Рублемайдан

С начала 2014 г. рубль потерял к доллару уже более 10%. Как бы чиновники ни успокаивали население, "плавной девальвацией" это назвать уже нельзя. За последние полгода российская валюта подешевела к бивалютной корзине почти на 15%.

Эксперты от правительства говорят, что рубль выглядит еще весьма неплохо на фоне валют других развивающихся стран, приводя в пример индонезийскую рупию и аргентинский песо, подешевевшие на 20%. Но населению и импорто-ориентированным компаниям от этого не легче. Сначала граждане бросились перекладывать рублевые сбережения в валютные. Но после январского всплеска конвертаций ажиотаж спал: перекладываться уже поздно, решили многие, и покорно ждут, что будет с национальной валютой дальше. Тем временем аналитики продолжают пугать новыми прогнозами, предрекая, что евро может подорожать до 60 руб., а доллар - до 40 руб. Но сейчас это не более чем популизм, так как, с более-менее высокой долей вероятности, курс на ближайший месяц не могут спрогнозировать даже в ЦБ.

Если в конце прошлого года все действительно начиналось как "плавная девальвация", то в последние две недели это больше стало похоже на настоящий обвал: рубль за это время потерял около 5%. И дна пока не видно. По крайней мере, на фоне событий на Украине. А ведь именно они стали основным драйвером последнего "проседания" национальной валюты, утверждают эксперты. "Нет никаких сомнений в том, что главной причиной слабости рубля являются ситуация на Украине и потенциальная угроза конфронтации США/ЕС с Россией относительно дальнейшего политического курса Украины и интересов России в этом регионе", - уверен глава отдела валютных стратегий Saxo Bank Джон Харди. Особенно плохо влияет на рубль ситуация вокруг Крыма. Возможное вмешательство РФ очень беспокоит иностранных инвесторов, добавляют аналитики Citigroup. США уже достаточно жестко отреагировали на пророссийские настроения в Украине и позицию Москвы по поддержке русскоязычного населения. "Большой ошибкой" назвал госсекретарь Джон Керри возможное военное вторжение России. На этом фоне появилась информация о якобы замеченных колоннах российской бронетехники в Крыму. Это подогревает нервозность инвесторов, все более активно выводящих деньги из российских активов. Лишним подтверждением этому стало снижение российского рынка, которое на новостях из Крыма в прошлый четверг составило около 2%. Это притом что глобальных распродаж на мировых рынках не наблюдалось.

Масла в огонь, где сейчас горит национальная валюта, добавил отечественный Центробанк, который как будто не замечает сложившейся ситуации и продолжает вбрасывать на рынок одну информационную бомбу за другой. Еще на позапрошлой неделе ЦБ раскрыл механизм перечисления средств в Резервный фонд. До конца мая текущего года Минфин и Федеральное казначейство планируют перечислить в фонд свыше 200 млрд руб. в валютном эквиваленте. "При этом с 20 февраля Банк России в рамках конверсии вышеуказанной суммы будет ежедневно продавать Росказначейству порядка $100 млн и на эту же сумму сокращать объем своих валютных интервенций, что, собственно, и стало основным драйвером для продаж отечественной валюты", - отмечает старший аналитик ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко. Центробанк откровенно демонстрирует, что отнюдь не против девальвации рубля: инфляция уже не так высока, как в предыдущие годы, а немного конкурентной девальвации российской экономике не повредит. Тем более что снижение курса национальной валюты поддерживает экспортно-ориентированные компании и увеличивает поступление денег в бюджет, что на фоне многомиллиардных трат на Олимпиаду в Сочи и на выполнение социальных обязательств властей весьма кстати.

Бывший министр финансов Алексей Кудрин полагает, что курс рубля к доллару не будет падать слишком глубоко. "Какого-то дальнейшего серьезного падения, на мой взгляд, не происходит, поэтому я не наблюдаю большого потенциала снижения курса рубля. Даже вижу, что в течение года может быть отход обратно. Примерно до 35 руб. за доллар будет в среднем по году. Но это примерный прогноз", - сказал он на пресс-конференции в Красноярске. Однако его оптимизм, судя по результатам опроса "Ко", поддерживают далеко не все валютные эксперты. Они полагают, что в конце года официальный курс доллара будет находиться на уровне 36-37 руб. Следовательно, чтобы средневзвешенный курс по году равнялся 35 руб., он должен на несколько месяцев обвалиться до 33-34 руб. А этот сценарий - уже из области фантастики.

