Скорость имеет значение
Эксперты отмечают сжатые сроки завершения сделки, начавшуюся активную интеграцию компаний и рост стоимости объединенной структуры в ходе этого процесса.
На выкуп компания потратит около $45 млрд и 12,84% собственных акций (или в сумме $56 млрд). Сейчас инвесторы оценивают "Роснефть" в $81,8 млрд (по данным на 21.03.2013), по оценке руководства компании, ее справедливая стоимость $120 млрд. Такого показателя российский гигант может добиться за счет синергетического эффекта, но произойдет это не ранее чем через один-два года, считают эксперты.
На капитализацию объединенной "Роснефти" будет влиять не только прямое сложение показателей до сих пор отдельных компаний. Основной синергетический эффект ожидается от снижения административных и управленческих расходов ТНК-BP. "Мы получим высокий эффект от сделки за счет оптимизации затрат в объединенной компании как на уровне корпоративного центра, так и на уровне предприятий и проектов, - говорил глава "Роснефти" Игорь Сечин. - Мы видим большие синергии в области замещения объемов и своповых операций с целью снижения затрат и повышения эффективности работы комплекса нефтепереработки".
По мнению опрошенных "Ко" экспертов, максимальный эффект от слияния компания получит на месторождениях, расположенных в Восточной Сибири, рядом с Ванкорским месторождением "Роснефти". Также оптимизация может коснуться сегментов переработки и ритейла. "Интегральная реализация проектов по развитию Ванкорской провинции позволит получить экономический эффект порядка $4-5 млрд", - говорят в компании.
Аналогичные синергии будут реализованы при совместной разработке Юрубчено-Тохомского, Куюмбинского и Верхнечонского месторождений. "Масштаб бизнеса после приобретения создает значительные возможности для оптимизации затрат и концентрации на лучших проектах из объединенного портфеля. Сегодня мы оцениваем синергии в сделке на уровне не ниже $10 млрд, - отмечают в "Роснефти". - В консолидированный баланс "Роснефти" со дня приобретения войдет порядка $5 млрд денежных средств, аккумулированных на счетах ТНК-BP".
Свой эффект даст и оптимизация управленческих затрат на разных уровнях. Объединение двух компаний поможет снизить управленческие расходы, позволит проводить совместные тендеры среди поставщиков, упростит структуру и схему собственности. Кроме того, сделка даст возможность консолидировать усилия по продажам газа и совместной разработке месторождений "Роснефти", "Роспана" и "Итеры" в Ямало-Ненецком автономном округе.
Интеграция должна пойти на пользу не только непосредственным ее участникам, но и нефтегазовому сектору страны в целом. Инвестиции в разработку высокотехнологичных ресурсов нефти и газа позволят создавать десятки тысяч рабочих мест, увеличивать налоговые выплаты в бюджеты всех уровней, развивать смежные отрасли, формировать новые центры нефтегазодобычи, а также обеспечивать развитие промышленности и инфраструктуры отдаленных регионов. "Наши инвестиционные решения на шельфе формируют якорный заказ для производителей оборудования и поставщиков услуг. Мы приглашаем к участию ведущие компании - поставщиков оборудования и услуг, - отметил Игорь Сечин. - Только на первом этапе суммарные инвестиции составят порядка $500 млрд".
Михаил Лощинин, аналитик Rye, Man-and-Gor Securities:
"О синергетическом эффекте от слияния можно говорить в Восточно-Сибирском регионе, самом перспективном с точки зрения роста добычи. Впрочем, эффект от объединения стоит ждать не сразу. Год в среднем длятся оптимизация и интеграция организационной структуры в ходе сделок по слиянию. У "Роснефти" это может занять больше времени, поскольку масштабы бизнеса другие. Сейчас создана специальная комиссия, куда вошли менеджеры обеих компаний. В ТНК-BP работают хорошие менеджеры, среди которых много компетентных экспатов, чтобы организовать эффективную деятельность компании. Поэтому логичным выглядит шаг по сохранению ключевых фигур. Менеджеры уже начали обсуждение дальнейшей работы. Как показывает опыт, после сделок M-and-A следует поторопиться с интеграционными мероприятиями, чтобы ускорить получение синергетического эффекта от сделки".
