Top.Mail.Ru
$ 58.50
£ 62.87
¥ 40.40
 59.00
 8.13
Нефть WTI 79.74
GOLD 1643.58
РТС 1141.81
DJIA 29590.41
NASDAQ 10867.93
BTC/USD 18958.00
финансы

«Другого и быть не могло»: ЦБ повысил ставку до рекордных 20%

Фото: Гавриил Григоров / ТАСС Фото: Гавриил Григоров / ТАСС

На фоне спецоперации на Украине и беспрецедентных санкций против России Центробанк принял неожиданно жесткое решение. Регулятор повысил ключевую ставку более чем в два раза — с 9,5 до 20% годовых, это исторический максимум. Таким образом ЦБ хочет поддержать финансовую стабильность и защитить сбережения людей от обесценения. Удастся ли это сделать и ждать ли России новых драматичных повышений ставки, разбирался журнал «Компания». 

О своем решении Центробанк сообщил утром 28 февраля, спустя четыре дня после начала спецоперации. Регулятор заявил, что ставка резко повышается, так как внешние условия для экономики страны кардинально изменились.

«Повышение ключевой ставки позволит обеспечить увеличение депозитных ставок до уровней, необходимых чтобы компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. Это позволит поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения», — заявили в ЦБ.

О том, планируется ли в будущем продолжить тренд на драматичное повышение ставки, регулятор не сообщил. ЦБ пообещал принимать дальнейшие решения исходя из оценки рисков и реакции финансовых рынков на происходящее.

Днем 28 февраля ЦБ проведет заседание совета директоров, после чего глава регулятора Эльвира Набиуллина выступит с заявлением. Оно ожидается в 16:00 мск. 

Беспрецедентное повышение 

Ключевая ставка на уровне 20% — рекорд за все время существования этого показателя. В России его ввели в сентябре 2013 года. До сегодняшнего дня максимальной отметкой, до которой он поднимался, были 17% (это случилось в декабре 2014 года). При этом с сентября 2016-го ключевая ставка в РФ не поднималась до двузначных значений. В последний раз ЦБ повышал ее 11 февраля. Тогда ее подняли до максимального уровня с 2017 года — до 9,5%.

Ключевая ставка

Беспрецедентному повышению ставки предшествовал резкий ответ Запада на действия РФ на Украине. На следующий день после начала спецоперации против страны были введены самые жесткие санкции в истории: в частности, они коснулись крупнейших российских банков (ВТБ, Альфа-банка, Сбербанка, Газпромбанка и других). Некоторые из них оказались под блокирующими санкциями, запрещающими расчеты в долларах. Затем ЕС и Великобритания договорились ввести санкции против ЦБ. Ограничения помешают регулятору использовать международные резервы и ограничат возможности по поддержке курса рубля.

При полной заморозке резервов, размещенных в долларах, фунтах стерлингов и евро для поддержки рубля у ЦБ остаются только золото, резервы в МВФ и юани. Международные резервы страны 18 февраля с учетом золота составляли порядка 634 млрд долларов, а валютные резервы на 1 февраля — 498 млрд, из которых в золоте — свыше 130 млрд.

Также для поддержки курса рубля Минфин сегодня обязал экспортеров продавать 80% валютной выручки. В этот же день на международных торгах курс доллара достиг рекордных 117 рублей, а евро — 132 рублей. В первые минуты торгов на Мосбирже доллар подскочил до 90 рублей, а позже превысил отметку в 100.

От размера ключевой ставки зависит минимальный процент, под который коммерческие банки смогут взять деньги у ЦБ. Средства у регулятора они берут по оптовой цене, а для своих нужд используют розничные, поэтому ставка отражается на процентах, под которые банки выдают займы и привлекают депозиты. Если ставка увеличивается, то экономика «замораживается»: развитие бизнеса замедляется, а потребительский спрос на товары снижается.

Повышение ставки ведет к росту ставок по кредитам, но также и к росту доходности депозитов. Она увеличивается примерно на столько же, на сколько поднимается ключевая ставка. В ЦБ считают, что повышенная ставка по вкладам позволит россиянам сохранить свои сбережения.

прочитать весь текст

Эксперт по финансовым рынкам, аналитик ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский: 

Решение ЦБ принято исключительно для защиты рубля, чтобы предотвратить bank run — массовое изъятие вкладчиками депозитов в связи с сомнениями в финансовом положении банка. Ставки по валютным депозитам, вероятно, резко поднимут, потому что в стране сейчас дикий дефицит валюты. Не удивляйтесь, если к концу этой недели они повысятся до 12–15% от тех нулей, которые были до кризиса.