Антон Сороко, аналитик инвестиционного холдинга "ФИНАМ":

"Падение рубля, конечно, впечатляет, но все же не является экстраординарным. Так, в мае 2012 г. движение было аналогичным, а девальвация 2008-2009 гг. была в разы сильнее. На текущий момент мы сохраняем оптимистичный прогноз по российской валюте. Аналогичной казахстанской, девальвации в РФ я не ожидаю. Рубль падает на фоне сразу нескольких важных факторов. Во-первых, тут, наверное, стоит упомянуть о существенном влиянии событий на Украине на курс российской валюты, так как все-таки эта страна является для нас важным внешнеэкономическим партнером, и чем дольше там отсутствует стабильность, тем сильнее это будет сказываться на ситуации в РФ. Тем более панику у инвесторов вызвало решение России провести масштабную проверку боеготовности российских Вооруженных сил. Во-вторых, министр финансов страны Антон Силуанов заявил, что с начала года ЦБ РФ потратил на поддержание курса рубля около $12 млрд и что сейчас нет необходимости задействовать резервы".

Павел Сакадынский, директор московского филиала Энерготрансбанка:

"Цены на нефть в данном случае не могут оказать поддержку рублю. России всегда хорошо не тогда, когда цены на нефть невысокие, а тогда, когда они стремительно растут. Ситуация на развивающихся рынках из-за перетока средств на США уже вынудила индонезийскую рупию и аргентинский песо упасть на 20% плюс стагнация и угроза рецессии в экономике России. ЦБ РФ однозначно будет поддерживать валюту безлимитными интервенциями и, возможно, ужесточением курсовой политики (ростом ставок). Кстати, при накачке банковской системы кредитными деньгами (а банки получили под залог нерыночных активов от ЦБ РФ около 1,3 трлн руб.) срабатывает так называемый валютный крест - деньги перетекают из банков на валютный рынок и толкают курс вверх. Девальвация, собственно, выгодна бюджету: ведь курс там стоит 33 руб. за доллар, любое повышение курса - это дополнительные доходы. Сейчас они - ориентировочно 360 млрд руб. Однако это краткосрочная выгода. В долгосрочной перспективе при росте курса инфляция увеличивается до 2 п.п.".

Сергей Алин, старший аналитик ИГ "Норд-Капитал":

"Сейчас, на наш взгляд, прикрываться конъюнктурой глобальных рынков совсем неуместно, так как национальная валюта слабеет из-за своих локальных, сугубо российских моментов. "Черное золото" же, да и глобальные рынки в целом смотрятся сейчас очень даже неплохо. Локальные более-менее фундаментальные моменты также игнорируются (налоговый период, повышающий спрос на рубли и т.п.). Из-за чего же слабеем? Во-первых, мы (да и весь рынок) видим то, что российский Центробанк пока явно не стремится доставать из своего арсенала какие-либо иные механизмы поддержки национальной валюты (как это сделало в этом году подавляющее большинство развивающихся стран), пока используя лишь стандартный механизм интервенций (в нашем случае продает валюту). Во-вторых, рынок продолжает раздражать тактика Центробанка по отзыву лицензий, которая только усугубляет общую картину. В текущих условиях было бы неплохо задуматься над тем, чтобы хотя бы пару месяцев банки не трогать, вместо того, чтобы подстегивать рыночные страхи и впоследствии тратить деньги на проведение интервенций".

Игорь Зеленцов, старший трейдер банка "ГЛОБЭКС":

"В начале 2014 г. основными событиями, повлиявшими на ослабление рубля, стали: во-первых, турбулентность на валютных рынках развивающихся стран, во-вторых, ужесточение денежно-кредитной политики США, в-третьих, наблюдающееся замедление экономики в Китае без инвесторов развивающихся рынков. Как мы уже могли заметить на примере России, данные события породили некую панику на валютных рынках развивающихся стран, особенно пострадали турецкая лира, индийская рупия, южноафриканский ранд и рубль. Такая паника произошла по двум причинам: во-первых, инвесторы видят восстановление экономики развитых стран, во-вторых, ожидают замедление экономики развивающихся стран. На данный момент технически рубль выглядит перепроданным, и в краткосрочном периоде можно ожидать коррекции к уровню 35 руб. за доллар. Это может произойти при сохранении политической стабильности вокруг ситуации в Украине и отсутствии каких-либо действий или заявлений со стороны финансовых властей России, носящих в последнее время непоследовательный и несколько дестабилизирующий характер. Что касается евро, то в целом технически в краткосрочном периоде мы ожидаем продолжения укрепления европейской валюты".