«Мы от Черномырдина»: как накапливали капитал в России 90-х и «нулевых»
Peter Turnley / Contributor/Getty Images
Абсолютно вымышленная история периода первоначального накопления капитала в России. Хотя некоторые сотрудники российских инвестиционных компаний скажут, что по крайней мере часть из нижеизложенного абсолютная правда, пишет в колонке для журнала «Компании» член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск менеджеров Александр Разуваев.
Проблема с совестью — бери в долю
История эта началась летом 1995 года. Двое приятелей, Александр и Ахмедхан, которые за несколько лет до этого закончили Государственную академию управления имени Серго Орджоникидзе, организовали при металлургическом комбинате «Русская Сталь» небольшую трейдинговую фирму, которая покупала у комбината продукцию с дисконтом в 20-25%, а продавала ее на экспорт соответственно по рыночным ценам. Часть профита оседала у трейдера, профит щедро делился с генеральным и финансовым директором комбината в пропорции 50% на 50%. Международной отчетности у комбината не было, и существование данной фирмы было великой тайной для всех, включая сотрудников комбината. Падающий рубль в 1992-1994 годах делал экспорт очень выгодным. Бывшие студенты и бывшие красные директора имели очень неплохой бакшиш. Всех все устраивало.
Однако летом 1995 Банк России зажал валютный курс в тески валютного коридора, рентабельность экспорта упала, на заводе начались задержки зарплаты, и бизнес трейдера было решено свернуть. На вырученные деньги Александр и Ахмедхан открыли инвестиционную компанию, занявшись очень модным тогда делом — торговлей акциями приватизированных предприятий. Фирму назвали ИнвестТрастКредит. Летом 1995 заработала Российская Торговая Система, и у всех на слуху были «Лукойл», «Норникель», Уралсвязьинформ, Мосэнерго и РАО ЕЭС России.
Тогда же молодые люди познакомились с двумя сестрами — Еленой и Светланой. Девушки были немного моложе, закончили вечернее отделение упомянутой выше Государственной академии управления. Несмотря на русские имена, внешность красоток однозначно выдавала в них татарские корни. Мать была русская москвичка. А отец приехал в советское время в белокаменную на заработки из Казани, Астрахани или Уфы, что, в общем, не принципиально. Сестры были очень похожи и, чтобы парни их не путали, одна красилась в брюнетку, а другая — в блондинку. Идти работать, как было тогда принято, в банк на 500-1000 долл. им не хотелось.
Они предпочитали искать спонсоров, рассчитывая на шубку и платишко в московских бутиках, заграничные поездки и просто обеспеченную жизнь. Правда подруги за глаза говорили, что сестры баловались запрещенными веществами, и даже не только марихуаной. Интернета тогда почти не было, и в результате судьба свела девушек и молодых людей в одной из рестораций в центре Москвы. Девушки не очень видели разницу между трейдерами и киллерами, но знакомство показалось им очень перспективным. С тех пор жизнь парней сильно изменилась. Им очень нравилось общество милых дам. Однако, для продолжения знакомства постоянно требовались деньги. Как сказала Светлана: «Познакомился с женщиной — попрощайся с деньгами». Однако, самой популярной поговоркой и у девушек, и парней была: «Проблема с совестью — бери в долю».
Лиса Алиса и Кот Базилио
Ключевую роль на российском рынке акций играли иностранные инвесторы, которых обслуживало несколько близких к главному реформатору Анатолию Чубайсу брокеров. У наших парней таких связей не было. И им приходилось обрабатывать «красных директоров», бандитов, газовиков, нефтяников и просто небедных москвичей. Один раз произошел забавный случай. Как известно, на рынке акций график роста котировок обозначается зеленым цветом, а падение красным. Выслушав умную презентацию, в которой было подробно рассмотрено место России среди Польши, Турции, Мексики, Бразилии и других развивающихся рынков, один из очень богатых и не очень знающих экономику потенциальных клиентов выдал следующее: «Парни, все круто. Только я не понял, когда ставим на красное, когда на зеленое. Мне говорили, что фондовый рынок — это казино, а тут все намного сложней».
