Top.Mail.Ru
финансы

По 120 за доллар: как «тушили» рекордный обвал рубля

Фото: Ulrich Baumgarten / Contributor / Getty Images Фото: Ulrich Baumgarten / Contributor / Getty Images

Ровно год назад, 10 марта, курс национальной валюты достиг исторического дна, пробив отметку в 120 рублей за доллар. Этому способствовали ограничения США на импорт российской нефти и санкции ЕС, запретившие ввоз евро в РФ. Население бросилось скупать валюту, обрушив показатели банков, а ЦБ был вынужден ввести лимит на ее снятие, который действует до сих пор. Какие меры удержали национальную валюту от показателя в 200 рублей за доллар и при каком сценарии это еще возможно — в материале «Компании». 

Валютная паника

Год назад, 10 марта, российская валюта обновила исторический минимум: курс доллара тогда превысил 120 рублей. Американская валюта расчетами «завтра» на открытии торгов поднималась до 121,53 рубля.

Ослабление рубля произошло на фоне санкций западных стран: тем самым ЕС и Вашингтон пытались склонить Россию к прекращению спецоперации на Украине. Президент США Джо Байден, в частности, подписал указ, запрещающий импорт энергоносителей из РФ, а также новые вложения в энергетический сектор страны. Был введен запрет на импорт нефти, сжиженного природного газа, угля. На этом фоне курс рубля в начале марта обрушился до рекордно низкого уровня на рынке Forex — более чем на 44%. На максимуме американская валюта достигала рекорда в 177,26 рубля. Евро торговался на исторических максимумах — по 168,75 рубля.

В марте объем операций россиян с валютой на биржевом и внебиржевом рынках кратно вырос. Так, если с 1 по 22 февраля население купило валюты на биржевом и внебиржевом рынках на 51 миллиард и 60 миллиардов рублей, то с 23 февраля по 31 марта россияне реализовали валюты на 390 миллиардов рублей через банки и на 180 миллиардов рублей — на биржевом рынке (данные «Коммерсанта»). А глава ВТБ Андрей Костин именно снятие валюты в начале спецоперации назвал основной причиной убытков банка в 2022 году.

С 9 марта, когда рубль устремился на дно, Центробанк решил не проводить торги на Мосбирже. Кроме того, на фоне ажиотажного спроса на валюту регулятор ввел ограничения на ее покупку. Начиная с этой даты гражданам разрешили снимать с валютных счетов не более 10 тысяч долларов. Средства выше этой суммы можно было снимать в рублях — по рыночному курсу в день выдачи.

Россияне змейкой выстраивались в банкоматы и кассы. Кто-то советовал покупать альтернативные валюты, другие — вкладываться в криптодоллары, поскольку за границей их можно обналичить в криптомате или обменять у партнеров на p2p-площадках.

На активное снятие валюты со счетов, помимо прочего, влияли опасения граждан, что в дальнейшем Центробанк может еще больше ужесточить валютную политику. «Если сегодня — 10 000, то завтра — 5000, а послезавтра — ничего», — объясняли эксперты логику клиентов банков. Сами финансовые структуры, к слову, не слишком верили в дальнейшее снижение этого лимита. Более вероятным они называли сценарий, при котором ограничение на снятие валюты будет продлено и после 9 сентября, как и произошло по факту.

Прогнозы по курсу звучали самые пессимистичные — вплоть до 200 рублей за доллар. При этом «верхнюю границу по коридору можно обозначать только абстрактно», говорил Андрей Ковалев, управляющий партнер BusinessInvitee. «Вполне вероятно, что при введении ограничений на продажу нефти и газа будем тестировать уровни 155–170 рублей за один американский доллар», — рассуждал он.

«Пожарный» российской валюты

«Ситуация нормализовалась после того, как Центробанк ввел ограничения на движение капитала, которое стало естественным ответом на санкции. Сложилась такая ситуация, когда у партнеров есть огромное количество долларов, которые они могут продать по очень хорошему курсу, что они и сделали», — говорит в разговоре с «Компанией» аналитик и эксперт по финансовым рынкам ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский.

Выравниванию курса рубля способствовал целый комплекс мер, отмечает профессор Высшей школы экономики и инвестиционный банкир Евгений Коган. Во-первых, была заблокирована возможность нерезидентам распоряжаться собственным портфелем, продавать ценные бумаги и, соответственно, выводить деньги. Во-вторых, ЦБ серьезно поднял ставку рефинансирования, и, в-третьих, были введены валютные ограничения на вывод капитала.

