Неурожай

2001 год стал для американского рынка hi-tech крайне неудачным. Потери IT-фирм оказались гораздо более серьезными, чем неудачи компаний, работающих в других секторах экономики. Год был тяжелым и для инвесторов, которые, с трудом ориентируясь в рыночных тенденциях, то панически сбрасывали акции, то вновь бросались их покупать, чтобы не упустить возможные прибыли.

По данным ведущих аналитиков, американские взаимные фонды потеряли в 2001 году 7,92% своей стоимости. По всей видимости, потери рядовых инвесторов еще серьезнее, ведь портфелями фондов управляют профессионалы. Прошедший год обманул ожидания аналитиков ведущих финансовых компаний, которые прогнозировали в 2001-м значительный рост экономики.

Могло быть и хуже

Причины падения фондового рынка США в 2000 и 2001 годах были разными. В 2000 году кризис стал следствием краха Интернет-бума и «перегрева» фондового рынка. В 2001 году падение было обусловлено переходом американской экономики от роста к рецессии, резким снижением доходов корпораций и негативными политическими событиями. Если принять во внимание плохую экономическую конъюнктуру и ущерб, который нанесли экономике США террористы, то можно констатировать, что рынок выдержал удар неплохо. В этом и заключается неоднозначность итогов 2001 года: для США он выдался плохим, но все могло быть гораздо хуже.

Оптимисты делают позитивные прогнозы на 2002 год. Они ссылаются на исторический опыт: рецессия американской экономики в послевоенные годы длится обычно около 16 месяцев. Если считать, что нынешняя рецессия началась в марте 2001 года, то к июлю 2002 года падение рынка должно прекратиться. Американские инвесторы надеются, что рынок не будет сокращаться третий год подряд (последний раз такое происходило в годы Великой депрессии).

Другие аналитики оценивают перспективы американского фондового рынка в 2002 году более пессимистически. Разброс между самым оптимистическим и самым пессимистическим прогнозом относительно динамики индекса S&P 500 (максимального по капитализации среди ведущих фондовых индексов) очень велик – от падения на 17% до роста на 36% относительно зафиксированного 31 декабря 2001 года значения (1148,08 пункта).

Прогноз значения индекса S&P 500 к концу 2002 года

Что касается акций технологических компаний, то, по прогнозам Thomson Financial/First Call, они в 2002 году вырастут больше, чем акции компаний «обычной экономики». Thomson Financial/First Call полагает, что прибыль технологических компаний в 2002 году увеличится на 47%.

Другие аналитики сомневаются в реальности подобных цифр. По их мнению, прибыли технологических компаний сократились столь резко, что даже рост в 47% не приведет к удорожанию акций IT-фирм. Если принять во внимание отношение прибыли к цене акций, то «технологические» ценные бумаги и  без того довольно дороги. Многие эксперты полагают, что технологические акции до сих пор сильно переоценены.

Прибыль американских компаний в 2002 году, %

Источник: Thomson Financial/First Call

Черный год для связистов

 В 2001 году индекс NASDAQ (технологические акции составляют около 40% от общего числа бумаг, котирующихся на этой площадке) снизился на 21% . На первый взгляд, падение NASDAQ в 2001 году похоже на его же падение в 2000-м. Однако миллениум вошел в историю фондового рынка как год обвала акций технологических компаний (наихудшие результаты показали акции Интернет-компаний и т.п.). Прошлый же год ознаменовался обвалом акций телекоммуникационных и сетевых компаний.

Резкое падение спроса на сетевое и телекоммуникационное оборудование с самого начала 2001 года начали ощущать на себе такие гиганты, как Cisco Systems, Nortel Networks, JDS Uniphase, Lucent Technologies. К декабрю эти компании потеряли больше половины своей стоимости. Крах Интернет-бума в 2000 году не вызвал особого удивления – многие фирмы, открытые в конце 90-х годов, не имели за душой ничего, кроме шумных маркетинговых кампаний и надежд на гипотетические прибыли.

Телекоммуникационные компании выглядели более солидно – они имели множество клиентов и получали реальные доходы. Но именно американский телеком стал главной жертвой наступившей рецессии. Корпоративные и частные пользователи стали резко сокращать свои затраты на связь, в то время как в бизнес-планах производителей средств связи был заложен рост. Результат известен: резкое падение доходов и затоваренность складов на фоне значительного сокращения числа заказов.

Многие компании-операторы оказались на грани банкротства, а некоторые – и за этой гранью. Крах потерпели Интернет-провайдеры PSINet, Covad Communications Group и NorthPoint Communications, понадеявшиеся на то, что спрос на услуги высокоскоростного доступа в Интернет будет большим. Начинающим компаниям стало невозможно выйти на рынок. Инвестиции в hi-tech снизились практически до нуля. Для выживания компаниям пришлось прибегнуть к резкому сокращению издержек, в том числе к массовым увольнениям.

