Рубль недостаточно ослаб
Фото: ТАСС
Российская валюта теряет в весе — с начала года рубль обесценился более чем на четверть, войдя в топ-3 мировых валют, сильнее всего просевших по отношению к доллару. И это еще не предел валютного ралли. Подножки рублю традиционно приходится ждать с разных сторон: угрозой остаются как мировые цены на нефть, так и геополитические риски. Готовиться ли россиянам к очередному падению до отметки в 90 рублей за доллар или дно для отечественной валюты уже позади и, главное, будут ли регуляторы спасать нацвалюту, узнал журнал «Компания».
Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс»:
— Факторов для значительного укрепления рубля не просматривается. В базовом прогнозе на конец года ожидается курс около 75 руб. за доллар, однако не исключаю, что он вырастет до диапазона в 80–85 руб. за доллар даже при отсутствии заметных ухудшений в экономике. Восстановление идет медленно, рост денежной массы (16–18 % за год) заметно опережает динамику ВВП (по итогам года сокращение может составить от 4 до 6 %). В совокупности это не может не оказывать давления на курс при слабом росте экономики. Нынешние условия уникальные, подобного стресса экономика не испытывала за последние 80 лет, из которых рубль в относительно свободном плавании лишь 19. Так что не надеюсь на укрепление рубля ранее 1-го квартала 2021 года.
В октябре курс будет преимущественно в диапазоне 75–80 руб. за доллар. Но на выход из диапазона могут повлиять геополитические факторы, в том числе приближение выборов в США, где у Трампа пока нет 100 % уверенности в успехе, динамика на сырьевых и фондовых площадках и ситуация с COVID-19.
На мой взгляд, рубль недостаточно слабый, чтобы монетарные власти предпринимали экстренные меры по его поддержке. Тем более что любые меры по искусственной стабилизации, как правило, не долгосрочны и усугубляют проблемы в будущем.
Богдан Зварич, главный аналитик «Промсвязьбанка»
— Мы не видим фундаментальных факторов, которые могли бы поспособствовать подобному развитию событий. Поводов для роста доллара выше 80 руб. не просматривается. Более того, стабильная ситуация с ценами на нефть будет поддерживать национальную валюту и способствовать ее восстановлению.
В краткосрочной перспективе рост рисков может способствовать ослаблению национальной валюты и «переписи» локальных минимумов. Однако в перспективе до конца текущего года мы видим возможности для восстановления национальной валюты, ожидая, что к его окончанию курс доллара уйдет ниже отметки в 75 руб.
Мы не ожидаем специальных мер для поддержки рубля, кроме продажи валюты по бюджетному правилу, с сегодняшнего дня начнется продажа валюты от сделки по продаже Сбербанка. Однако в связи с малыми объемами это не окажет существенного влияния на динамику рубля по отношению к основным мировым валютам.
Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Брокер»
— Отметки в 80 руб. за доллар и 93 руб. за евро — это уже зона крайней перепроданности российской валюты. Во всяком случае, достижения этих значений привели к тому, что Центробанк России и правительство начали предпринимать действия по поддержке рубля. Регулятор объявил о начале дополнительной продажи валюты в рамках сделки по Сбербанку (около 2,9 млрд руб. в день с 1 октября по 30 декабря), государственным компаниям предписано привести свои чистые валютные активы в соответствие с уровнями на 1 октября 2018 года. Столь слабый рубль является угрозой макроэкономической стабильности, поэтому ослабления до критичных значений в октябре не будет. Рубль уже заложил в своем курсе слишком много рисков, многие из которых имеют низкую вероятность реализации.
Еще в конце прошлой недели мы отмечали ускорение движения на ослабление рубля, подобное часто происходит в финальной фазе тренда. По большому счету, разворот в рубле состоялся, а возвращение к экстремальным значениям кажется маловероятным.
Геополитическая премия в рубле составляет 1–15 %, плюс премия за дешевую нефть еще 5–10 %. Соответственно, при стабильном восприятии геополитических рисков и при росте цены барреля до 50–60 $ мы можем предполагать курс в диапазоне 65–70 руб. за доллар.
Анна Зайцева, ведущий аналитик отдела информации и анализа мировых рынков ГК «Финам»
— Такой сценарий не стоит исключать из рассмотрения, однако его вероятность довольно мала. Несмотря на то, что в России действует плавающий валютный курс, чрезмерное ослабление рубля может вызвать неконтролируемые процессы в финансовой системе и экономике в целом, что российский регулятор вряд ли допустит.
С фундаментальной точки зрения рубль имеет потенциал для укрепления как минимум до отметки в 72 руб. за доллар к концу года. Однако его динамика определяется по большей части неэкономическими факторами, и для прогнозирования в таких условиях нужно быть не столько финансистом, сколько политологом. Ключевым риском для рубля является вероятное усиление санкционного давления на Россию, при этом не так важна причина, сколько жесткость.
Что касается вероятности падения до уровня 100 руб. за доллар, такое возможно в случае «идеального шторма» для российской валюты, что представляется крайне маловероятным. Мы полагаем, что в четвертом квартале 2020 года российская валюта будет оставаться в диапазоне от 72 до 82 руб. за доллар и от 82 до 93 руб. за евро.
Мнениями эксперты делились на конференции ГК «Финам» «Рубль под давлением — волатильность, геополитические риски, слабая нефть».
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
