Без оборота: где бизнесу искать средства на развитие в условиях высокой ставки
Фото: Артур Новосильцев / Агентство «Москва»
В условиях высокой ставки ЦБ бизнесу стало сложнее искать средства на развитие, приходится рассчитывать на льготные кредиты от государства, или выбирать остановку в развитии, или рассматривать продажу части бизнеса.
Высокая ключевая ставка стала самой обсуждаемой проблемой экономики в конце 2024 — начале 2025 года. В середине февраля этого года Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19–22 % с 17–20 %, прогнозировавшихся в октябре 2024 года, следует из обновленного макроэкономического прогноза ЦБ. С 17 февраля и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,7–22,1 %.
Ставка на уровне 20 % — выше нормы рентабельности в значительном количестве сегментов рынка. Это означает, что для многих работающих бизнесов сейчас выгоднее остановить развитие и тратить деньги только на текущие расходы, чем занимать средства у банков. Новые проекты тем более выглядят как что-то утопичное.
«В 2024–2025 годах мы наблюдаем снижение заявок от предприятий малого и среднего бизнеса на инвестиционные кредиты примерно на 30 % относительно 2023 года и прирост на таком же уровне заявок на оборотное кредитование», — сказала вице-президент, директор блока «Транзакционный бизнес» банка «ДОМ.РФ» Анна Корнелюк.
При этом существенный рост демонстрирует спрос на программу кредитования застройщиков индивидуального жилищного строительства. С начала 2025 года фиксируется почти двукратный рост заявок по сравнению с данными за аналогичный период 2024 года. Он связан в первую очередь со вступлением в силу с 1 марта 2025-го закона № 186-ФЗ «О строительстве жилых домов по договорам строительного подряда с использованием счетов эскроу» — подрядчики спешат получить лимиты кредитования под будущие заказы.
В основном за кредитом обращаются компании, занятые в сфере торговли, услуг, промышленного производства продуктов питания и промышленных товаров с годовой выручкой до 800 млн рублей. Основные цели — приобретение коммерческой недвижимости, пополнение оборотных средств и исполнение договоров подряда по строительству ИЖС, сказала Корнелюк.
Количество запросов на кредиты от бизнеса резко выросло во II–III кварталах 2024 года, но по мере роста ключевой ставки оно снижалось, рассказал представитель «Ингосстрах Банка». «В целом рост ключевой ставки требует более внимательного подхода к оценке заемщиков, так как не у всех бизнесов рентабельность достаточна для покрытия высоких процентных расходов», — сказали в банке.
Вторым важным фактором, влияющим на темпы роста рынка корпоративного кредитования, являются изменения норматива достаточности капитала банков, сокращающие возможности наращивания активных операций. В условиях высоких ставок активность заемщиков сдвигается в сторону краткосрочных кредитных продуктов для поддержания оборотного капитала с отказом от банковского финансирования инвестиционных проектов. Также большее распространение получают рассрочки оплаты покупателями.
«Для финансирования клиентов в этих условиях хорошо подходит факторинг, и мы ожидаем еще большей востребованности данного продукта. С учетом увеличения ключевой ставки все компании сократили заемное финансирование вложений в основные фонды и инвестиционные проекты. Основной целью кредитования осталось финансирование оборотных средств, причем это не зависит от размера заемщика», — сказали в «Ингосстрах Банке».
«Объем выдач снижается с августа 2024 года, при этом спрос фактически не меняется, колеблется на среднемесячном уровне 2023 года. С ноября 2024 года падают и уровень одобрения, и сумма полученного финансирования. Отраслевое распределение пока существенно не поменялось: лидируют торговля и строительство, но темпы кредитования снижаются, бизнес предпочитает отложить решение по финансированию до стабильности по рыночным ставкам. По целям привлечения подрастают инвестиционные, но их доля невысока, в основном приоритетными остаются пополнение оборотных средств, закрытие кассовых разрывов», — рассказала руководитель кредитного направления банка «Точка» Ангелина Крашенинникова.
Средний чек, по данным «Точки», в сегменте микро- и малого бизнеса за 2023–2024 годы не изменился — 1,1–1,2 млн рублей. Средний срок оборотного кредитования тоже не изменился — 4 месяца.
Льготники
Крупный бизнес в большинстве своем обладает ресурсами, позволяющими пережить трудные времена и не сворачивать инвестиционную программу. Например, «Северсталь» планирует инвестиции на 2025 год на уровне 169 млрд рублей, инвестпрограмма «Газпрома» в 2025 году составит более 1,5 трлн рублей, «Норникель» намерен за 2025–2026 годы инвестировать $2,1 млрд.
Для малого и среднего бизнеса, не обладающего подобной финансовой подушкой, ситуация грозит стать фатальной. И на защиту малых и средних предприятий встает государство. По крайней мере, в тех отраслях, которые ему важны. В Корпорации МСП (институт развития, соучредителем которого является Внешэкономбанк. — Прим. ред.) на 2025 год запланировано порядка 10 финансовых инструментов, включая льготное кредитование и лизинг, «зонтичные» поручительства в нескольких вариантах.