В декабре 1995 года в России были намечены парламентские выборы. Главной партией власти тогда была «Наш дом Россия» премьер-министра Виктора Степановича Черномырдина. И в ноябре офис ИнвестТрастКредита посетила пара, похожая на всем известных сказочных персонажей Лису Алису и Кота Базилио. Речь посетителей была очень вежливой. Лиса Алиса даже немного напоминала секс по телефону: «Скоро выборы, мы от Черномырдина, от Виктора Степановича. Поддержите демократию и курс реформ. Всего 100 тысяч американских денежных знаков. Естественно наличными. Вот и коробочка из-под принтера. Сами понимаете, что значит административный ресурс в вашем бизнесе. После выборов менеджмент «Газпрома», «Лукойла» и Сургутнефтегаза откроет у вас свои счета. А если нет — закроют вашу компанию чиновники ко всем чертям, как два пальца об асфальт».
Парни понимали, что перед ними мошенники. Однако, проверить это точно было невозможно. И вопрос платить или нет встал очень остро. О ситуации в итоге узнали дамы, которые сказали твердое «нет». Больше посетителей никто и никогда не видел. Парламентские выборы выиграли коммунисты, однако президентские — Ельцин. Победу Борису Ельцину обеспечил занявший третье место генерал Александр Лебедь, который отдал свои голоса Ельцину. Парни очень неплохо заработали на первом в российской истории ралли на рынке акций весной 1996 года. Прибыль была заработана и летом 1996 года встал вопрос, что делать дальше.
Дед Мороз и крах ВОР-банка
Тогда в 1996 наиболее ушлые и близкие к трону господа получили лучшие советские предприятия по схеме залоговых аукционов. Однако, знакомых вице-премьеров у Александра и Ахмедхана не было. И «Юкос» с другими сырьевыми компаниями достались совершенно иным людям. Но идея заняться реальным сектором помимо брокерского бизнеса не покидала парней. Они решили построить шоколадную фабрику, которая станет конкурентом популярных в те времена «Сникерсов» и «Марсов». Местом для фабрики был выбран Нижний Новгород, рабочее название фабрики и бренда — «Дед Мороз». Как и положено крутым парням, а не совковым чайникам, парни собирались стать владельцами фабрики, не вложив в нее ни копейки собственных денежных средств.
Схема родилась быстро. В доверительном управлении у ИнвестТрастКредита находился пенсионный фонд «Русской Стали». Генерального директора комбината к тому времени убили бандиты, но связи остались. Кроме акций «Татнефти», «Ростелекома» и других голубых фишек в портфель фонда был включен вексель ИнвестТрастКредита с доходностью в 1% годовых. Однако основные средства были получены в кредит у тобольского Всероссийского Общественного Республиканского Банка — как говорила Елена, ВОР-банка — под рыночную ставку или 150% годовых. Действовал валютный коридор, т.е. стоимость займа была 150% в валюте. Однако бизнес не пошел. Таджики-строители постоянно курили анашу и работали совсем плохо. Поставщики кидали. Стало ясно, что в срок фабрику запустить не выйдет, да и вообще в принципе затея дохлая.
И если с пенсионником «Русской Стали» можно будет как-то договориться, то ВОР-банк — кредитор серьезный. Сибиряки шутить не будут. Придется отвечать головой. Встал вопрос, что делать.
У фондовиков мозги всегда работают в одном направлении. Акции банка котировались только на внебиржевом низколиквидном рынке. Котировки и капитализация, количество акций, умноженное на их курс, или стоимость всего банка были сильно заниженными. Менеджмент ВОР-банка контролировал лишь 25% акционерного капитала. И формально контрольный пакет акций можно было купить за очень смешные деньги. ИнвестТрастКредит начал пылесосить рынок бумаг ВОР-банка, скупая их у мелких инвесторов. Однако большого успеха это не дало. Было скуплено лишь 2% от уставного капитала банка. Нужен был доступ к реестру акционеров, который вел сам банк. Его Александру и Ахмедхану слила сотрудница отдела учета ценных бумаг ВОР-банка Марья Иванна, получив за это тысячу американских рублей. Платить реальные деньги за эту услугу не стоило. Иначе Марья Иванна поняла бы, что она сделала.
Получив доступ к реестру акционеров, парни быстро выяснили, что основными держателями акций являются сибирские предприятия, клиенты ВОР-банка, или хорошо всем знакомые «красные директора».
Сибирские «красные директора» водку пили в два раза больше московских, любили охоту на медведей, но так же, как и московские, больше всего любили свой личный карман. Акции ВОР-банка они считали неликвидным и непонятным активом, банк фактически заставлял их покупать, без этого нельзя было рассчитывать на кредиты их предприятиям. И, конечно, «красные директора» были не против уступить акции ВОР-банка ИнвестТрастКредиту по бросовой цене. Нашим парням повезло, они скупили контрольный пакет акций банка за небольшие деньги.
