$ 74.20
 90.15
£ 104.80
¥ 68.22
 82.00
GOLD 1837.45
РТС 1552.63
DJIA 34269.16
NASDAQ 13389.43
 4084122.00
финансы

Очередь за московскими бондами

Фото: 123rf/legion-media Фото: 123rf/legion-media

На вчерашнем аукционе по продаже московских облигаций среди инвесторов царило повышенное оживление. Объем заявок на трехлетние долговые бумаги города вдвое превысил эмиссионное предложение — 79,3 млрд рублей против 35 млрд.

Эксперты объясняют такой ажиотаж тем, что в условиях падения ставок по депозитам и повышения турбулентности на всех рынках прежде востребованные активы утратили привлекательность. А вот ценные бумаги, гарантируемые самым устойчивым российским регионом, стали желанной инвестицией. Основными покупателями столичных бондов, по данным Московской биржи, выступили пенсионные фонды и управляющие компании.

По итогам 2020 года, Москва привлекла 3,6 триллиона рублей инвестиций, что на 1,7 процента больше, чем годом ранее. Суммарная доля столицы в общероссийском объеме инвестиций в основной капитал составляет 18 процентов.

Город поступательно улучшает инвестиционный климат. Уже не первый год Москва возглавляет и национальный рейтинг инвестклимата российских регионов. Усилия властей отмечают и составители международных рейтингов. По итогам 2020 года российская столица вошла в топ-25 мегаполисов будущего, привлекательных для международного капитала. Для иностранных инвесторов Москва интересна как точка входа на рынок всей России и стран СНГ.

прочитать весь текст

Заем на развитие

После восьмилетнего перерыва Москва вышла на рынок заимствований и 27 апреля провела успешный аукцион по размещению облигационного займа 72-го выпуска. Бумаги вошли в котировальный список первого уровня. По словам вице-мэра Москвы Владимира Ефимова, в результате торгов доходность долговых бумаг была определена в 6,73%, «что превышает доходность ОФЗ лишь на 0,53 процентных пункта и соответствует ожиданиям».

Такие условия, как подчеркивает Владимир Ефимов, делают заимствования выгодными самому городу, так как ставка находится ниже уровня удорожания масштабных проектов развития, которые идут или планируются в Москве. Приостановка и последующее возобновление инфраструктурных строек за счет бюджетных средств стоили бы столице намного дороже.

«Это даст дополнительный импульс развитию экономики в период пандемии, а также позволит городу в срок выполнить взятые на себя инвестиционные обязательства», — отметил на своей странице в соцсети«ВКонтакте» мэр столицы Сергей Собянин.

«Не было никаких сомнений, что спрос на облигации Москвы будет очень сильным. Мало того, что Москва — это высококлассный заемщик, так она еще и скромно представлена на рынке облигаций, так как давно (с 2013 года) не выходила на первичный рынок», — утверждает Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал».

Программа заимствований Москвы на 2021 год рассчитана на привлечение до 396 млрд рублей максимум. Окончательный эмиссионный объем облигаций будет зависеть от наполняемости столичного бюджета во время выхода из коронакризиса.

Однако даже выход на максимальные параметры, по словам Владимира Ефимова, не сможет повлиять на устойчивость бюджета столицы, поскольку на текущий момент госдолг Москвы не превышает 1% годового объема доходов.

В последний раз город пользовался заемным финансированием в 2013 году, тогда были выпущены долговые бумаги на 6,85 млрд рублей.

В соответствии с зарегистрированными Минфином условиями выпуска облигаций столичные власти могут выпустить ценные бумаги с постоянным, фиксированным и переменным купонным доходом, а также с амортизацией долга. Возможный срок их обращения составляет от одного года до 30 лет, облигации имеют номинальную стоимость 1 тыс. рублей.

прочитать весь текст

Самый надежный эмитент

Год назад предправления банка «Хоум Кредит» Дмитрий Пешнев-Подольский в интервью журналу «Компания» прогнозировал, что одним из эффективных финансовых инструментов для Москвы может стать выпуск облигаций. Он оценивал потенциальную емкость столичного облигационного рынка в 100 млрд рублей и утверждал, что, в случае если Москва примет решение об их выпуске, это вызовет большой интерес инвесторов.

«Возврат Москвы на долговой рынок является закономерным шагом. В период борьбы с последствиями пандемии бюджет города предусматривает дефицит в размере 510 млрд рублей в 2021 году и постепенное сокращение до 340,6 млрд и 183,4 млрд рублей в 2022 и 2023 годах соответственно. В условиях благоприятной конъюнктуры рынка данный выпуск позволит помочь городу бороться с последствиями коронакризиса и поддерживать финансирование инфраструктурных проектов», — говорит уже сегодня Дмитрий Пешнев-Подольский, комментируя решение города.

Москва справедливо считается одним из самых надежных заемщиков. Во-первых, несмотря на пандемию, экономика города активно развивается. ВРП столицы, по данным Росстата за 2019 год, является самым высоким в стране, он составляет почти 21% от суммы остальных ВРП российских регионов.

