"Транснефть" и китайский кредит

Иначе как непрофессионализмом управляющих «Транснефти» их попытку заработать на скачках валютного курса назвать нельзя. Еще в прошлом году глава департамента финансовой стабильности Банка России Сергей Моисеев говорил, что госкомпании и корпорации потеряли десятки миллиардов рублей при ослаблении курса рубля. На прошлой неделе стало известно, что одной из таких компаний стала «Транснефть», опубликовавшая отчетность за 2014 г.

Трубопроводная монополия, возглавляемая Николаем Токаревым, умудрилась потерять 75 млрд руб., или почти $2 млрд по среднему курсу прошлого года. Это 10% от ее оборота.

По всей видимости, у «Транснефти» имелся излишек долларов. Скорее всего, это китайский кредит, полученный в 2009 г. Но почему-то компания решила застраховаться от ослабления курса доллара, а не рубля, хотя все предпосылки были прямо противоположные.

В подобной практике госкомпаний и отчасти их убытках Центробанк обвинил госбанки, убеждавшие своих клиентов страховать риски.

Когда во второй половине прошлого года цена на нефть поползла вниз, а доллар пошел вверх, большую часть валютных деривативов пришлось исполнять. Корпорации начали нести убытки, исчисляемые десятками миллиардов долларов. У «Роснефти» от производных финансовых инструментов убыток составил 122 млрд руб., у «Аэрофлота» – 14,4 млрд руб., у «Уралкалия» – 47,1 млрд руб., у «Еврохима» – 29,5 млрд руб. Суммарные потери и оборот этого теневого рынка валютных деривативов, как назвал его Сергей Моисеев, оценить никто не может.

Но проблема в том, что, как выяснил ЦБ, большая часть деривативов существовала не в целях хеджирования валютных рисков, для чего они предназначены, а для снижения процентных расходов по кредитам либо получения дополнительных доходов в результате спекуляций на валютном курсе. Причем деньги, используемые для этих целей, как правило, принадлежат тем же госбанкам или ЦБ, который вливает в рынок дополнительную ликвидность.

«Само по себе хеджирование рисков полезно, – поясняет начальник аналитического департамента инвесткомпании «Универ капитал» Дмитрий Александров. – Но, во-первых, хедж должен быть хорошо просчитан с точки зрения потенциальных рисков и, во-вторых, он не должен превращаться в инструмент спекулятивной игры и непрофильного заработка компании».