ЦФА дает шанс: страны БРИКС могут сэкономить $50 «цифровых» миллиардов
Фото: Елена Игнатьева / Росконгресс
Перевод расчетов между странами БРИКС «в цифру» поможет компенсировать нехватку инвестиций, а также снизить стоимость привлечения средств, сэкономив на этом к 2030 году до $50 млрд, считают эксперты «Центрального университета» и «Яков и Партнеры». Кроме того, ЦФА помогут России и ее торговым партнерам обходить санкции, полагают аналитики. Хотя блокчейн тоже отслеживается…
Центральный университет и консалтинговая компания «Яков и Партнеры» обнародовали итоги исследования рынка цифровых финансовых активов. За минувший год его общая капитализация в мире удвоилась и достигла $70 млрд, отмечают авторы. Лидеры рынка сегодня — Швейцария, Гонконг, Германия, Сингапур и Россия.
При этом в нашей стране рынок ЦФА растет в разы быстрее. В I квартале 2025 года ЦФА выпускали в 10 раз чаще, чем годом ранее, а их объем в обращении составил 293,5 млрд рублей (против 50 млрд рублей). По оценкам экспертов, к концу года этот объем может превысить 1 трлн рублей. Авторы исследования объясняют этот рост активной поддержкой Банка России.
10% корпоративных займов могут перейти в ЦФА
ЦФА в России уже заменяют традиционные финансовые инструменты и используются как средство токенизации «нетрадиционных» активов — от произведений искусства и благотворительных проектов до палладия и кинопроизводства, констатируют авторы. В феврале был выпущен первый в стране арт-токен на произведения современных художников с гарантированной доходностью 15% годовых.
В России ЦФА могут стать альтернативным инструментом фондирования. Их выпуск уже сейчас занимает всего несколько дней, и это дешевле обычного размещения облигаций. Правда, в отличие от последних, процентные выплаты по ЦФА пока нельзя учесть в расходах, уменьшающих налогооблагаемую базу. Но уже готовятся поправки, которые должны решить эту проблему. Если они будут приняты, до 10% корпоративных займов могут перейти в ЦФА.
Все это откроет доступ на рынок фондирования малому и среднему бизнесу, считает Сергей Панфилов, заместитель директора Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета. По расчетам, более низкая ставка по займам в ЦФА удешевит обслуживание долгов.
$1,5 трлн новых инвестиций
На международном уровне ЦФА могут изменить текущие правила игры, утверждают авторы исследования. Сегодня более 63% мировых инвестиций приходится на развитые страны, при этом почти треть трансграничных потоков капитала контролируется США.
По мнению авторов, перевод взаимных инвестиций между странами БРИКС в ЦФА частично компенсирует им дефицит инвестиций и к 2030 году может обеспечить приток дополнительных $1,5 трлн.
Создание независимой депозитарно-расчетной системы BRICS Clear, зафиксированное в Казанской декларации 2024 года, позволит сэкономить странам блока $9–12 млрд в год, подсчитали эксперты. Этого можно добиться за счет снижения спредов (разница между лучшими ценами заявок на покупку и продажу какого-либо актива в один момент времени) на развивающихся рынках.
«Мы наблюдаем тектонический сдвиг в финансовой инфраструктуре», — утверждает Илья Иванинский, партнер-эксперт «Яков и Партнеры» и директор Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета. «ЦФА — это возможность для развивающихся экономик не догонять, а перепрыгнуть через этап устаревших систем и создать более эффективные, прозрачные и доступные рынки капитала. С помощью ЦФА Россия и члены альянса БРИКС смогут построить собственную финансовую инфраструктуру, независимую от институтов глобального Севера», — полагает он.
Но успешная реализация потенциала потребует не только технологических решений, но и институционального согласования, отмечает Дмитрий Ангаров, партнер «Яков и Партнеры». «Главный вызов — синхронизация законодательства и норм регулирования как внутри стран, так и между ними. Без этих шагов ЦФА рискуют остаться в статусе локальных экспериментов», — заключает Ангаров.
«Снизить риски, связанные с санкциями»
Авторы исследования не делают акцента на устойчивости взаиморасчетов в ЦФА к санкциям. Но сегодня это представляется одной из главных причин, по которым Россия и ее контрагенты стремятся перейти на новый механизм взаиморасчетов.
О том, что цифровые активы в расчетах между странами помогают минимизировать санкционные риски, говорил на заседании министров финансов и глав центробанков БРИКС в 2025 году министр финансов РФ Антон Силуанов.
«Механизм расчетов с использованием ЦФА может позволить членам БРИКС снизить зависимость от долларовой инфраструктуры и риски, связанные с санкциями, в том числе вторичными», — отмечал год назад один из авторов нынешнего исследования Илья Иванинский.
Обход санкций и создание собственной финансовой инфраструктуры — ключевые мотивы стран БРИКС при разработке механизма расчетов в цифровых активах, считает эксперт по международным расчетам Роман Тимофеев.
Блокчейн поддается анализу
Вместе с тем, напоминает аналитик АО «ШАРД» Григорий Осипов, существуют аналитические сервисы, которые отслеживают транзакции в блокчейнах и могут использоваться для выявления обхода санкционных схем.
Эти сервисы анализируют цепочки транзакций, отыскивая подозрительные маршруты, мелкие дробные переводы, мультиподписи и переходы через «миксеры» (сервисы для запутывания следов). С помощью машинного обучения они обрабатывают поведенческие паттерны и IP-адреса, выявляя адреса кошельков, принадлежащих одному пользователю или группе.
Кроме того, данные блокчейна сопоставляются с открытыми источниками (социальные сети, утечки, форумы) для идентификации реальных участников транзакций. Это помогает выявлять сложные схемы обналичивания или попытки скрыть источник средств.
Именно так в 2021 году ФБР с помощью Chainalysis смогло отследить платеж в криптовалюте, адресованный хакерам из группы DarkSide. Ранее эта группа провела успешную кибератаку на компанию Colonial Pipeline и получила выкуп в биткоинах. В итоге удалось вернуть пострадавшим часть средств.
В 2022 году после краха криптобиржи FTX аналитики Chainalysis и Elliptic проследили движение выведенных через несколько блокчейнов $400 млн. Эти активы были заморожены.
В 2023 Elliptic отследил сложные маршруты перевода $100 млн долларов, выведенных хакерами из Северной Кореи из Atomic Wallet. В ходе исследования были раскрыты переходы активов через «миксеры» и мосты.
Еще по теме