Оттока капитала из страны сейчас нет. Надо ожидать, что валютный рынок РФ стабилизируется в соответствии с торговым балансом. Как только это произойдет, ситуация с ликвидностью нормализуется, но, по моим оценкам, ближайшие две недели мы будем жить в крайне тяжелой ситуации, аналогичной 2014 году.

Я не думаю, что в краткосрочном периоде ставка поднимется выше 25%. К маю рубль укрепится, а к осени улетит на новый максимум, предел девальвации я оцениваю на уровне 140 рублей за доллар. А бизнесу стоит понимать, что двузначные ставки — это очень надолго, может быть, на годы или на десятки лет (в похожей ситуации ранее оказался Иран).

еще по теме:
Под санкциями можно только выживать. Проверено Ираном
Чему Россию может научить опыт ближневосточной страны, живущей под ограничениями больше 40 лет
Иран

Экономист Никита Кричевский:

То, что сегодня сделал ЦБ, — это взвешенное решение и упреждающий сигнал для рынка. Вы же видели, что происходит с долларом и как летят акции, другого и быть не могло. Самое главное, что это решение приняли не ночью, как это было в 2014 году, когда ЦБ в истерике поднял ставку с 11 до 17%. Сегодняшнее решение обсуждалось все выходные. Я полагаю, что оно было согласовано и с правительством, и с руководством крупнейших компаний.

Понятно, что инфляция сейчас будет двузначной, но важно помнить, что кризис — это не только опасность, но и возможность. Сейчас люди будут метаться в поисках продуктивных вложений, и это возможность для привлечения финансирования.

В дальнейших резких повышениях ставки, на мой взгляд, смысла нет, потому что ставка важна для спекулянтов. Реальный же сектор будет кредитоваться по тем ставкам, по которым он будет договариваться с банками. 

Ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции» Андрей Кочетков: 

Повышение ставки — это временная вынужденная мера, которая призвана снять эмоциональную реакцию населения на текущие события. Вряд ли банки будут торопиться с повышением ставок по депозитам. В условиях неопределенности не будет резкого кредитного расширения, которое создавало бы избыточный спрос. Считаю, что столь высокая ставка не сохранится надолго, поскольку она фактически блокирует кредитование. 

Сегодня Минфин РФ также принял решение об обязательной продаже 80% валютной выручки. Это должно создать избыточное валютное предложение на рынке. У России сохраняется положительное сальдо торгового баланса, поэтому данная мера обеспечит необходимый баланс и компенсирует эмоциональный избыточный спрос. А если потребуется, то могут быть приняты решения об обязательной продаже 100% валютной выручки или вовсе о переводе внешней торговли на рубли. 

Аналитики Локо-банка:

По нашим грубым оценкам, суммарный экспорт по товарам и услугам в 2022 году (без учета возможного снижения физических объемов поставок основных сырьевых товаров) при ценах на нефть Urals около $95–100 за баррель может составить около $55–60 млрд в месяц, что обеспечит предложение валюты в объеме $44–48 млрд. Это выглядит достаточным, чтобы стабилизировать рынок в течение ближайших недель. Если спрос на валюту будет оставаться высоким или будут ужесточаться финансовые санкции, то у ЦБ есть возможность для введения дополнительных ограничений на движение капитала. Например, регулятор может запретить или ограничить выплату дивидендов или досрочное погашение внешних займов иностранным дочкам / материнским компаниям и инвесторам по финансовым инструментам.

Неопределенность дальнейшего развития ситуации по санкциям не позволяет давать сколь угодно определенные прогнозы по дальнейшим действиям ЦБ и влиянию происходящего на финансовые активы. Если ситуация ухудшится, не исключаем, ЦБ и финансовые власти могут решиться на поддержку котировок ОФЗ и акций крупнейших компаний. 

Финансовый аналитик Сергей Дроздов:

Ставка ЦБ может быть какой угодно, но этот механизм работает не на геополитику, а на разрешение экономического кризиса. В таком случае повышение ставки делает привлекательными операции carry-trade (стратегия торговли, основанная на разнице процентных ставок в разных странах), а таких операций у нас сейчас нет, поэтому повышенная ставка — это стрельба из пушки по воробьям.

На мой взгляд, увеличение ставки не позволит решить те цели, которые озвучил Центробанк. Со стороны Запада идет целенаправленная атака на рубль. Все делается для того, чтобы обрушить курс российской валюты, и отбиваться мы можем только продажей валюты. А ввиду всех нынешних событий — санкций в отношении ЦБ с заморозкой резервов — ситуация для этого не очень хорошая.

Еще по теме