Большое возвращение: компании с иностранной пропиской меняют Кипр на Русский

Санкции стимулировали переезд бизнеса в «русские офшоры». Возвращенцев с каждым месяцем становится все больше, как и льгот для них. Кто уже перерегистрировался, какие преференции для них подготовили власти и повлияет ли переезд компаний на стоимость акций — в материале «Компании».

В РФ специальные административные районы (САР) существуют уже почти пять лет. Всего их два: остров Русский в Приморье и остров Октябрьский в Калининградской области. Изначально задача САР заключалась в привлечении иностранного бизнеса, но из-за санкций и общего давления на компании российского происхождения именно среди них желающих перерегистрироваться в САР становится все больше.

В феврале 2023 года власти насчитали 160 перерегистрировавшихся компаний, а к началу мая их было уже 190. В июне первый замглавы Минэкономики Илья Торосов в разговоре с «Компанией» заявил, что в САР уже 211 участников. Если желающие редомицилироваться будут прибывать в страну в таком же объеме, то план в 250 участников к концу 2023-го может быть даже перевыполнен.

За первые полгода о желании переехать в РФ заявило немало компаний. Так, в феврале в VK сообщили, что перерегистрация «соответствует интересам компании», чьи активы базируются и приносят выручку в России», поэтому ее совет директоров одобрил потенциальную редомициляцию. Холдинговая структура ТМК, TMK Steel Holding, пошла еще дальше и в середине июля завершила перерегистрацию в САР на острове Русский. В ТМК «Компании» сообщили, что на структуре управления активами ТМК решение холдинговой структуры не скажется.

Аналогичным образом поступили Русская медная компания, «ЭР-Телеком», собственник «Новапорта» и компании, участвующие в управлении аэропортом Домодедово. На прошлой неделе последние перешли под управление МКООО «Эрпорт менеджмент компани лимитед», ставшей в июне новым участником САР в Калининградской области.

Есть вероятность, что до конца года свое окончательное решение о переезде озвучат в X5 и «Русагро». Обе компании еще осенью прошлого года начали изучать возможность перерегистрации. При этом для X5 переезд — «больная тема», говорила в апреле 2023-го президент X5 Екатерина Лобачева. По ее словам, на тот момент у фирмы не было ни технической, ни юридической возможности переезда в какую-либо другую юрисдикцию, поскольку с X5 «не работают ни нотариусы в Голландии, ни оценщики, ни депозитарий». Рассматривает возможность перерегистрации и сеть частных клиник «Европейский медицинский центр».

Между тем группа «Эталон» в начале июля получила первичный листинг на Мосбирже, а через неделю решила прекратить размещение на Лондонской фондовой бирже. «В каком-то смысле компания уже практически вернулась домой и теперь просто забирает вещи», — отмечал руководитель инвесткомпании «Московские партнеры» Борис Коган.

Преференции на инвестиции

После регистрации в САР компания получает статус валютного нерезидента. Это дает ей возможность избежать валютного контроля, хранить деньги на зарубежных банковских счетах и без ограничений переводить средства между своими счетами в местных и зарубежных банках.

Однако главные преференции — налоговые. Для офшорных резидентов обнулены налог на полученные дивиденды (при доле в капитале от 15%) и налог на доходы от продажи акций/долей в российских или иностранных компаниях. Также закон дает возможность бизнесу скрывать информацию о своих бенефициарах и не платить налог с прибыли от продажи активов.

Российские власти из-за санкционного давления в прошлом году решили упростить процедуру «закрепления» бизнеса в САР, позволив предоставлять неполный пакет документов при регистрации. Например, им достаточно иметь копию решения об изменении личного закона компании и об утверждении ее устава.

Сейчас на фоне массового исхода российских компаний из иностранных офшоров Минэкономики хочет продлить процедуру переезда до 2024-го, писал «Интерфакс» со ссылкой на источники. В разработке ведомства есть целый план по деофшоризации бизнеса, говорил Торосов в мае. Например, увеличение срока исключения международных компаний из иностранного реестра, отмена требования к листингу ценных бумаг иностранных юрлиц и возможность иностранным юрлицам из любой юрисдикции регистрировать международные компании в САР (процесс инкорпорации).

С последним уже разобрались в Госдуме. Принятые в третьем чтении поправки были разработаны для перевода активов иностранных компаний, регистрация которых в российской юрисдикции невозможна или затруднена из-за санкций. Созданные через инкорпорацию организации получат более гибкие инструменты корпоративного управления, в том числе возможность дать совету директоров права собрания акционеров, включая право вето. Помимо этого, Госдума рассматривает законопроект, который позволяет переезжающим в САР компаниям сделать нужные для получения налоговых льгот инвестиции не только в инфраструктуру, но и в движимое имущество или вовсе в форме денежного взноса.

По всей видимости, список льгот будет только регулярно пополняться. Новые предложения уже подготовил Минфин. Среди них — расширение круга компаний, освобождающихся от налога на имущество за рубежом, право предоставить документы и сведения (финотчетность, аудиторское заключение) до конца 2023 года.

Аналитики сходятся во мнении, что редомициляция окажет положительное влияние на акции компаний, убрав для дивидендов инфраструктурные препятствия. Сейчас иностранные фирмы, зарегистрированные в недружественных юрисдикциях, — самый недооцененный сегмент российского рынка акций, отмечает руководитель отдела акций УК «Первая» Антон Кравченко. «По большей части это успешные IT-компании, которые увеличили финансовые показатели, поскольку стали бенефициарами ухода иностранных игроков, однако риски иностранной недружественной юрисдикции заставляют инвесторов осторожно смотреть на такие активы», — пояснил эксперт.

В первую очередь переезд положительно влияет на возможность компании платить дивиденды, а это важный фактор инвестиционной привлекательности, добавляет портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин. Он отметил, что в российской юрисдикции отечественным же акционерам проще осуществлять свои права в случае корпоративных действий. Также перерегистрация убирает потенциальные риски нарушения управления российской частью бизнеса, уточнил аналитик.

Учитывая, что на протяжении полутора лет многие компании «копили» прибыль на счетах, в некоторых случаях это позволит выплатить до 30% дивидендной доходности, уверен директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков.

«Наиболее интересны сейчас истории “переезда” с накопленными средствами по компаниям Etalon, Globaltrans, Qiwi, X5 Group», — отмечает Кабаков.

Несмотря на то что от санкций редомициляция не спасает, их влияние на участников в САР будет ниже. «Хотя бы с точки зрения управления компанией, поскольку при попадании иностранной компании под санкции может быть парализовано оперативное управление, произойти смена менеджмента», — заключил Скрябин.