СЕО ограничили в наличных

 Сократившиеся в 2000 году обороты американских компаний повлекли за собой снижение размеров премий CEO – гендиректоров. Однако их совокупные доходы по-прежнему растут. Среднестатистический СЕО крупной американской компании заработал в прошлом году на $4,7 млн больше, чем в 1999-м.

Личный доход американского CEO по традиции складывается из трех составляющих. Собственно зарплата обычно сравнительно невелика. Например, годовое жалованье Лоуренса Эллисона, создателя и гендиректора Oracle (второго после Microsoft крупнейшего производителя программного обеспечения), составляет всего $200 тыс. – около $17 тыс. в месяц. Свое гендиректора берут за счет двух других статей дохода – бонусов за достижение запланированных результатов и так называемой long term compensation. Она-то и составляет, как правило, большую часть годового заработка CEO. Выплачивается эта сумма обычно не наличными, а ценными бумагами компании. В контракте каждого СEO указано, опцион на какое количество акций и по какой цене причитается ему по итогам года. Обычно цена акций в таких договорах превышает реальную текущую стоимость ценных бумаг компании, поэтому СEO прямо заинтересован в том, чтобы по итогам года стоимость акций компаний выросла – тогда он получит их по цене ниже рыночной. В 2000 году long term compensation гендиректоров 365 крупнейших американских компаний выросли по сравнению с предыдущим годом на 18%. Общий же годовой доход CEO при этом увеличился всего на 6,3%. Получается, что владельцы компаний несколько ограничили своих директоров в наличных, но зато более щедро делятся с ними ценными бумагами. Большие боссы не в обиде – ведь доходы рядовых сотрудников тех же компаний выросли за год только на 4,3%. Однако кошельки американских СЕО и их портфели акций толстеют медленнее, чем в четыре предыдущих года. А 26% СЕО получили даже меньше, чем год назад. Один из таких «обедневших» – Джозеф Мальочетти, СЕО компании Dana, которая торгует автомобильными запчастями. Весь прошлый год Мальочетти наблюдал за катастрофическим падением продаж грузовых автомобилей. Как следствие резко снизился спрос и на продукцию Dana. К концу года доходы компании уменьшились на 44%, а ее акции подешевели почти вдвое. Совет директоров Dana выплатил менеджеру годовое жалованье в размере $950 тыс. Но Мальочетти не получил бонусы на сумму $1,8 млн, которые оказались бы в его кармане, будь результаты компании поприличнее.

Зарплата-мечта

Составленный американским журналом Business Week рейтинг CEO, получивших в прошлом году наибольшие доходы, возглавляет Джон Рид, бывший содиректор финансовой компании Citigroup. Рид уволился из Citigroup в апреле 2000 года, проиграв борьбу за влияние своему собрату по креслу Сенфорду Вейлу. В прошлом году доход Рида составил $293 млн, причем почти вся эта сумма – long term compensation. Сенфорд Вейл получил на $68 млн меньше, но все же занял вторую строчку рейтинга. Неплохо заработали и топ-менеджеры компаний, осуществивших самое громкое слияние 2000 года. Джералд Левин в год присоединения медиа-холдинга Time Warner к крупному Интернет-оператору AOL cтал третьим в списке самых высокооплачиваемых американских CEO (см. таблицу). Сам создатель AOL – Cтив Кейс, возглавивший новый конгломерат AOL Time Warner, ограничился скромным 18-м местом. Майкл Эйзнер – глава другого крупного медиа-холдинга Walt Disney – с трудом, но тоже пробился в двадцатку самых высокооплачиваемых СЕО. И это после трех лет непрерывного падения доходов компании – с $1,9 млрд в 1997 году до $920 млн в 2000-м. Основные фигуранты рейтинга – директора компаний «новой экономики», а также медиа-империй и крупных финансовых институтов. Из представителей «старой экономики» отличился новый гендиректор Coca-Cola Дуглас Дафт. За усиление рыночных позиций своей компании он получил пакет так называемых restricted shares – акций, которые он получит в течение пяти лет, если прибыль на акцию компании в течение этого срока повысится на 20%. Обещанный Дафту пакет весит $87,2 млн. Скептики из числа финансовых аналитиков полагают, что акции эти Дафту вряд ли удастся получить – уж слишком трудновыполнимо поставленное ему условие. Но пока благодаря этой еще не отработанной сумме Дуглас Дафт находится в рейтинге Business Week на 12-м месте. В компании Staples, владеющей крупнейшей в США сетью магазинов канцелярских товаров, пошли по аналогичному пути. Ее гендиректор Томас Стемберг получил право на restricted shares на сумму в $1,4 млн. Ценные бумаги перейдут в руки Стемберга, как только он доведет до определенной величины прибыль компании. Наличными же Стемберг в 2000 году получил $1 млн. Используя такой подход к оплате своих гендиректоров, американские владельцы компаний пытаются застраховаться от того, чтобы платить своим СEO просто за громкое имя или за отбывание номера на рабочем месте. Ведь нередко СEO в погоне за личным доходом раздувают именно тот из финансовых показателей компании, с которым увязана их зарплата. Например, инвестиционная венчурная компания CMGI, специализирующаяся на вложениях в Интернет-бизнес, год назад заплатила огромный бонус своему СЕО, так как в его контракте была предусмотрена премия за достижение определенного объема продаж. Этот объем был достигнут, но при этом компания закончила финансовый год с чистыми убытками в $1,3 млрд, а ее акции подешевели почти на 18%. Крупные американские компании не забывают поощрять своих СЕО и в момент выхода на пенсию. Специальный «пенсионный пакет», как правило, включает в себя высокооплачиваемую и почетную должность консультанта, а также дорогой автомобиль. Джон Уэлч, легендарный СЕО компании General Electric, который уходит на покой этим летом, получил в знак признательности за 20 лет выдающейся работы денежное вознаграждение в размере $122,6 млн. С действующими же CEO не торопятся рассчитываться наличными, предпочитая выдавать им опционы и restricted shares. Как ни крути, но последняя форма оплаты более выгодна и менее рискованна для любой компании. Она гарантирует, что СЕО не сбежит раньше времени, тогда как опцион от такого поворота на страхует. Остается только убедить CEO в момент найма или пересмотра контракта, что restricted shares интересны и для него.