Связь с IPO: как провел первое размещение банк экосистемы МТС

По объему спроса и количеству заявок инвесторов первичное размещение на Московской бирже МТС-банка бьет рекорды. Сделка стала крупнейшим IPO за последние годы. Аналитики соглашаются с позитивными оценками, однако отмечают спад ажиотажного спроса на ценные бумаги в преддверии майских праздников. В долгосрочной перспективе на интерес к ценным бумагам лидера на рынке POS-кредитования может повлиять ключевая ставка ЦБ РФ.  

Инвесторы — на позитиве

Первичное публичное размещение (IPO) и начало торгов обыкновенными акциями МТС-банка прошли позитивно, объявили в пресс-службе финансовой организации.

Размещение стало рекордным российским IPO по объему спроса (в 15 раз превысил объем IPO по верхней границе ценового диапазона) и количеству (200 тыс. на общую сумму около 168 млрд рублей) заявок инвесторов, уточнили представители МТС-банка. Сделка, добавили они, стала одним из крупнейших IPO на отечественном рынке за последние годы.

Цена размещения составила 2,5 тыс. рублей за акцию. На момент старта торгов рыночная капитализация МТС-банка достигла 86,6 млрд рублей (+11,5 млрд) с учетом выпущенных для IPO акций.

Ценные бумаги выпущены в рамках допэмиссии, благодаря которой доля акций в свободном обращении составит порядка 13,3%. При этом мажоритарий — МТС — акции не продавал.

Привлеченные благодаря первичному размещению средства банк направит на дальнейшее масштабирование розничного бизнеса и реализацию стратегии роста.

Ажиотаж «уйдет» на майские

Позитивно старт IPO МТС-банка оценил и аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов. Первый день торгов данные бумаги завершили на отметке 2624 рубля, причем в течение дня поднимались выше 2,7 тыс. рублей. В субботу стоимость акций снижается на 0,9%, до 2,6 тыс. рублей при значительно сократившихся объемах торгов.

И все же акции финансовой организации выглядят несколько переоцененными на текущем уровне, считает Додонов: «Моя индикативная оценка данных бумаг, рассчитанная путем сравнения с российскими аналогами по мультипликаторам P/B и P/E 2024П, — 2405 рублей, взгляд на бумаги в целом нейтральный».

Инвестиционный стратег УК «Арикапитал», доцент Финансового университета при правительстве РФ Сергей Суверов констатировал, что акции хоть и выросли по итогам первого дня примерно на 5%, во второй день их оценка скорректировалась из-за спекулятивно настроенных инвесторов: «Они зафиксировали прибыль и продали акции, но все же цена все равно на 4–5% выше стартовых значений. Из-за праздников и низкой активности на рынке динамика будет меньше, даже с учетом такой большой переподписки», — отметил он. 

После IPO в ближайшие дни ажиотаж на ценные бумаги МТС-банка спадет, а их динамику в значительной степени определит общая ситуация на рынке, прогнозирует Игорь Додонов. 

«Инвесторы будут оценивать, как жесткая монетарная политика ЦБ и его меры по сдерживанию розничного сегмента повлияют на динамику кредитования в секторе, проследят за корпоративными новостями и, в частности, за финансовой отчетностью по МСФО за I квартал. Она может подтвердить, что МТС-банк сохранил наблюдавшиеся в прошлом году опережающие темпы роста бизнеса», — добавил он.

При повышении ключевой процентной ставки ЦБ РФ будет оказано негативное влияние на ценные бумаги МТС-банка, ведь он среди лидеров на российском рынке POS-кредитования. Вообще это охладит рынок кредитования в целом и бизнес банков в частности, добавил Сергей Суверов.  

МТС-банк укрепляет позиции

О планах провести IPO на Московской бирже представители банка рассказали в середине апреля.

МТС-банк — один из крупнейших в России по величине активов (26-я позиция на вечер 27 апреля 2024 года. — Прим. ред.). По итогам прошлого года он занял лидирующую позицию на отечественном рынке POS-кредитования (17,5%). На начало 2024-го по размеру портфеля кредитных карт у него шестое место, по объему депозитов — 15-е. Объем кредитного портфеля вырос до 390 млрд рублей (на 40%).

Банку также удалось нарастить операционную эффективность: CIR — 31,2% против 35% по итогам 2022-го. Чистая прибыль за 12 месяцев 2023 года увеличилась в 3,8 раза (или до 12,5 млрд рублей). Капитал банка вырос на 18,6% за год — до 76,3 млрд рублей.

В структуре операционных доходов 33% приходится на комиссионные. На 300 тыс. выросло количество активных клиентов — частных лиц (3,8 млн человек по итогам 2023-го).

При этом по рентабельности капитала (ROE) МТС-банк уступает другим ведущим российским банкам. По итогам 2023-го ROE МТС-банка составил 19,1% против 25,3% у «Сбера», 22,3% у ВТБ, 33,5% у «ТКС-Холдинга», 45% у Совкомбанка, 23,4% у МКБ, 29,7% у банка «Санкт-Петербург», подчеркнул Игорь Додонов.

Однако инвесторы сейчас больше внимания обращают не на рентабельность, а на темпы роста, полагает Сергей Суверов. Темпы роста МТС-банка выше среднего банковского показателя. «Банк растет примерно в 1,5-3 раза быстрее, чем многие конкуренты. И в то же время организация обещает повысить трое до 30% в течение ближайших нескольких лет», — считает он.

В ближайшие пять лет, прогнозируют аналитики SberCIB, чистая прибыль банка может расти двузначными темпами, что благоприятно отразится на стоимости акций банка. Кроме того, снижение ставки ЦБ, рост доли остатков на текущих счетах в структуре фондирования и повышение доли высокомаржинальных кредитов в портфеле обеспечат увеличение чистой процентной маржи.