Владислав Метнев, начальник аналитического отдела ФГ "БКС":
"В несколько миллиардов долларов оценивается синергетический эффект от сделки. Организационно процесс слияния уже запущен. Создан рабочий комитет. Часть менеджеров переехала из офиса "Роснефти" в здание ТНК-BP, и наоборот. Операционно все должно пройти достаточно быстро. В ТНК-BP корпоративное управление поставлено на высокий уровень, прописаны процедуры, существуют различные регламенты и т.д. Думаю, менее чем через год объединенная "Роснефть" сможет чувствовать себя достаточно уверенно".
Григорий Бирг, содиректор аналитического отдела "Инвесткафе":
"Синергетический эффект от сделки будет достигнут в первую очередь за счет разработки рядом располагающихся месторождений в Восточной Сибири: Ванкорское "Роснефти", Сузунское и Тагульское месторождения ТНК-ВР. Также с Верхнечонского месторождения ТНК-ВР предполагается поставлять нефть в Китай в рамках соглашения, подписанного между "Роснефтью" и CNPC. Появляется возможность использовать единую инфраструктуру, что позволит существенно сократить транспортные и операционные издержки. Если интегрируют газовые активы ТНК-BP с СП "Роснефти" и "Итеры", то будет синергия в разработке газовых месторождений".
Елена Юшкова, старший аналитик AVG Capital Partners:
"ТНК-BP является одной из ведущих нефтяных компаний в России по объему добычи нефти и разрабатывает ряд крупных месторождений в Западной и Восточной Сибири, а также в Волго-Уральском регионе.
Кроме того, ТНК-BP перерабатывает нефть на пяти собственных НПЗ (четыре из которых находятся в России, а один на Украине) и контролирует сеть приблизительно из 1500 АЗС, работающих под брендами ТНК и BP в Центральной России и на Украине. Таким образом, приобретение активов ТНК-BP позволит "Роснефти" значительно усилить свои позиции по добыче нефти в Сибирском регионе, а также значительно увеличить долю на топливном рынке, особенно в Московском регионе.
Приобретение ТНК-BP делает "Роснефть" самой крупной в мире нефтяной корпорацией по добыче. Подобная сделка усилит влияние России во внешней политике, а также укрепит позиции нашей страны во внешнеторговых отношениях, что благоприятно отразится на всех сферах экономики.
Первые результаты будут видны уже по итогам текущего года. Но об успехах процесса объединения можно будет судить по результатам годовой отчетности за 2014-2015 гг., поскольку такой крупной компании понадобится время на консолидацию активов, налаживание процесса управления и т.д.".
Сколько заработали в 2012 году (млрд руб.) | |||
Компания | Чистая прибыль | Выручка | EBITDA |
ТNК-ВР International | 227 | 1813 | 400 |
Роснефть | 342 | 3078 | 609 |
Источник: данные компаний | |||
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
Сбербанк официально начал работу в Чехии под именем Sberbank CZ. Ребрендинг является частью программы Сбербанка России по интеграции своих подразделений в Восточной Европе.
Альфа-банк и Московский кредитный банк (МКБ) заявили об объединении своих банкоматных сетей.
С 8 по 11 апреля 2013 г. в Москве в ЦВК "Экспоцентр" пройдет XI Московский международный энергетический форум (ММЭФ-2013) и выставка "ТЭК России в XXI веке". Мероприятия организованы при поддержке комитета Совета Федерации по экономической политике, комитета Госдумы по энергетике и Министерства энергетики РФ.
В мире насчитывается не так много династий, представители коих не только достигали выдающихся успехов в бизнесе и создавали градообразующие предприятия, но и на протяжении многих лет занимали государственные должности и в значительной степени влияли на внутреннюю политику своей страны и на события в мире.