Ориентировочно в марте 2025 года появится новая совместная с Минпромторгом льготная программа кредитования на инвестиционные и оборотные цели. Она рассчитана на МСП в сфере станкостроения и робототехники. В середине года с Минэкономразвития будет запущена льготная программа для резидентов особых экономических зон и предпринимателей из 17 моногородов с наиболее сложной социальноэкономической обстановкой. Кредитование будет идти через МСП Банк.
Кроме того, в 2025 году планируется предоставление совместных «зонтичных» поручительств Корпорации МСП и ВЭБ.РФ. Они рассчитаны на МСП — юридических лиц, которые работают в секторе городской экономики. Параллельно идет подготовка к запуску совместных «зонтичных» поручительств с региональными гарантийными организациями, где Корпорация будет выступать в роли поручителя по кредитам.
На конец I квартала намечен перезапуск Программы стимулирования кредитования субъектов МСП от Банка России и Корпорации МСП с субсидированием (по линии Минэкономразвития) на инвестиционные цели в ряде отраслей. Ожидается, что кредитование по ставке ниже ключевой будет направлено на поддержку инвестиционных проектов в приоритетных отраслях: туризме, производстве, логистике, IT и в научно-технической деятельности, заявил представитель Корпорации МСП.
Говорит Москва
Венчурный рынок, около половины оборота которого сосредоточено в столице России, также находится под ударом в ситуации высокой ключевой ставки. Но на него также накладывается негативный эффект от ухода из России большой части иностранных венчурных инвесторов. Московское правительство выделило 2 млрд рублей, которые могут быть выданы в качестве льготных займов или вклада в капитал через Московский венчурный фонд. Фонд реализует три инвестпрограммы: «посевные» инвестиции в компании на ранних стадиях, прямые инвестиции в проекты на стадиях раннего роста и расширения и самый новый продукт — финансирование подготовки к IPO. Он позволяет бизнесу получить финансирование до 100 млн рублей под 10 % на срок подготовки к IPO с возможностью льготной ставки и каникул по выплате процентов. Московский венчурный фонд работает по принципу evergreen-фонда, то есть полученные от проектов доходы он планирует реинвестировать в другие проекты, так что цифра вложений может в итоге оказаться больше.
«Проекты использовали наши инвестиции для широкого круга целей: увеличение оборотных средств, закупки оборудования, найм персонала, выход на новые рынки и самый новый продукт — это заем на подготовку к IPO. Если говорить о рынке в целом, то так как мы выходим в проекты вместе с частным соинвестором — мы можем достаточно хорошо видеть ситуацию в сегменте. Действительно, ряд фондов прекратил вкладывать в проекты в силу завершения инвестиционного цикла, а ряд корпоративных фондов сделал паузу на переосмысление текущей ситуации и своей возможной роли в венчурной экосистеме. С другой стороны, растет количество вновь создаваемых фондов, в некоторых отраслях происходит консолидация рынка путем слияний компаний для увеличения своей доли, активно инвестируют частные и государственные корпорации, которые ищут импортозамещающие технологии. Часть сделок проходит непублично, поэтому они не видны рынку и исследовательским компаниям, но они есть в достаточно большом количестве. Если резюмировать, для конкурентоспособного проекта с большим потенциалом роста в 2025 году, скорее всего, не будет больших проблем найти финансирование для развития бизнеса», — сказал генеральный директор Московского венчурного фонда Олег Теплов.
Всем миром
Те бизнесы, которым не удалось найти финансовую поддержку государства, могут обратиться к альтернативным небанковским источникам финансирования. Как подтверждают предприниматели из многих сфер бизнеса, в России по-прежнему процветает «черный» рынок займов, когда средства предоставляют частные лица «под расписку» с непонятными перспективами в случае невозврата. Об этом ЦБ предупреждал еще в 2022 году. Однако в эпоху «уберизации» существует вполне законный и безопасный вариант занять средства на развитие бизнеса у «частников» — краудлендинговые платформы. Такие платформы становятся посредниками между обеспеченными россиянами, которые хотят вложиться в перспективные быстрорастущие проекты, но пока не могут позволить себе использовать классические инструменты инвестирования со входом в капитал, и предпринимателями, которым нужны деньги на развитие бизнеса.
По данным «Эксперт РА», в 2023-м объем привлеченного финансирования через инструменты краудлендинга почти удвоился, достигнув 30,9 млрд рублей, а за первое полугодие 2024 года рынок привлек 20,1 млрд рублей. Правда, уже тогда авторы отчета предупреждали, что «начавшееся сокращение числа активных инвесторов и заемщиков, связанное с уходом капитала в безрисковые инструменты, ставит под вопрос устойчивость отдельных игроков рынка».
Впрочем, никто не отменял возможности продажи части бизнеса стратегическому и портфельному инвестору. В 2024-м отмечался бум слияний и поглощений (M&A) сразу на нескольких рынках. Например, количество технологических сделок M&A в России в 2024 году выросло на треть по сравнению с 2023-м и стало самым высоким за шесть лет, говорится в исследовании венчурного рынка, которое провела компания Dsight. Главный драйвер роста — сделки по приобретению компаний — разработчиков корпоративного софта. В 2024 году в российском IT-секторе состоялось 86 слияний и поглощений — это на 34 % больше, чем годом ранее.
Подписывайтесь на нас:
