bloomberg, Vimpelcom c капитализацией $5,4 млрд сейчас находится на 106‑м месте среди компаний, торгующихся на NASDAQ. На последнем, сотом месте расположилась компания Expeditors Intl. c капитализацией $8,7 млрд. 

«Непосредственная причина данного решения носит, скорее, технический характер и обусловлена более чем двукратным сокращением рыночной капитализации оператора с момента его включения в индекс, – комментирует финансовый аналитик (macroeconomics, IT & consumer) ИХ «Финам» Тимур Нигматуллин. – Драйверами снижения котировок акций, в свою очередь, стало исторически низкое качество корпоративного управления на фоне тлеющего конфликта интересов между двумя основными акционерами. Так, Vimpelcom явно не уделял должного внимания контролю деятельности своих «дочек» в бывших советских республиках, вел рискованную кредитную и дивидендную политику». 

Впрочем, в не меньшей степени сказалось и ухудшение экономической конъюнктуры на ключевых для компании рынках РФ и Украины, а также девальвация соответствующих валют. Кроме того, явным негативным фактором можно считать так называемое узбекское дело, в рамках которого власти США и Нидерландов расследуют возможные факты коррупции при выходе Vimpelcom на телекоммуникационный рынок Узбекистана. При прочих равных исключение из индекса NASDAQ 100 приведет к спекулятивным распродажам акций компании в ближайшие несколько дней, что еще негативнее отразится на ее рыночной капитализации, констатирует Тимур Нигматуллин. Эксперты подсчитали, что уже в ближайшие дни из бумаг компании может быть выведено порядка $50 млн.