В итоге банк был по-тихому закрыт. Кредит можно было не возвращать. Менеджмент банка получил отступной в виде оставшихся ликвидных активов, которых хватило чтобы основать новую кредитную организацию. Вкладчики ВОР-банка остались с носом и постоянно митинговали у офиса. Александр и Ахмедхан больше решили не связываться с реальным сектором, в виде исключения подарив с целью постоянного пассивного дохода Светлане и Елене московский стриптиз-клуб и казино в Нижнем.
Обнулившиеся акции и советские долги
Время шло, и страна быстро приближалась к дефолту августа 1998. ГКО оказались заморожены, долларовый индекс РТС упал почти до нуля, деньги ИнвестТрастКредита зависли в Инкомбанке, Уникомбанке и Токобанке. Отбить удалось лишь копейки. Изначально парни были мрачнее тучи, однако потом выяснилось, что часть средств, полученных за несколько лет от парней, Светлана и Елена конвертировали в доллары, размещая на депозит в Газпромбанке. Этих денег плюс доходов от стриптиза и казино хватило, чтобы пережить самую мрачную зиму 1998-1999г.
Было принято решение рискнуть. Был взят кредит, на который ИнвестТрастКредит скупал советские долги и обнулившиеся акции российских компаний. С приходом Владимира Путина дела пошли в гору. Купленные за копейки советские долги обменяли на российские еврооблигации, а акции российских компаний почти ежегодно обновляли исторические максимумы. Особенно это касалось бумаг второго эшелона — «дочек» «Связьинвеста» и «Роснефти». Была также сделана ставка на массовую сотовую связь. Летом 2000 года МТС провела IPO в США, разместив аналог акций или ADR, и данные инвестиции обеспечили астрономическую доходность. Из элитарной услуги мобильная связь превратилась в массовый продукт. Но Александр и Ахмедхан помнили, что хороший период не может продолжаться вечно, и искали вариант, который позволит навсегда зафиксировать прибыль. Чтобы оставшуюся часть жизни ничего не делать, жить в достатке, просто куря бамбук.
Правильные пацаны выбирают кэш
Россия в 2003 получила инвестиционный рейтинг от Moody’s, в 2005 были сняты ограничения на покупку акций «Газпрома» и Сбербанка для иностранцев. На страну обрушился золотой дождь западных инвестиций. Капитализация «Газпрома» превысила $300 млрд., «Роснефти» $100 млрд. Ведущие мировые брокеры стали искать финансовые компании для поглощения внутри России. Сделки по поглощениям шли одна за другой — «Атон», UFG и.т.д
Конкурировать с розничными брокерами становилось все сложней. Главное было не финансовые результаты и даже не количество клиентов, а пиар или стоимость бренда. Был значительно — с четырех до двадцати человек — расширен аналитический отдел. И ключевым моментом стала не точность прогнозов фондовых индексов, валютных пар, отдельных акций или дивидендов по ним, а присутствие аналитиков в ведущих СМИ и телевизионных программах. Аналитики ИнвестТрастКредита комментировали все — от цен на нефть и IPO «Роснефти» до стоимости трусов, носков, киви и мороженного в глухой российской провинции. Аналитическая служба фактически превратилась в рекламный отдел. А ее продукты — в скрытую рекламу. Компания полностью отказалась от выплаты сотрудникам зарплат в конвертах, сделала сайт на английском языке, открыла дочерний банк и стала публиковать ежегодно подтвержденную международной аудиторской фирмой консолидированную финансовую отчетность.
Продать бизнес удалось в 2007-м, примерно за год до финансового кризиса, вызванного банкротством американского банка Lehman Brothers. Деньги были вложены в ОФЗ и привилегированные акции ряда компаний, которые обеспечивали стабильный дивидендный доход. Хотя Светлана настояла на покупке коммерческой недвижимости и нескольких элитных квартир в Москве и Петербурге. У наших героев началась счастливая и спокойная жизнь. Лишь иногда девушки, навеселе выходя из московского ресторана «Бочка» на улице 1905 года и садясь в такси, громко заявляли: «Мы от Черномырдина». Вряд ли кто-то мог понять, о чем они. Да и лихое время ВОР-банка и ИнвестТрастКредита навсегда осталось в прошлом. В Россию окончательно пришли другие герои и другие времена.
P.S. В 2022 году после начала СВО европейская финансовая компания, которая купила ИнвестТрастКредит, закрыла российский инвестиционный бизнес и навсегда покинула Россию. Инвестиции европейцев навсегда превратились в ноль.
Мнение колумниста может не совпадать с позицией редакции
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
