Новые мускулы для экономики

Российская экономика адаптировалась к глобальным вызовам — несмотря на замедление, по размеру она сохраняет четвертое место в мире, а в Европе и вовсе занимает лидирующие позиции. По итогам первого полугодия рост ВВП составил 1,2%, превысив 97 трлн рублей. Как обеспечить поступательное развитие на долгосрочной основе? Что позволит сохранить гибкость финансовой системы, оперативно реагируя на изменения? И какие решения помогут противостоять даже неожиданным внешним угрозам? Подходы и инструменты для перехода к устойчивому росту обсудили участники X Московского финансового форума.

Сыгравшая ставка

«Экономика плавно адаптируется к текущим реалиям. И продвижение вперед сохраняется», — заявил премьер-министр РФ Михаил Мишустин. Эту оценку полностью разделяет и глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина. По ее мнению, в российской экономике не было и нет рецессии — в том числе технической (когда речь идет о снижении экономических показателей на протяжении двух кварталов подряд).

«Оперативные данные за лето показывают, что рост продолжается более умеренными темпами. Это естественно после периода перегрева экономики. Мы видим даже признаки активизации и потребительской активности, потребительского спроса, у нас заметно увеличивается корпоративное кредитование», — подчеркнула Эльвира Набиуллина.

В стране снижается инфляция: ее годовой показатель в 2025-м, по оценкам Банка России, с учетом действующей денежно-кредитной политики составит 6–7%. Сдержать рост цен получилось за счет ключевой ставки: за последние месяцы регулятор снижал ее трижды, с 21% в мае до 17% в сентябре.

«Надеюсь, мы сейчас находимся на какой-то самой низкой точке роста, который будет приобретать, хоть небольшую, но положительную динамику», — отметил мэр Москвы Сергей Собянин.

Несырьевые мускулы

Как отметили спикеры пленарной сессии Форума, управление ключевой ставкой выступает хоть и значимым, но вовсе не единственным способом укрепить финансовую систему. Важным элементом устойчивости является сбалансированный бюджет, особенно в условиях сложно предсказуемых внешних вызовов. А значит, пришли к согласию и руководитель финансового ведомства, и глава мегарегулятора, наступает время сделать бюджет более «мускулистым».

Прежде всего, речь идет о снижении зависимости от нефтегазовых доходов.

«Доля нефтегазовых доходов в бюджете в следующем году будет около 20%, раньше она была под 50%», — рассказал министр финансов России Антон Силуанов. Для этого ведомство намерено снижать цену отсечения для нефти в рамках бюджетного правила — с $60 до $55 к 2030 году, по одному проценту в год.

Подход позволит минимизировать последствия санкций, торговых войн и ценовых качелей, сделает их незаметными для получателей бюджетных средств, в том числе для пенсионеров и семей с детьми. Независимо от того, с какими сложностями сталкивается экономика, все социальные выплаты в соответствии с законодательством будут проиндексированы, пообещал Силуанов.

«Устойчивость финансов является базовым основанием для экономического роста и роста благосостояния людей», — утверждает Силуанов.

Производительность 2.0

Дополнительным стимулом к развитию всей экономики могла бы стать и высокая производительность труда. По мнению Эльвиры Набиуллиной, по-настоящему высокие темпы роста можно обеспечить лишь таким образом.

«У россиян будет дорогой труд, высокие зарплаты. Для этого нужна высокая производительность труда», — пояснила глава Центробанка. Сегодня по производительности труда Россия заметно отстает от той же Европы, например, в Германии производительность труда выше в 1,7 раза.

Наращивать производительность важно не только в реальном секторе, отметил мэр Москвы Сергей Собянин, но также и в социальной сфере. «В социальном секторе занято огромное количество людей, 2/3 региональных бюджетов идет на социальную сферу. Там есть над чем поработать и государственным, и региональным властям», — уверен столичный градоначальник.

