Толстая мошна
Совет директоров «Газпрома» согласовал цену сделки по продаже государственному «Роснефтегазу» 10,74% акций концерна за 203,5 млрд руб. ($7,1 млрд). Оставляя в стороне вопрос о справедливости такой оценки, можно констатировать появление самого богатого покупателя в России. Наличие столь большого кошелька означает серьезное испытание для менеджмента «Газпрома», который сейчас лихорадочно ищет объекты для вложения полученных средств.
Первый вариант предусматривает покупку крупного актива. Однако монополия по определению не сможет купить актив, который серьезно расширит ее основной газовый бизнес в России, а за рубежом ничего подходящего не продается. Так что единственной кандидатурой пока остается «околопрофильная» «Сибнефть».
Средства можно направить и на развитие основного бизнеса – например, транспортной инфраструктуры. Не случайно член правления «Газпрома» Валерий Голубев уже заявил, что концерн намерен увеличить свою инвестпрограмму в 2005 году с 212 млрд руб. до 270 млрд руб. Впрочем, любые подобные инвестиции связаны с ростом непроизводительных транзакционных издержек, сократить которые не удастся при сохранении нынешней структуры управления компанией.
Существует и третий вариант: выплатить полученные средства в виде дивидендов акционерам. Но такой путь, несмотря на его привлекательность для основного акционера (государство сразу получит больше половины заплаченных денег назад), наверное, стоит считать гипотетическим.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
