«Роснефть» в цене

«Роснефть» впервые объявила о начале программы buy back. Покупка акций дочерней компанией «РН-Развитие» на сумму $104 млн стала первым шагом в этом направлении. Общий объем программы может составить до $200 млн. Кроме того, уже известно, что в программе примут участие в том числе и топ-менеджеры нефтяной компании, которые будут приобретать бумаги на собственные деньги. Так, президент «Роснефти» Эдуард Худайнатов и два члена правления купили акций еще на $27 млн. «Мы полагаем, что рынок позитивным образом воспримет данную информацию. С одной стороны, программа выкупа создает дополнительный спрос на акции компании, что, как правило, приводит к росту котировок. С другой стороны, покупка акций компанией и ее менеджментом свидетельствует об их ожиданиях роста акций «Роснефти», – комментирует эти планы заместитель начальника аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Тимур Хайруллин. Напомним, что в начале апреля глава «Роснефти» Эдуард Худайнатов утверждал, что «видит рост капитализации компании за пять лет в два раза, может, больше, а в течение десяти лет – в три». Эти планы аналитикам кажутся вполне реалистичными: буквально накануне объявления о выкупе акций стало известно, что Barclays поднял целевую цену «Роснефти» с $9,50 до $10,50 за бумагу, оставив рекомендацию покупать. Аналогичной позиции придерживаются и другие крупнейшие инвестбанки, а Deutsche UFG и вовсе считает, что котировки достигнут отметки $14 (см. таблицу), то есть вырастут почти в два раза относительно текущего уровня.

«Причины повышения целевых уровней цен акций «Роснефти» и капитализации компании вполне очевидны, – полагает начальник аналитического отдела ИК «БФА» Денис Демин. – С начала года существенно выросла привлекательность нефтегазового сектора в целом, в первую очередь по причине значительного роста цен на нефть». Обострение геополитической ситуации в арабском мире позволяет говорить и о росте стратегической привлекательности российских компаний ввиду стабильной политической обстановки в нашей стране. «Повышение прогноза целевой цены Barclays, наряду с другими операторами фондового рынка, на наш взгляд, вполне закономерное событие», – подтверждает замдиректора департамента торговли и продаж по работе с акциями UFS Investment Company Алексей Козлов. В середине марта Международное энергетическое агентство (МЭА) повысило прогноз мирового спроса на нефть в 2011 году на 100 000 баррелей по сравнению с предыдущим прогнозом – до 89,4 млн барр. в день. Также неделю назад стало известно, что Организация стран – экспортеров нефти (ОПЕК) также повысила прогноз мирового спроса на нефть. По оценкам экспертов ОПЕК, потребление нефти в мире в 2011 году вырастет до 87,94 млн барр./сутки, ранее прогноз потребления был на уровне 87,74 млн барр./сутки. В то же время ситуация в Северной Африке остается напряженной, и ожидать скорого восстановления поставок нефти из Ливии в полном объеме вряд ли приходится. В связи с ситуацией на рынке нефти многие эксперты сходятся во мнении, что цена на черное золото будет оставаться на высоком уровне долгое время. Повышение прогноза по стоимости нефти, а также рост прогноза мирового суточного потребления нефти, проблемы в Северной Африке, а также увеличение потребления нефти и газа Японией в связи с катастрофой на АЭС приводят к увеличению спроса и добычи углеводородов российскими нефтяниками. Увеличение объемов добычи и стоимости нефти марки Urals, несмотря на рост акцизов, приведет к росту прибыли нефтегазовых компаний. Но все это макроэкономические факторы, оказывающие влияние на весь отечественный нефтегазовый сектор. Почему же эксперты выделяют именно «Роснефть»? «Роснефть» демонстрирует отличный рост финансовых и производственных показателей, – поясняет аналитик по нефти и газу финансовой группы «БКС» Андрей Полищук. – Производственные показатели и рентабельность «Роснефти» самые сильные в секторе». Действительно, по итогам 2010 года суммарное производство углеводородов у «Роснефти» увеличилось на 6,4%, до 847 млн баррелей, при этом компании удалось добиться существенной экономии электроэнергии на сумму более 3,6  млрд руб. В 2011-м эксперты ожидают роста добычи еще на 1% – в основном за счет Ванкорского месторождения. Доля нефти с этого проекта в общей добыче компании увеличится с 11% в 2010-м до 13% в 2011-м. «В планах компании – нарастить производство нефти на Ванкорском в два раза к 2015 г., до 25 млн тонн», – добавляет Андрей Полищук. Не говоря уже о том, что «Роснефть» планирует увеличить собственные мощности по производству нефтепродуктов и значительно повысить глубину переработки.

