ЦБ внес рубль в "черный список"
Стремительно взлетающие котировки доллара и евро по отношению к рублю заставили многих задуматься о повторении кризиса 2008 г. Только с начала января рубль к доллару обесценился на 8%. И это еще не конец.
Звучат прогнозы, что уже через месяц-другой доллар подорожает до 38 руб., а евро преодолеет психологическую отметку в 50 руб. Пока население судорожно перекладывает обесценивающиеся сбережения в валюту, отечественный бизнес разделился на два лагеря с диаметрально противоположными взглядами на происходящее.
"Девальвация российского рубля по отношению к доллару США окажет положительное влияние на общий уровень затрат компании", - сообщили "Ко" в пресс-службе "Русала". "Значительная часть выручки номинирована в валюте (на Россию приходится только 28% выручки горнодобывающего сегмента за 9 месяцев 2013 г.), а основная доля производственных издержек - в рублях, - подтверждают в "Мечеле". - 58% долга (всего $9,4 млрд на 6 декабря 2013 г.) номинировано в рублях. Ослабление курса создаст более комфортные условия по обслуживанию рублевого долга из экспортной выручки". "Группа "Газпром" получает более 2/3 выручки в иностранной валюте, а операционные издержки несет в основном в рублях. При этом долговая нагрузка находится на низком уровне", - отметил официальный представитель газовой монополии. Иными словами, сырьевой сектор только выиграет от "проседания" национальной валюты.
Позвольте, но ведь правительство и лично гарант Конституции неоднократно декларировали намерение отказаться от "сырьевой иглы" и перейти к поддержке производства, а оно, между прочим, демонстрирует явную стагнацию (0,3% в 2013 г.). Для сравнения: в США этот показатель в прошлом году составил 3,7%, а в Китае и вовсе заоблачные 9,7%. При этом производители промышленных товаров, реализующие свою продукцию не за рубежом (а таких явно не так много), от девальвации национальной валюты скорее пострадают, чем выиграют. "Для производителей девальвация - действительно палка о двух концах. Рост конкурентоспособности отечественных товаров по мере ослабления рубля компенсируется повышением цены оборудования, значительную часть которого приходится закупать за рубежом", - поясняет аналитик Allianz Investments Ариэл Черный. Чиновники то и дело говорят о том, что падение курса рубля снизит себестоимость и, как следствие, сделает отечественные товары более конкурентоспособными по сравнению с импортными. Но этот рецепт, испытанный во времена дефолта 1998 г., действует, только когда курс национальной валюты падает в разы, и населению не остается ничего иного, как поддерживать "своего" производителя. Да и этого эффекта, как показывает история, хватает лишь на год-два, а затем, в отсутствие конкуренции, отечественные производители начинают взвинчивать цены. Расплачивается за такие макроэкономические эксперименты конечный потребитель.
Но сейчас ситуация кардинальным образом отличается от событий и 1998 г., и 2008 г., когда обрушение экономики происходило со стороны финансового сектора. Сегодня банки не испытывают особых сложностей с ликвидностью и охотно кредитуют предприятия. Экономика работает. Так зачем же такая "шоковая терапия"? Ответ только один: помочь "национальному достоянию" и другим сырьевым компаниям, в том числе металлургам, оказавшимся в крайне затруднительном положении из-за падения спроса на их продукцию на мировых рынках.
Нельзя забывать и о бюджете: нефтяники, сверхдоходы которых уже давно изымаются через разного рода налоги, в результате девальвации снизят свои издержки, и их можно будет еще немного поприжать, ведь денег в бюджете на выполнение всех обязательств, взятых на себя правительством, явно не хватает. С другой стороны, российским производителям из несырьевого сектора девальвация - как мертвому припарка. "Как правило, российские товары находятся в более низкой "качественной" категории, и вытеснения зарубежной продукции с рынка (рост продаж отечественной) вследствие девальвации не происходит либо происходит незначительно", - подчеркивает Ариэл Черный.
На фоне дебатов противников и сторонников девальвации пока малозаметным остается еще одно последствие политики ЦБ: "проседание" курса рубля может привести к очередному кризису в банковской системе и обвалу фондового рынка. Наиболее сильно негативный эффект от девальвации проявится именно на банковском рынке, уверены эксперты. При первых признаках девальвации "пересыхает" поток депозитов в банки (во всяком случае, рублевых), население начинает покупать валюту, иностранные инвесторы, составляющие чуть ли не большинство на внутреннем рынке, теряют к нему интерес и выводят средства. Уровень ликвидности снижается, резко растет стоимость заимствований как за рубежом, так и внутри страны, падает доступность кредитов. Компаниям становится гораздо сложнее привлечь внешнее финансирование. "Как правило, держатели акций российских банков негативно воспринимают обесценение рубля, а это значит, что в ближайшие дни мы увидим очередные распродажи их акций. Такая реакция объясняется тем, что обесценение рубля ведет к снижению реальной процентной ставки по инструментам с фиксированной доходностью, номинал которых выражен в рублях", - говорит старший аналитик ИК "Велес Капитал" Айрат Халиков. А у российских банков основная часть активов - это как раз рублевые активы. Таким образом, вместо поддержки экономики ЦБ может получить диаметрально противоположный эффект.