«Все это вместе дало настолько мощный эффект, что в итоге из-за того, что платежный баланс стал расти и сальдо было очень положительное, рубль дошел до 50», — подытоживает аналитик.

Именно Центробанк, по мнению опрошенных экспертов, оказался спасителем рубля, не позволив ему упасть в бездну. Подъем ключевой ставки сразу до 20% годовых повысил привлекательность рублевых сбережений и помог вернуть средства в банковскую систему, заявил «Компании» главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Также к факторам укрепления нацвалюты он относит рекордный профицит текущего счета платежного баланса РФ ($227 млрд в 2022 году) благодаря высоким ценам на нефть и газ, а также сжатию импорта из-за санкций.

«Быстро были приняты решения, экспортеров обязали продавать большую часть выручки, была поднята ключевая процентная ставка. В общем и целом это позволило купировать ситуацию с курсом», — отмечает финансовый аналитик Сергей Дроздов. По его словам, у главы регулятора Эльвиры Набиуллиной к этому моменту накопился достаточно богатый опыт ликвидации таких проблем. Эксперт отмечает, что ее можно назвать «пожарным» российской валюты.

Роль Минфина в решении проблемы эксперт оценивает скорее отрицательно: по его мнению, министерство в этой ситуации было «по другую сторону баррикад». «Благодаря Минфину в 2017 году было введено бюджетное правило, и последствия его мы ощущали. Из-за бюджетного правила рубль год за годом сдавал свои позиции. Соответственно, это влияло на инфляцию и на снижение уровня жизни населения», — заключает Дроздов.

В этом году ведомство вернуло валютные интервенции в рамках бюджетного правила, они будут сглаживать колебания курса и делать рубль более стабильным, считает Васильев. Чем больше выпадающие нефтегазовые доходы бюджета (ниже цены на нефть и газ. — Прим. ред.), тем больше Минфин продает валюты из резервов, и наоборот, напоминает он.

Хоть в Сети и принято критиковать Набиуллину, однако даже американский Bloomberg похвалил главу ЦБ за то, что она смогла обуздать курс, напоминает инвестконсультант, автор YouTube-канала «Экономист на час» Рами Зайцман. «Доллар сегодня не стоит 200 рублей за штуку благодаря ей. Отмечу также создание платежной системы «Мир» и СПФС — отечественного аналога SWIFT, который подстраховал банки при отключении, а «Мир» помог пережить уход Visa и MasterСard», — подчеркивает эксперт.

Негативный прогноз на 2025 год

В 2023 году разговоры о курсе доллара выше 200 рублей вернулись: правда, такие прогнозы эксперты пока дают на 2025-й и называют их возможными при условии, что цены на нефть и другие сырьевые товары сильно просядут.

Впрочем, опрошенные «Компанией» аналитики к такому сценарию относятся скептически. Теоретически это может произойти, если нефтяные котировки резко обвалятся, однако пока торговый баланс положительный, никаких предпосылок для валютной паники в условиях ограничения движения капитала быть не может, считает Голубовский.

«Чрезмерный спрос на валюту может возникнуть в условиях, когда ее нельзя вывести. Например, в связи с высоким спросом на импорт. А его уже нет. Поэтому какой-то паники быть не может в принципе», — добавил он.

При этом эксперт допустил постепенное снижение рубля в силу того, что инфляция в России, вероятно, будет обгонять инфляцию в США. «Но 200 рублей за доллар может быть в какой-то перспективе, достаточно отдаленной. Должен быть обвал цен на нефть, куда-то на уровень в 20 долларов за баррель. Тогда, может быть, что-то подобное и будет», — заключил собеседник «Компании».

Чтобы доллар стоил 200 рублей, должна рухнуть российская экономика, а главное — нефть, опустившись до условных 10 долларов за баррель, соглашается независимый экономист Александр Разуваев.

«Иначе это невозможно, с моей точки зрения, более того — такие прогнозы раздувают банковскую панику. Люди срочно пытаются купить валюту, хотя в момент резкого колебания рынка лучше не дергаться», — поясняет он. Говоря о реалиях 2022-го, эксперт отмечает, что на рынке даже появился анекдот, вдохновленный тем, что оговорка Байдена о «долларе за 200» совпала с отъездом из России Анатолия Чубайса. «И на рынке теперь ходит анекдот, что Чубайс продал по 200 рублей доллары Байдену», — шутит аналитик.

Еще по теме