«С точки зрения готовящейся налоговой реформы НК также выигрывает у многих: переработка в структуре основной деятельности компании составляет около 43–44%, что значительно ниже, чем у ЛУКОЙЛа, «Башнефти», «Газпром нефти», ТНК-BP. Таким образом, повышение экспортных пошлин на нефтепродукты затронет бизнес «Роснефти» в меньшей степени, чем у прочих вышеназванных компаний», – отмечает аналитик по фондовому рынку Пробизнесбанка Ирина Ладыгина. «Роснефть» действительно может оказаться в существенном выигрыше в случае принятия поправок в систему налогообложения экспорта «нефтянки», смысл которых заключается в частичном перекладывании налоговой нагрузки с нефти на нефтепродукты», – подтверждает Денис Демин. И доля переработки нефти, и доля экспорта нефтепродуктов от общего объема их производства у «Роснефти» невелики относительно конкурентов, поэтому дополнительные издержки от повышения пошлин на нефтепродукты будут с лихвой перекрыты снижением уровня пошлин на сырую нефть. «Мы положительно оцениваем данную инициативу государства. От нового налогового режима в большей степени выиграет «Роснефть». По нашим оценкам, «Роснефть» сможет дополнительно получить около $420 млн в 2011 году и более $1 млрд в 2012-м», – прогнозирует Андрей Полищук.

На фоне благоприятной конъюнктуры сектора повышенный интерес инвесторов к акциям «Роснефти» в последние месяцы поддерживается действиями российской компании по формированию альянса с ВР. «Пока сделку с ВР сложно оценить с точки зрения вклада в справедливую стоимость акций «Роснефти», но фактор этот, безусловно, носит положительный характер», – рассуждает Денис Демин. Но даже если ВР не удастся договориться со своими партнерами в рамках ТНК-BP и суд или арбитраж не разрешит реализовать планы по обмену акциями с «Роснефтью», это никак не скажется на показателях отечественной нефтяной компании. Дело в том, что технологиями по добыче углеводородов в сложных арктических условиях располагает не только одна ВР, есть еще ряд крупных мировых компаний, которые с удовольствием войдут в альянс с «Роснефтью», в случае если не удастся довести до конца сделку с ВР.

Подписывайтесь на нас:

Еще по теме

архив

Словарный запас

Эти книги редко кто читал от корки до корки: сюжета в них нет, финал предсказуем, а стиль зануден и многословен. И все же они неизменно расходятся миллионными тиражами. Так что словари – а речь именно о них – это еще и большой бизнес, и едва ли не его эталоном можно считать словарь Мерриам – Уэбстера, в основу которого лег двухтомник американского английского языка Ноа Уэбстера.

архив

Самый деловой и активный

Банк «Уралсиб» получил награду «За самую высокую деловую активность» в сфере кредитования малого и среднего бизнеса в России.

архив

Лучше до и после

В условиях обострения конкуренции бизнес предъявляет все более высокие требования к эффективности своих веб-ресурсов, особенно нацеленных на работу с клиентами. Но в компаниях не всегда есть ясное понимание того, как добиться желаемых результатов.

архив

Наш главный актив – люди

Шанталь Гэмперль, руководитель управления по работе с персоналом группы LVMH – об особенностях HR в сегменте luxury.

архив

Экзафлоп против терафлопа

Еще несколько лет назад казалось, что Россия безнадежно отстала в сфере создания суперкомпьютеров. Однако компания «Т-Платформы» опровергает это утверждение: ей удалось создать системы, вошедшие в рейтинг самых мощных суперкомпьютеров в мире.

посмотреть еще