архив

Спасение утопающих

ВТБ рьяно взялся за выполнение директивы властей, предписывающей увеличивать объемы кредитования предприятий реального сектора экономики. Но с ростом «толщины» кредитного портфеля увеличивается и просроченная задолженность. К концу года это может привести к коллапсу: государство вынуждено будет спасать уже сам госбанк.

Банки спешат отчитаться о выполнении поручения правительства. «Хвастаться в наше время трудно, но тем не менее я могу сказать, что банк с начала года работает стабильно. Нам удается наращивать кредитный портфель, те ресурсы, которые мы предоставляем реальному сектору экономики, – заявил на встрече с президентом Дмитрием Медведевым глава ВТБ Андрей Костин. – С начала этого года в общей сложности был увеличен ресурс, который мы предоставили реальному сектору, более чем на 8%, и будем этот темп дальше сохранять». Напомним, что еще в конце прошлого года чиновники, недовольные замедлением темпов кредитования реального сектора экономики, выпустили директиву, предписывающую системообразующим госбанкам (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк) наращивать кредитный портфель компаниям минимум на 2% в месяц. По мнению чиновников, это позволило бы многим отечественным предприятиям пережить тяжелые времена. Однако помощник президента Аркадий Дворкович считает, что подавляющая часть российских компаний настолько неэффективна, что не имеет шансов выжить в ближайшие 10 лет. По его мнению, «нужно кредитовать не старые неэффективные предприятия, а давать деньги исключительно на создание новых эффективных ниш в экономике». Лишним подтверждением его слов стала статистика по опережающему росту просроченной задолженности госбанков: у Сбербанка за январь – февраль доля просроченных кредитов выросла с 1,7% до 2,1%, у ВТБ – с 2% до 2,9%, у Газпромбанка – с 1% до 3%.
В марте просрочка у ВТБ увеличилась уже до 3,7%, и ситуация складывается угрожающая. В начале года его глава прогнозировал, что просроченная задолженность к концу периода не превысит 8%, затем, – что составит 7%. Но если темпы роста этого показателя сохранятся, то доля просрочки в корпоративном портфеле банка может превысить 20%. Андрей Костин играет цифрами и продолжает бравировать перед президентом и премьером своими успехами.

Дождаться невозврата
«Среди госбанков ВТБ наиболее подвержен рискам увеличения просроченной задолженности, так как он придерживался агрессивной стратегии увеличения кредитного портфеля. Такая стратегия уже нашла отражение в опережающем росте просрочки банка по сравнению со средним значением в секторе», – отмечает аналитик ИК «Финам» Юлия Голышева. Напомним, что, по данным ЦБ, за февраль просроченная задолженность в среднем по сектору увеличилась с 2,1% до 2,3%. И это только начало: если госбанки и дальше будут поддерживать высокие темпы прироста кредитных портфелей, то доля просрочки станет увеличиваться опережающими темпами. По словам аналитика инвестиционной компании UniCredit Securities Рустама Боташева, только с августа 2009-го по февраль 2010 г. российские компании должны вернуть банкам примерно $110 млрд, а в ближайшие 12 месяцев – $229 млрд. «Думаю, что 20% до конца года – это реальный прогноз по общему объему просроченной задолженности российским банкам, если учитывать тело проблемных кредитов», – считает он. Столь пессимистические прогнозы уже не являются исключением, их разделяют многие участники рынка. «Недавно началось абсолютное падение кредитного портфеля банковской системы, и пытаться его удержать в положительной шкале невозможно, как показывает опыт многих стран. Да это и не нужно, так как создает новые риски», – заявил на днях глава Сбербанка Герман Греф. По его данным, темпы роста просрочки составляют порядка 20% ежемесячно и в последнее время только ускоряются. К концу года просроченная задолженность юридических и физических лиц, по прогнозу Центробанка, составит около 10%, а в Агентстве по страхованию вкладов полагают, что этот показатель может достичь 15%.
Опасность кредитования проблемных предприятий без оглядки на их способность расплатиться с долгами в обозримом будущем, похоже, понимают и в правительстве. По данным «Ко», в ближайшее время власти могут отменить требование к госбанкам наращивать кредитный портфель. Руководитель проекта БСС «Система Главбух» Елена Авилова также слышала, что правительство может пересмотреть ранее принятое решение.