Во-вторых, облигации традиционно один из самых надежных инвестиционных инструментов. Москва за все время присутствия на долговом рынке не допустила ни одной просрочки купонных выплат. Финансовую устойчивость столицы подтверждают и эксперты. АКРА присвоило 72-му выпуску столичных бондов наивысший кредитный рейтинг на уровне АAA(RU), соответствующий уровню кредитного рейтинга эмитента.

«Недавно международное агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») города Москвы в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB» со стабильным прогнозом. Такой же рейтинг имеет и Российская Федерация. С учетом премии к ОФЗ и одинаковых рейтингов Москвы и России данный выпуск будет представлять несомненный интерес для инвесторов, которые формируют портфели консервативных вложений», — подчеркивает Дмитрий Пешнев-Подольский.

Поскольку выбор таких инструментов ограничен государственными и муниципальными бумагами высокого класса, возврат Москвы на рынок позволяет разнообразить предложение. Уже в мае желающие смогут стать участниками первого аукциона по размещению пятилетних облигаций 73-го выпуска. Его объем — 70 млрд рублей.

В 2019–2020 годах объем глобальных инвестиций в зеленые облигации увеличивался на 45–50% ежегодно. В ОЭСР прогнозируют, что к 2035 году мировой рынок «ответственного» финансирования может достичь 4,5–6 трлн долларов, его влияние распространится на обширные географические регионы и большинство отраслей экономики. В России по состоянию на конец 2020 года было зарегистрировано 16 выпусков зеленых облигаций шести эмитентов суммарно на 186 млрд рублей.

Выходя на зеленый долговой рынок, Москва следует по пути развитых мегаполисов мира. Она не только привлекает средства под более низкие ставки, но и гарантированно улучшает инвестиционный климат, а также получает возможность предложить бонды иностранным инвесторам. Имиджево от экоинвестиций выигрывают и жители, и инвесторы, и город.

Казна за счет налоговых поступлений при реализации инфраструктурных проектов получит с учетом мультипликативного эффекта в 1,5–2 раза больше, чем потратит на купонные выплаты.

прочитать весь текст

Будущее — за зелеными инвестициями

В один день с размещением трехлетних облигаций 72-го займа власти мегаполиса утвердили решение, что ценные бумаги 74-го займа будут зелеными. Согласно постановлению мэра Москвы Сергея Собянина, общий объем эмиссии 74-го выпуска составит 70 млрд рублей. Ценные бумаги будут в обращении с 27 мая 2021-го по 17 мая 2028 года. Датой погашения назначено 18 мая 2028 года.

Впервые в истории Москвы эмиссия будет осуществляться в соответствии с концепцией зеленых облигаций, утвержденной правительством Москвы 20 апреля. Она, в свою очередь, опирается на принятые во всем мире правила зеленого финансирования — Green Bond Principles 2018, разработанные Международной ассоциацией рынков капитала, и рекомендации ВЭБ.РФ как российского оператора в сфере зеленого финансирования. Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в ближайшее время должно подтвердить, что предстоящая эмиссия соответствует всем методическим требованиям для экооблигаций.

Привлеченные от продажи зеленых бондов средства пойдут на финансирование транспортных проектов, снижающих вредное воздействие на окружающую среду, — например, на замену автобусов на электробусы и строительство новых станций метрополитена. Отчитываться о расходах город планирует ежегодно.

«Совершенно очевидно: зеленая экономика в том или ином виде будет все активнее входить в нашу повседневную жизнь. И те игроки рынка, которые уже это поняли, начали развивать новые подходы, перестраивать производство и бизнес-процессы, инвестировать в инновации, в конечном итоге окажутся в числе лидеров. И однозначно будут выигрывать в конкурентной борьбе», — уверен аналитик «Финнам» Алексей Коренев.

По прогнозу ВЭБ.РФ, российский рынок зеленых облигаций уже в 2021 году составит 600 млрд рублей. Но сегодня на ESG-рынке всего два главных игрока — РЖД и правительство Москвы.

Принятая в Москве концепция зеленых облигаций предусматривает, что полученные за счет продажи ценных бумаг средства пойдут на проекты по улучшению экологического состояния мегаполиса. За счет первой эмиссии бондов планируется построить 18 станций и 43,8 километра линий метро, а также реконструировать три станции и четыре километра Большой кольцевой линии.

Еще одна статья расходов — замена используемых на городских улицах автобусов на более чистые электробусы. В ближайшие годы столичный парк общественного транспорта планируется пополнить 1600 электробусами. Сейчас по московским улицам их курсирует 600. Это самый большой парк экологичного транспорта в Европе.

Для сравнения, один автобуса класса «Евро-4» «производит» 290,5 кг загрязняющих веществ в год, а техника экологического класса «Евро-5» — 219 кг в год. Выбросы углекислого газа от автобуса на дизельном ходу в среднем составляют почти 65 тонн в год, а выбросы от электробуса — 4,4 тонны. Косвенные выбросы загрязняющих веществ при его подзарядке — около 30 кг в год.

При грубых подсчетах, замена одного дизельного автобуса на электробус обеспечивает снижение выбросов загрязняющих веществ на 260,5 килограмма в год для класса «Евро-4» и на 189 килограммов в год для класса «Евро-5», а также сокращение выбросов углекислого газа в среднем на 60,5 тонны год.

прочитать весь текст