При этом шансы работать эффективнее и расти быстрее есть у больших агломераций. Сергей Собянин объясняет это высокой концентрацией населения — неслучайно в Москве уровень производительности сопоставим с Европой и значительно превышает общероссийские цифры. Выше в городах и кадровый потенциал.

«Без концентрации населения в крупных мегаполисах — а за последние годы в стране выросло число городов-миллионников, сегодня их уже 16 — мы производительность труда не повысим», — полагает Сергей Собянин.

Несмотря на огромную территорию страны, а также задачи по ее сохранению и обустройству, скорее всего, развитие крупных агломераций — это магистральный путь, уточнил он.

Рубль в цифре

Дополнительным стабилизатором финансовой системы в условиях внешних вызовов обещают стать и цифровые инструменты, прежде всего, цифровой рубль.

Благодаря более низкой комиссий за платежи и переводы, а также оптимизации транзакций в рамках смарт-контрактов, издержки при использовании третьей формы денег будут ниже. По оценкам Национального рейтингового агентства, к 2031 году цифровой рубль может приносить экономике до 260 млрд рублей ежегодно.

Третью форму денег уже начали использовать для выплаты зарплаты — в рамках эксперимента ее получил Анатолий Аксаков, председатель комитета Государственной думы по финансовому рынку. В дальнейшем планируется использовать цифровой рубль и для уплаты средств в федеральный бюджет, рассказала зампред Центробанка Зульфия Кахруманова.

Отправят на биржу

Добавить устойчивости финансовой системе — а заодно и всей экономике — предстоит российскому фондовому рынку. Ориентиры заданы: по поручению Президента России Владимир Путина, капитализация фондового рынка должна составить не менее 66% ВВП РФ уже к 2030 году.

«Это очень амбициозно. Сегодня, на начало сентября, данный показатель составляет 26,5%», — отметил первый заместитель главы Банка России Владимир Чистюхин.

Достичь заданного уровня будет непросто: за последние 10 лет объем выпуска акций на рынке составил около триллиона рублей, а в ближайшие 5–6 лет на фондовом рынке необходимо разместить 7–9 трлн рублей. С другой стороны, интерес потенциальных участников имеется: за 2024 год на биржу вышло 19 компаний, отметил Владимир Чистюхин.

Драйвером в этом плане обещают стать IPO государственных компаний. Первой из них станет «Дом.РФ» — выход госкорпорации на биржу ожидается в ноябре 2025 года, уточнил заместитель министра финансов Алексей Моисеев.

Поддержать тренд может и быстрорастущий средний бизнес, или компании-газели, полагает президент Фонда «Кристалл роста» Александр Галушка: «Их любит фондовый рынок, и с подобными компаниями было бы разумно работать регионам».

Игрокам и бездельникам приготовиться

В поисках стабилизирующих инструментов не получится избежать роста налоговой нагрузки — идею налога на роскошь, игорную отрасль, а также сверхприбыль банков уже озвучил Президент России Владимир Путин.

В целом же налоговой системе предстоит стать более справедливой.

«Поскольку бюджет все больше начинает зависеть от поступления налогов не сверхкрупных компаний, а от среднего и малого бизнеса, крупного несырьевого бизнеса, очень важно смотреть, кто и сколько платит. Важен принцип справедливости. В системе налогообложения это фундаментальный принцип, о котором мы не должны забывать», — уточнил Сергей Собянин.

В том числе это касается и граждан, занятых в теневом секторе и официально не осуществляющих обязательные платежи в казну, — их в стране насчитывается около 10 млн человек. За эту категорию населения только в федеральный фонд обязательного медицинского страхования, по словам Сергея Собянина, столица отчисляет 180 млрд рублей ежегодно. В целом же по стране цифра доходит до триллиона рублей.

Это вопрос не только справедливости налоговой системы, но и влияния на денежно-кредитную политику, согласилась Эльвира Набиуллина: «Если вы не добираете доходы, вы вынуждены повышать налоги на занятых в легальной сфере, побуждая их уходить в тень, — уточнила глава Центробанка. — Либо у вас будет больший дефицит и более жесткая денежно-кредитная политика».