Влияние массы
На минувшей неделе российский фондовый рынок побил новый рекорд. Индекс РТС достиг отметки в 470 пунктов – абсолютного максимума за всю историю торгов. Выброшены в корзину предсказания многих аналитиков, утверждавших, что в мае, скорее всего, значительного роста на рынке акций уже не будет: весь подъем якобы пришелся на апрель.
Показательно, что локомотивами роста стали не только акции нефтяных компаний (которые очень активно дорожали в апреле), но и акции энергетических и телекоммуникационных операторов. А инвесторы стали все чаще присматриваться к акциям второго эшелона – низколиквидным бумагам относительно небольших предприятий, обслуживающих, как правило, региональные рынки или имеющие ограниченные объемы экспорта.
По наблюдениям аналитиков компании «Тройка-Диалог», за всю более чем семилетнюю историю российского фондового рынка апрель этого года занял первое место по объему торгов – в один из дней он достиг $450 млн. Справедливости ради заметим, что большая часть этого оборота пришлась на акции компании «Сургутнефтегаз», защищавшейся весь апрель от скрытой угрозы недружественных акционеров. Но даже без учета этой фондовой баталии активность российских инвесторов, с энтузиазмом вкладывающих свои деньги в отечественные бумаги, не может не вселять уверенный оптимизм.
Но главной причиной роста стоимости российских бумаг стало слишком большое количество наличности у российских инвесторов, а не какие-то особенные успехи российских компаний или драматическое изменение макроэкономической конъюнктуры. Именно поэтому рост рынка продолжился и после того, как известие о слиянии ЮКОСа и «Сибнефти» стало достоянием новейшей истории. В поисках достойного приложения капитала многие стали присматриваться к акциям РАО «ЕЭС» и «Ростелекома». Необычно высокий рост акций энергетической монополии (с конца прошлого года цена на ее обыкновенные акции выросла в полтора раза) аналитики объясняют тем, что потери активов компании при ее реформировании будут, скорее всего, меньше ожидавшихся (лишь 9% против объявленных 25%). А вот рост акций «Ростелекома» для многих участников фондового рынка по-прежнему остается загадкой. 25 мая акции этой компании выросли в цене на 18% в системе РТС и на 21% на ММВБ. Самое правдоподобное из предлагаемых объяснений – стратегический инвестор пытается аккумулировать блокирующий пакет. Однако в любом случае, как полагают аналитики, и акции нефтяных компаний, и акции неэнергетических «голубых фишек» фактически исчерпали потенциал. Так что дальнейший их рост будет носить исключительно спекулятивный и краткосрочный характер. Реальные же возможности для повышения могут быть сейчас у акций второго эшелона. Поэтому рост фондового рынка, скорее всего, не прекратится.
В итоге традиционное летнее затишье, полагают фондовые аналитики инвестиционных банков, видимо, наступит не скоро. Рынок будет идти вверх до тех пор, пока у российских инвесторов наблюдается избыток денег. А конца этому изобилию пока не видно: в ближайшие недели пройдут массированные выплаты по внешним долговым обязательствам, большей частью которых владеют российские резиденты. Объем этих выплат – около $6 млрд. И почти все эти деньги придут на РТС и ММВБ. Так что и в ближайший месяц, вероятно, деловые СМИ будут практически еженедельно сообщать о новых рекордах отечественных фондовых индексов.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
