США поддержат Россию
Российские власти массово избавляются от казначейских облигаций США (US treasuries). Американский Минфин и Федеральная резервная система опубликовали данные, согласно которым РФ сократила вложения за прошлый год на $52,6 млрд (почти 38%). Только за последний квартал 2014 г. из ценных бумаг США было выведено $22,1 млрд.
Выводит деньги из облигаций США и Китай. Правда, в несколько меньших объемах: за декабрь было продано бумаг на $6,1 млрд, что является крайне незначительной суммой по сравнению с общими вложениями Пекина в американские treasuries – $1 трлн 244,3 млрд. Тенденция налицо, притом что все остальные крупные держатели американского долга наращивали свои инвестиции в казначейские облигации США.
Конечно, говорить о том, что Россия может подкосить американский долговой рынок, не приходится: общий объем эмитированных US treasuries составляет $6,15 трлн. Но показательно, что РФ начала выходить из долговых бумаг США с ростом напряженности вокруг Украины и накануне введения санкций со стороны Запада. Еще один важный момент, который на первый взгляд не связан с распродажей долговых бумаг США, – информация о том, что Центробанк якобы разработал ряд мер на случай обвального падения стоимости российских ценных бумаг. Это может произойти в случае снижения рейтинга РФ еще одним агентством из «большой тройки» – Moody’s или Fitch.
Напомним, что Standard & Poor's уже понизило рейтинг нашей страны до «мусорного» уровня, но для инвесторов важно, чтобы решение было вынесено как минимум двумя из трех агентств. Это и станет сигналом к началу выхода из российских активов. Хотя многие эксперты полагают, что дальнейшее снижение рейтинга прогнозировалось инвесторами еще в прошлом году, и они заранее вышли из российских бумаг. Но «Ко» еще в январе продполагал, что, как и во время кризиса 2008 г., когда из Фонда национального благосостояния было выделено 175 млрд руб. на скупку российских ценных бумаг через Внешэкономбанк, ситуация может повториться. Это способно не только поддержать падающий рынок, так как будут скупаться акции всех ведущих компаний, а не исключительно «Газпрома», «Роснефти», ВТБ и Сбербанка, но и спасти отдельные коммерческие структуры от маржин-коллов по кредитам, под которые заложены акции. Дело в том, что столь мощный импульс со стороны государства даст толчок к резкому росту всего рынка, полагают эксперты.
«В 2008 г. государство, помимо всего прочего, через ВЭБ хорошо на этом заработало. Например, акции «Газпрома» выкупали примерно по 98 руб. за бумагу, а продавали по 103–105 руб. На больших объемах это дало прекрасную доходность», – говорит заместитель председателя правления – казначей Банка расчетов и сбережений Игорь Дмитриев. «В 2008 г. ВЭБ покупал бумаги практически на самом дне, а продавал в течение длительного периода времени, но, когда он их реализовал, сказать сложно», – добавляет аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Антон Сороко. Поэтому говорить, сколько именно заработало в лице ВЭБа государство – 5% или все 50%, очень непросто: банк не афишировал моменты выхода на рынок для покупки и продажи бумаг. Но основная цель здесь – вовсе не заработать, а спасти российские компании от панических настроений инвесторов, которые могут начать распродажи без оглядки на реальное положение дел в экономике и отдельно взятых отраслях. Кстати, в Европе и США такая господдержка в отношении фондовых рынков не практикуется, но и масштабы «просадок» котировок во время финансовых потрясений там значительно меньше, чем в России, да и объемы рынков существенно больше. Регуляторы в США и ЕС стараются пользоваться исключительно монетарными инструментами, снижая ставку в период кризисов.
«В конце 2008 г. акции перестали быстро снижаться и постепенно стабилизировались. В марте 2009 г. начался рост российского рынка акций. Выходил с покупками, скорее всего, в районе 500–900 по ММВБ и вполне мог где-то на 1/3 увеличить стоимость портфеля к 2011 г.», – предполагает эксперт «БКС Экспресс» Иван Копейкин. Но сейчас ситуация принципиально отличается от той, что имела место в 2008 г.: иностранных инвесторов очень мало, так что и распродавать активы просто некому. Поэтому любое вливание денег со стороны государства способно спровоцировать резкий рост котировок. Из-за этого ключевой вопрос: сколько на этот раз государство готово будет вложить в поддержку фондового рынка?
Оценки экспертов сильно разнятся. Антон Сороко полагает, что нужно не более 50 млрд руб., а вот другие эксперты считают, что необходимо свыше 200 млрд руб. Где взять эти деньги, учитывая, что сейчас за помощью к государству обратились практически все системообразующие компании – начиная от нефтяников и заканчивая девелоперами? Не говоря уже о том, что из-за массового отзыва лицензий у банков заканчиваются средства в фонде страхования вкладов, который, вполне вероятно, предстоит докапитализировать опять же за счет государства. Денег на всех может не хватить.
«На мой взгляд, эти средства вполне могут быть взяты из ФНБ. Несмотря на необходимость поддержки отдельных секторов и дефицит бюджета, средств должно хватить. По данным на 1 февраля текущего года, совокупный объем средств фонда превышает $74 млрд», – резюмирует Иван Копейкин. И это не считая тех $52,6 млрд, которые Россия вывела из казначейских облигаций США и которые также могут быть пущены на поддержку отечественного фондового рынка.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
