Отчитались с прибылью

В конце апреля НК «Роснефть» опубликовала консолидированные финансовые результаты по стандартам ОПБУ США за I квартал 2011 года. Чистая прибыль нефтяной компании составила $3,942 млрд, что на 58,2% превысило показатель I квартала 2010-го. Компания получила рекордный свободный денежный поток за всю свою историю, который увеличился более чем в 6 раз и достиг рекордных $3,291 млрд. Примечательно, что чистая прибыль по росту обогнала выручку, увеличившуюся на 36%. «Благоприятная ценовая конъюнктура позволила нам в I квартале достичь рекордных финансовых результатов. Росту еще способствовали жесткий контроль над расходами и дальнейшая оптимизация бизнес-процессов, которые оставались нашими ключевыми приоритетами в прошедшем квартале. Мы также продолжили успешную реализацию программы модернизации наших перерабатывающих мощностей», – прокомментировал результаты работы в I квартале президент НК «Роснефть» Эдуард Худайнатов. «Менеджменту «Роснефти» удалось продемонстрировать успешный контроль за административными и операционными затратами», – подтверждает старший аналитик «Арбат Капитала» Виталий Громадин. Так, удельные общехозяйственные и административные расходы снизились по сравнению с IV кварталом прошлого года на 15,8%, до $2 за баррель. Удельные расходы на добычу «черного золота» сократились на 1,3%, до $2,95 за баррель. Отметим также, что затраты на переработку нефти росли куда меньшими темпами, чем укреплялся рубль: 3,1% против реального укрепления рубля с начала года на 9,3%. Начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин тоже отмечает положительную динамику объемов добычи углеводородов «Роснефтью»: среднесуточная добыча компании возросла на 2,9% по сравнению с результатами I квартала прошлого года. «Это на 2% превысило плановый показатель. Ключевым фактором роста стало Ванкорское месторождение. Увеличение объемов добычи было также обусловлено ростом добычи на месторождениях «Юганскнефтегаза», «Самаранефтегаза», Верхнечонском месторождении и в рамках проекта «Сахалин-1», – поясняет Максим Шеин. «Теперь ожидания по росту добычи в 2011 году поднялись до уровня в 1–1,5 c 0,6%. В данном случае мы получили подтверждение для сохранения нашего прогноза в 1,4% роста нефтяной добычи», – рассуждает Виталий Громадин. Нельзя забывать и о благоприятной конъюнктуре цен на мировых рынках. Средняя стоимость нефти марки Urals выросла в I квартале текущего года на 38% по сравнению с аналогичным периодом 2010-го. Также наблюдалось значительное удорожание корзины нефтепродуктов – по разным позициям от 20 до 42%. Но списывать все только на положительную динамику цен было бы не совсем корректно, предупреждает Максим Шеин. По его мнению, НК «Роснефть» провела действительно значительную работу по оптимизации бизнес-процессов и контролю над расходами. «Лишним подтверждением тому может являться опережающее снижение объемов задолженности компании, которая сократилась за год более чем на 40%», – подчеркивает аналитик. Но в самой «Роснефти» говорят, что достижения компании в области оптимизации расходов в значительной степени были нивелированы увеличением налоговой нагрузки, ростом транспортных тарифов и тарифов на электроэнергию. Так, только в I квартале 2011-го совокупный объем налоговых отчислений и экспортных пошлин вырос более чем на $2,1 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Транспортные расходы НК увеличились в связи с подъемом трубопроводных и железнодорожных тарифов на 13,5 и 8% соответственно. Средний тариф на электроэнергию для «Роснефти» возрос на 27%, что обусловлено снижением объема закупок электроэнергии на регулируемом рынке и ростом цен на нерегулируемом. Вместе с этим розничное направление деятельности компании на внутреннем рынке было убыточным. В этом сегменте бизнеса «Роснефть» только в I квартале текущего года потеряла порядка $100 млн. «Убыток на розничном