Широкий жест
Хотя доля просроченной задолженности у госбанков неуклонно растет, некоторые больше заботятся об имидже, нежели об экономической эффективности работы своей кредитной организации. Так, на прошлой неделе глава ВТБ Андрей Костин заявил в интервью «Коммерсанту», что считает необходимым компенсировать участникам «народных IPO» потери, понесенные в результате обвального падения котировок акций банка. Напомним, что в «народном размещении» банка приняли участие 124 тыс. частных акционеров, которые покупали ценные бумаги ВТБ по 13,6 копейки. За последний год они потеряли порядка 75% своих инвестиций и уже неоднократно призывали руководство кредитного учреждения к ответу, требуя объяснить, почему акции банка, который, по словам Костина, стабильно развивается и практически не подвергся влиянию кризиса, упали настолько сильно. Глава ВТБ до последнего времени списывал все на то, что частные акционеры должны сами нести риски инвестиций в фондовые инструменты, и на вопрос «где деньги, Зин?» предпочитал не отвечать.
Но неожиданно для многих на прошлой неделе он озаботился имиджем руководимой им структуры, который, по его мнению, может пострадать из-за кратного падения стоимости ценных бумаг. «Банку в большей степени, чем, скажем, нефтяной компании, важно иметь правильный публичный имидж, ведь мы работаем непосредственно с вкладами клиентов. И для имиджа банка лучше, чтобы не было большой категории людей, которая им недовольна в силу любых причин», – заявил он. Намерение тем или иным способом возместить частным акционерам потери в условиях, когда ВТБ и так «сидит на государственной денежной игле», вызвало недоумение не только у аналитиков и участников рынка, но и у чиновников. По информации «Ко», категорически против того, чтобы Костин поправлял свой пошатнувшийся имидж за счет госсредств, выступает министр финансов Алексей Кудрин, являющийся председателем наблюдательного совета ВТБ.
Костин выбрал не самое лучшее время для столь широких жестов, соглашается аналитик банка «Траст» Евгений Надоршин. Ведь для того чтобы выплатить частникам компенсацию, нужно в любом случае залезть в карман государства: придется тратить кредит ВЭБа, либо 180 млрд руб., которые банк может получить от государства в октябре. Не говоря уже о том, что «народным» было IPO не только ВТБ: аналогичные размещения проводили и «Роснефть», и Сбербанк. Хотя акции нефтяной компании на сегодняшний день потеряли не так много к уровню размещения (около 15%), как кредитные организации, бумаги того же «Сбера» упали примерно на 70%. Получается, что в угоду поправки имиджа Костина государству придется раскошелиться еще и на компенсации по двум другим IPO. Не слишком ли дорого обойдется имидж главы ВТБ, тем более что платить он будет отнюдь не из собственного кармана?

Футбольные фанаты
В то время как Костин говорит о необходимости поправить пошатнувшийся имидж организации фактически за счет госсредств, сам банк ведет весьма интересную инвестиционную политику. В середине апреля ВТБ и Общественно-государственное объединение «Всероссийское физкультурно-спортивное общество «Динамо» (ОГО «ВФСО «Динамо») заключили сделку о передаче государственному банку активов в счет невозвращенных кредитов. По условиям соглашения, ВТБ получает 75% минус 1 акция ЗАО «Управляющая компания «Динамо» (застройщик проекта «Петровский парк») и 74% акций ЗАО «Футбольный клуб «Динамо-Москва». Общая стоимость проекта оценивается в 48 млрд руб., и глава ВТБ Андрей Костин, несмотря на общую стагнацию строительного рынка, все же считает это осознанной инвестицией, которая должна окупиться через каких-то несколько лет. Это уже второй актив, доставшийся в последние несколько месяцев банку в обмен на невозвращенный кредит. В начале апреля АФК «Система» и ВТБ официально объявили о сделке по продаже банку 19,5% акций «Системы-Галс» и опциона на выкуп еще 31,5% бумаг девелопера, после того как Федеральная антимонопольная служба одобрит сделку. Общая величина долга девелопера перед банком составляет 23,5 млрд руб. «ВТБ, с нашей точки зрения, имеет менее качественный кредитный портфель, чем Сбербанк. Прежде всего обращает на себя внимание относительно высокий портфель строительных кредитов, традиционно являющихся одними из самых рискованных активов в периоды различных потрясений в экономике», – указывает аналитик «Арбат Капитала» Михаил Завараев. Эксперт также отмечает концентрацию 10 самых крупных заемщиков банка, на которых приходится почти 18,5% общего объема кредитного портфеля. «Высокая концентрация крупных заемщиков – всегда значительный риск для банка», – констатирует аналитик. Похоже, в самом ВТБ уже отдают себе отчет в том, что вместо возврата ссуженных денег предстоит разбираться с разнопрофильными активами, которые кредитная организация будет получать за долги. В середине февраля начало работать ЗАО «ВТБ Долговой центр». Это 100-процентная «дочка» ВТБ. Она будет работать с проблемной задолженностью, в том числе возьмет на себя функции управления активами, передаваемыми в счет погашения долгов.