Банкротов больше, чем победителей

Впрочем, не для всех компаний год сложился неудачно. Дела Microsoft, Dell и IBM шли неплохо, и следствием этого стало возросшее доверие к их акциям со стороны фондового рынка. Акции трех компаний почти ежедневно входили в десятку лидеров по числу совершаемых по ним сделок. Котировки еще одного гиганта – компании Intel по итогам года практически не изменились. Результаты же Cisco Systems, Lucent Technologies, Sun Microsystems и Oracle были удручающими – эти компании потеряли более 50% стоимости.

Только у восьми из 25 крупнейших технологических компаний США стоимость акций по итогам 2001 года выросла. Неудачников больше.

В 2001 году обанкротилось множество технологических компаний. По данным The American Bankruptcy Institute, в первом квартале обанкротилось 10 005 компаний, во втором – 10 330, в третьем – 9537. Большинство этих фирм никогда не выходили на публичной рынок. Однако все они были связаны с технологическим сектором.

В минувшем году обанкротилась и одна из крупнейших энергетических компаний – Enron.

Технологический сектор тоже «отметился» нескольким значительными потерями – разорились хостинговый гигант Exodus, а также один из крупнейших игроков на Интернет-рынке – корпорация Excite@Home. Банкротство двух последних гигантов было ускорено трагическими событиями 11 сентября. Еще несколько технологических компаний сейчас находятся на грани банкротства. Среди них, в частности, Global Crossing и McLeodUSA.

Крупнейшие банкротства технологических компаний в 2001 году

Если число банкротств в 2001 году выросло, то количество слияний и поглощений уменьшилось на 38%. По информации Thomson Financial Securities Data, в США в 2001 году было зафиксировано 6793 слияния, в то время как в 2000 году таких сделок было зарегистрировано 10 990.

В трех из пяти самых крупных слияний 2001 года участвовали технологические компании. Крупнейшей стала сделка по приобретению корпорацией Comcast компании AT&T Broadband, которая занимается разработкой сетей для скоростной передачи данных. Также стоит отметить планировавшуюся, но несостоявшуюся сделку по приобретению компании Honeywell крупнейшей американской корпорацией General Electric. Слияние двух гигантов (сделка оценивалась в $42 млрд) было заблокировано регулирующими органами.

Крупнейшие слияния 2001 года

* Сделка еще не завершена

Сухой остаток

 Главными неудачниками 2001 года стали телекоммуникационные и сетевые компании. Падали котировки большинства Интернет-компаний. В список неудачников входят Nortel Networks, JDS Uniphase, EMC, Sun Microsystems, Lucent Technologies, Cisco Systems, Oracle. Прогнозы на 2002 год для телекоммуникационных и сетевых компаний тоже нельзя назвать радужными.

В то же время неплохо показали себя акции «полупроводниковых» компаний, а также отдельных компаний из других секторов. С точки зрения фондового рынка удачно этот год прошел для Microsoft, IBM, Dell, AT&T, eBay. Если не учитывать компанию General Electric (с натяжкой относимую к гигантам hi-tech), то крупнейшей по рыночной капитализации компанией является Microsoft ($371 млрд), второе место занимает Intel ($240 млрд), а третье – IBM ($216 млрд). Неудачный год отбросил былого лидера рынка – компанию Cisco Systems ($153 млрд) – на четвертое место в этом списке.

Подписывайтесь на нас:

Еще по теме

архив

Свадьба летчика и радистки

На российском рынке связи появился новый игрок. Оператор «Глобал Один» породнился с международной Equant.

архив

Уже не мальчик, еще не муж

В 2001 году российский бизнес по созданию информационных систем на предприятиях вышел из младенческого возраста. Изменились отношения между интеграторами и их клиентами. Заказчикам теперь нужны не сетевые решения как таковые, а способы снижения издержек. Как следствие – системная интеграция все более сближается с консалтингом.

архив

Пионерский марш

Оптимистических прогнозов на рынке высоких технологий гораздо больше, чем пессимистических, пусть многие прогнозы и звучат как новогодние пожелания самим себе

архив

Нефть дешевеет, заказчик умнеет

В 2001 году пути западного и российского IT-рынков разошлись. Западные компании провели год в тумане сумрачных ожиданий. Для IT-компаний нашей страны 2001 год был очень удачным.

архив

Старомодная карьера

«Сегодня я принял решение проститься с миром моды, который так любил…» – сообщил 7 января 2002 года Ив Сен-Лоран

посмотреть еще