рынке, по нашему мнению, складывается из трех основных факторов. Первый – это рост затрат на переработку нефти, к I кварталу 2010 года затраты выросли на 50% – с $1,4 до $2,1 млн. Второй – рост капитальных затрат, связанных с переработкой, транспортировкой и реализацией продукции, и третий – снижение нормы прибыли в розничном сегменте бизнеса», – рассказывает замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company Алексей Козлов. Последнюю составляющую, а именно искусственное сдерживание роста цен на топливо в рознице, все без исключения опрошенные «Ко» аналитики назвали главной причиной убыточности этого направления бизнеса. «Причина – в несоответствии растущей динамики внутренних цен на нефть с отрицательной динамикой розничной стоимости топлива, на которую оказывалось давление со стороны регулирующих органов. Сложившаяся ситуация оказала негативное влияние на рентабельность сетевой розницы», – поясняет управляющий фондом «Финам Нефтегаз» Роман Беседовский. Напомним, что с начала года «Роснефть» в несколько этапов снижала цены на свое топливо в рознице. По темпам и величине снижения ей даже удалось обойти остальных крупных игроков. Но, как и следовало ожидать, безболезненно подобная политика для бизнеса компании не прошла – это направление «ушло в минус». Причем другие игроки также продемонстрировали отрицательную динамику, пусть и не столь значительную, как у «Роснефти». Например, ТНК-BP также рапортовала об убытке в $55 млн на внутреннем розничном рынке. «Это является подтверждением излишней реакции нефтяников, которые понизили цены на бензин, хотя премьер-министр в феврале был недоволен в основном ростом стоимости дизельного топлива. Правда, возможно, правительство действительно подавало такой сигнал для снижения и бензиновых цен, но не стало серьезно задумываться о последствиях», – рассуждает Виталий Громадин. А вот последствия проявились достаточно быстро: уже в конце апреля на рынке начал ощущаться острый дефицит нефтепродуктов, АЗС в некоторых регионах РФ даже вынуждены были ограничить объемы отпуска топлива «в одни руки». Затем было введение с 1 мая заградительных пошлин на экспорт нефтепродуктов. Все это последствия директивных решений, направленных на искусственное сдерживание цен на топливо при растущих котировках нефти и увеличении налоговой нагрузки на отрасль, признают эксперты. «Теперь для устранения дефицита на внутреннем рынке бензинов и сохранения низких цен, помимо повышения экспортной пошлины и запрета экспорта, правительству придется отменить повышение акцизов или возмещать в будущем каким-либо образом денежные потери нефтяникам», – предполагает Виталий Громадин. Максим Шеин в свою очередь отмечает, что нефтяные компании, как и в I квартале текущего года, вполне могут продолжать работать с отрицательной рентабельностью по данному направлению бизнеса, перекрывая убытки прибылью от других видов деятельности. «Но в этом случае нефтяные компании фактически будут выполнять социальные функции, и полноценными рыночными отношениями это уже никак нельзя будет назвать», – констатирует Максим Шеин.

Подписывайтесь на нас:

Еще по теме

архив

Вернуться к началам

Джеффри Лайкер, Майкл Хосеус. Корпоративная культура Toyota. Уроки для других компаний.

архив

Что сказал Друкер?

Роберт Свэйм. Стратегии управления бизнесом Питера Друкера.

архив

Весна своими руками

Игрушки, предметы интерьера, украшения – всего более 130 работ, сделанных руками сотрудников Финансовой корпорации «Уралсиб», были выставлены на благотворительном интернет-аукционе в пользу детей-сирот.

архив

100 лет комфорта и качества

Весной 2001 состоялось долгожданное открытие первого в России магазина спортивной обуви и одежды New Balance.

архив

Дважды бренд

Сеть химчисток-прачечных «Диана» признана наиболее успешным проектом по построению бренда в области услуг и сервиса на российском рынке.

посмотреть еще