Подайте на покупку
«Сбербанк, имеющий более качественный кредитный портфель по сравнению с остальной отраслью, видимо, покажет не столь серьезные убытки, как его конкуренты», – полагает Михаил Завараев. В качестве одной из причин такого положения вещей он называет достаточно консервативную политику кредитования, которой «Сбер» придерживался вплоть до последнего времени. Плюс ко всему банк имеет достаточно ограниченный портфель валютных кредитов, что в текущих условиях также является плюсом. Но несмотря на это в середине апреля Сбербанк объявил, что практически всю прибыль IV кв. 2008 г. и I кв. 2009 г. вынужден направить на формирование резервов. «Агрессивный рост кредитного портфеля системообразующих банков повлек за собой снижение уровня достаточности капитала. Кроме того, на капитальные позиции банков негативное влияние оказали рост объемов резервирования и отрицательный финансовый результат по портфелю ценных бумаг», – поясняет Юлия Голышева. По оценкам Германа Грефа, на докапитализацию банков при 10-процентном уровне «плохих» долгов потребуется 170 млрд руб. При 15-процентном уровне просрочки 26 банкам из top-30 придется увеличить капитал на 460 млрд руб. Вопрос только в том, как считать те «плохие» долги, которые уже висят на банках.
Как уже было сказано, по данным ЦБ, на 1 марта текущего года просрочка в целом по отрасли не превышала 3,1% от общего объема кредитов, а к концу года эта цифра может вырасти до 10%. «В 1998 году МВФ оценивал уровень просроченной задолженности банкам в России в 40%. В то же время Центральный банк представлял официальные данные – 11%. Расхождение – в 3,6 раза», – вспоминает Рустам Боташев. Однако такая разница возникла вовсе не потому, что официальные власти РФ пытались занизить долю просроченной задолженности. Дело в том, что МВФ пользовался другой методикой: он включал в «плохой» долг не только просроченный платеж, как это делает Центробанк, но и тело кредита, то есть основную задолженность, возвращение которой после первой просрочки оказывается как минимум под вопросом. Если брать во внимание разницу в методиках расчетов, то к концу текущего года по размеру «плохих» долгов российская банковская система должна приблизиться к показателям дефолтного 1998 года. И одной из причин этой ситуации будет именно то, что госбанки без оглядки кредитуют предприятия, находящиеся в предбанкротном состоянии.

Без запаса
«Панику поднимать нет смысла, поскольку никто не знает, как будет развиваться кризис», – считает Елена Авилова. Проблема «плохих» кредитов для российской банковской системы преувеличена, соглашается директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. Но в случае дальнейшего роста просроченной задолженности банкам потребуется продолжить увеличивать объемы резервирования, что приведет к необходимости существенного увеличения размера капитала и снижению выручки, полагает Юлия Голышева.
«Существует риск, что банки в погоне за показателями сохранения темпов роста кредитования будут все меньше внимания уделять платежеспособности заемщика, что может привести к новому витку кризиса, который, кстати ожидается примерно осенью текущего года», – говорит аналитик. Того же мнения придерживаются и западные эксперты, предупреждающие об опасности кредитования всех предприятий реального сектора экономики без разбора. В конечном итоге это может ударить по самим госбанкам.
Первым звонком, по крайней мере для миноритарных акционеров кредитных организаций с госучастием, стало решение о проведении SPO Сбербанком и ВТБ, которое призвано помочь им нарастить капитал. Кстати, на этой новости котировки ценных бумаг указанных банков продемонстрировали существенное снижение. Конечно, можно еще надеяться на помощь со стороны государства, но объемы золотовалютных резервов небезграничны. По мнению отдельных аналитиков, «жировой запас» страны грозит закончиться к концу текущего года, и, как предрекает Алексей Кудрин, Россия может прибегнуть к внешним заимствованиям уже в следующем году.
Имиджевые инициативы Андрея Костина, намеревающегося раздать госденьги всем потерпевшим участникам «народных IPO», лишь приближают этот момент. Кто будет в данной ситуации докапитализировать госбанки, или, иными словами, спонсировать через них неэффективные предприятия, а также заниматься «поправкой имиджа», сказать сложно. Перспектива самих кредитных организаций, направо и налево раздающих сейчас госденьги, тоже весьма неопределенна.