Роман Рожниковский, совладелец ресторанов "Шатер", "Грабли", "Ностальжи":
"Безусловно, будет тяжело. Просто пока действует некая инерция, и последствия еще не очень заметны. Но вскоре цены на импортные товары подрастут, и российские производители свои цены тоже подтянут. У ресторанов есть два пути. Можно поднять цены или заменить продукты на более дешевые, нужно "вымывать" часть продуктов из меню. Это не понравится посетителям. Возможность для развития ресторанов падает. Вторая история: нужно сокращать персонал или расходы на аренду. Если сокращать людей, падают стандарты качества. Посетители опять же будут недовольны. Арендодатели начнут снижать цену на арендные площади, но далеко не сразу, это будет происходить лишь тогда, когда рестораны начнут закрываться. Первые закрытия могут произойти примерно через месяц. Наши ресторанные сети пока в силу инерции не почувствовали роста курса валют, у нас имеются складские запасы, запасы есть у наших поставщиков. Но они будут кончаться, а многие продукты - это импорт. Я, конечно, поеду в скором времени в регионы, чтобы найти там недорогие продукты и иметь возможность что-то заменить... Но подорожание хотя бы на 5% может быть, в дорогих ресторанах мало почувствуют, а в недорогих это будет заметно. По недорогим ресторанам вполне может быть отток клиентов. В целом ситуация напоминает 2008 г.".
Дмитрий Потапенко, управляющий партнер Management Development Group Inc:
"Надо понимать, что в России нет российского товара. Российский товар - это квазимпортный товар. Поэтому рост цен будет на все. В сентябре я говорил о том, что нам предстоит рост цен более чем на 10%. Мне не верили и говорили, что рост цен будет незначительным. Теперь меня спрашивают: откуда был такой прогноз? Но ведь рубль был переоценен. Теперь очевидно, что рост цен составит 10-25%. При этом зарплаты не растут и не вырастут. Покупательная способность снижается. Такие сети, как "Магнит" и Metro, уже отчитались о падении числа покупателей. Выручка магазинов будет падать в товарном выражении, в денежном она конечно же возрастет, так как цены будут выше. Прибыль тоже сохранится. Но ситуация приведет к тому, что ритейлеры не смогут открывать новые объекты, рост будет тормозиться. Нет смысла говорить о том, своевременны ли действия Центробанка. Просто президент сказал: "Надо". Он же пообещал рост социальных выплат. В результате Центробанк должен был перестать поддерживать рубль. Теперь выплаты будут произведены в полном объеме, только покупательная способность денег снизиться, зато все планы будут выполнены".
Роман Приходько, директор по продажам, "Ауди Центр Варшавка", ГК "АвтоСпецЦентр":
"Рост цен на новые автомобили неизбежен, однако произойдет это не сразу. Дело в том, что иностранные производители, чтобы подстраховать себя от подобных валютных рисков, закладывают в стоимость автомобиля повышенный курс, а именно к курсу доллара или евро прибавляют примерно 5 руб. С учетом того, что в 2014 г. введен утилизационный сбор, стоимость автомобилей изменится уже ко второй четверти года. Серьезную конкуренцию иномаркам в 2014 г. составит отечественный автопром, который за счет слабого рубля и повышения цен на новые иномарки сумеет обеспечить потребительский интерес".
Виталий Деледивка, управляющий директор МПЗ "Богородский":
"В принципе, мы на мясокомбинате используем российское сырье. Оно, конечно, тоже может подорожать, но не так быстро. Однако мы, как и прочие мясокомбинаты, используем импортную оболочку для колбасы, целлофан для упаковки, этикетки, краску для этикеток. Девальвация будет вызывать рост цен. Кроме того, у мясной промышленности есть и другие проблемы. Сейчас полностью закрыт импорт мяса из ЕС. Это очень серьезно ударит по рынку. Дело в том, что многие комбинаты используют импортное мясо, а некоторые виды мясопродуктов - шпик, грудинка - вообще в России не производятся. Они будут в дефиците. В результате оба фактора будут способстовать росту цен. Взрывного роста не будет, так как по договорам с сетями мы не можем резко поднять цены, рост будет в течение нескольких месяцев. К лету цена на мясопродукты может подрасти на 10%".