«Вечные ценности» для ультрасостоятельных инвесторов
Фото: Сергей Ведяшкин / Агентство «Москва»
Сейчас о кризисе не говорит лишь ленивый. Впрочем, не было ни года, когда бы аналитики не предрекали какой-либо финансовой апокалипсис в мире. И все же этот год по-настоящему особенный, — считает Константин Церазов, экономист, независимый эксперт в области ИИ-технологий.
Не припомнить, чтобы когда-либо происходило подобное: аналитики самого крупного банка США JP Morgan Chase в одном из своих последних докладов написали: «Мы попросту не знаем, как моделировать окончательный исход конфликта между США и Ираном». А значит, повисает вопрос о прогнозировании цен на нефть.
Тревожный сигнал, когда такое происходит в среде аналитиков. Они, конечно, любят говорить, что делать прогнозы на нефть — это гадать на кофейной гуще. Но гадание — гаданием, а за многие годы в инвестиционной сфере привыкаешь, что ультрасостоятельные инвесторы настойчиво требуют ответа на все вопросы. В том числе — про цену на нефть. За это они, собственно говоря, и платят: чтобы знать сценарии, вероятностное их распределение, а также иметь понимание, как будут действовать те, кто управляет их капиталом с девятью нулями.
В прошлом году долларовая цена золота подскочила максимальным с 1979 года темпом — плюс 66%. А в этом году за неполные 9 месяцев — лишь +1,2%. Зато нефть Brent, которая в 2025-м потеряла рекордно с 2020 года (-20%), а с начала этого года выросла на 64%.
О чем это говорит? Что надо постоянно бегать то в золото, то из него, то в нефтяные фьючерсы, то из них? Уверен, что такая суета стратегически неверна. Нужны фундаментальные подходы, чтобы были сохранены самые главные ценности для инвестора, а это — безопасность, здоровье, человеческие коммуникации.
Бигтехи приговорены
Будет ли обвал на рынке акций и облигаций в мире из-за краха ИИ-инвестбума или нет? Ведь сейчас капитализация Уолл-стрит, как никогда ранее, держится на вере в бумаги нескольких компаний типа Nvidia и Microsoft.
Если эти бигтехи потеряют доверие инвесторов, то все: рухнет не только S&P 500 с Nasdaq Composite — побегут деньги и из многих других страновых рынков акций. Облигационный рынок в мире и так находится в тяжелом состоянии: процентные ставки не соответствуют возможностям государств и корпораций обслуживать такие расходы без ущерба для операционной активности.
Обвал акций подкосит рынок бондов еще больше, а масштабные распродажи ударят очень сильно по имущему классу на Западе: еще никогда в истории человечества массы людей не держали такие состояния в акциях и облигациях. Только у американцев доля их состояния в акциях на II квартал составляла 48,23% — при среднем показателе за 80 лет на уровне 24,5%.
В США — да и не только — все больше экспертов говорят: вопрос не «если», а «когда» акции бигтехов в США пойдут в минус. Почему так? Об этом уже сказано и написано немало, поэтому скажу лишь одно: ни один инвестор с большим капиталом не доверит управление им ИИ-агенту. Невозможно доверять тому, кто не несет ответственность, а нейросети не несут никакой ответственности перед пользователем. Так что идея с автономными ИИ-агентами — весьма сырая.
Корявая технология
Можно сколько угодно говорить, как удобен ИИ, но это все еще лишь еще одна вспомогательная технология, при этом достаточно корявая. Вот двигатель внутреннего сгорания: при его использовании автомобиль не ломается каждую вторую поездку. А при задействовании ИИ уровень ошибок в финансовых делах достигает 99%! Даже на примитивных вопросах (типа, «проанализируй динамику двух-трех активов и дай анализ факторов их динамики») уровень ошибок 57%, а чуть посложнее задача — уже полный провал.
И все же 94% глав компаний продолжают вкладывать средства организаций в нейросети, даже если не видят результата прямо сейчас. И лишь порядка 5% компаний ощущают отдачу от вложений в ИИ, способную оправдать такие расходы.
Но несмотря на то, что 95% компаний, внедряющих нейросети в свои процессы, не чувствуют никакого положительного влияния на свои финансовые результаты, ИИ-бум продолжает накачиваться, по крайней мере, в инфопространстве.
На ИИ денег нет
А, между тем, в инвестиционном плане у ИИ-компаний в США большие сложности: банки не готовы вкладываться в них, как раньше, фонды частного кредитования уже «погорели» и расстроили инвесторов, которые думали, что ИИ-вложения дадут неплохой доход. Да, успешно прошло IPO SpaceX Маска, но сейчас бумаги откатились на 34% от пика. OpenAI (провайдер ChatGPT) вообще отказался от размещения бумаг на бирже.
Все это говорит о кризисе: инвестиционного «топлива» для ИИ-ракеты в США все меньше, а значит, что кто-то должен будет дать им денег, чтобы спасти от финансового краха.
Американское государство? Минфин США уже дал понять, что деньги налогоплательщиков на эти цели не будут потрачены. Так что капитал взять неоткуда, и ИИ-поезд со всего размаху несется в бетонную стену.
Мнение автора может не совпадать с позицией редакции.
Еще по теме
