Золото, дивидендная аристократия и здравый смысл
Фото: Komsomolskaya Pravda / Global Look Press
Сентябрь — пора собирать портфель, в том числе инвестиционный. Как минимум — стоит проверить, всего ли в нем в достатке. Финансовые аналитики делятся с читателями «Компании» своими представлениями о том, на какие активы следует обратить внимание, чтобы на рыночном экзамене весной 2026 года получить положительную оценку инвестиций.
Внимание:
текст не является инвестиционной рекомендацией, это личные мнения экспертов!
Роман Семенихин, генеральный директор УК «Ингосстрах-Инвестиции»:
Лучшая валюта — российский рубль, но пора покупать облигации. С начала года рубль сильно укрепился, но во втором полугодии российская валюта перейдет к ослаблению, поэтому инвесторам стоит минимизировать валютные риски. Квазивалютные и замещающие облигации являются перспективным вложением для инвестора. Из конкретных выпусков можно выделить «Газпром Капитал» БО-001 Р-12, ГТЛК ЗО28-Д.
Рынок акций остается по историческим меркам недорогим. Перспектива снижения Банком России ключевой ставки, а также ослабление рубля могут дать дополнительный импульс для роста котировок акций российских компаний.
Из российских металлургических компаний акции «Полюса» — наиболее привлекательная бумага со ставкой на сохранение высоких цен на драгметалл. Золото, по нашим прогнозам, в этом году будет стоить на уровне $3400 за унцию, а в 2026-м средняя цена может подняться до $3600 за унцию. Поскольку выручка «Полюса» является валютной (за счет долларовой цены на металл на внутреннем рынке), ослабление рубля к доллару увеличивает рублевые финансовые показатели эмитента и приведет к росту дивидендов и стоимости акций компании.
Акции компаний финансового сектора выигрывают от снижения ключевой ставки. Банки смогут нарастить более маржинальное потребительское кредитование, а также постепенно снижать объем сформированных резервов. У нас есть несколько фаворитов в финансовом секторе, однако если выбирать одну рекомендацию, то можно выделить «Т-Технологии». Компания строит финансовую экосистему. Клиентская база холдинга активно растет и по итогам I квартала 2025 года составила более 50 млн человек, что делает «Т-Технологии» вторым крупнейшим финансовым холдингом в России после «Сбера» (однако по финансовым показателям компания растет значительно быстрее «Сбера»). Менеджмент подтвердил прогноз по прибыли на 2025 год — рост на 40% год к году.
Из представителей технологического сектора можно выделить «Яндекс», который продолжает показывать высокие темпы роста бизнеса по всем направлениям. На российском рынке это один из ведущих игроков, развивающих искусственный интеллект, что может дать положительный финансовый эффект в обозримой перспективе. Менеджмент подтверждает прогноз на 2025 год по росту выручки на 30% год к году и скорректированной EBITDA не ниже 250 млрд рублей. Ожидаем, что указанный прогноз компания выполнит, что позволит акциям компании «переоцениться» вверх.
Для более консервативных инвесторов подойдут вложения в корпоративные облигации российских эмитентов с хорошим кредитным качеством (с кредитными рейтингами от АА до ААА). Указанные инвестиции помогут инвестору зафиксировать повышенную купонную доходность (ежемесячные купоны), а также выиграть от переоценки тела облигации при снижении ключевой ставки. Из интересных выпусков можно выделить «ДелоПортс» 001 P-04, Авто Финанс Банк БО-001 P-14.
Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий:
Почти 30-летний опыт показывает: не надо искать активы, которые вырастут. Стратегия выбора лучших акций сильно переоценена. Распределение активов важнее конкретных ценных бумаг и обеспечит большую инвестиционную доходность.
Рынок меняется каждую минуту, и в марте он будет совершенно другим. Главное — пропорционально наполнять портфель активами из, например пяти сегментов:
инструменты с фиксированной доходностью;
инструменты с нефиксированной доходностью, например, акции;
драгметаллы;
недвижимость;
прямые инвестиции.
Да, это скучная методика Гарри Марковица по «формированию инвестиционного портфеля, направленного на оптимальный выбор активов, исходя из требуемого соотношения доходность/риск».
Поведение портфеля важнее поведения любого актива портфеля! Чтобы вы ни делали, как бы вы ни анализировали тенденции на бирже, всегда будут акции лучше и хуже рынка. Более того: они будут постоянно меняться местами. Неважно, что будет с какой-то отдельной бумагой в вашем портфеле — да хоть банкротство, — в целом он не должен пострадать и выполнит ваши долгосрочные цели.
Не позволяйте различным интернет-гуру и сомнительным консультантам выбирать вам акции и уж тем более не опирайтесь на рекомендации ИИ. Ваши главные советчики — знания и здравый смысл.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
Сейчас есть возможность зафиксировать хорошие двузначные показатели доходности в классических инструментах фондового рынка. В число таких следует включить ОФЗ, которые принесут доходность около 14–14,5% годовых.
Доходность до 15–15,7% ожидаем от корпоративных облигаций высокого инвестиционного качества. Это бумаги с рейтингом эмитентаот АА+: «Магнит», «Атомэнергопром», РЖД, ГПБ, «Ростелеком», «Почта России», «Дом. РФ». Предпочтение отдается корпоблигациям с дюрацией от 1,6 до 5 лет.
Дивидендные «аристократы» в акциях вполне обеспечат инвесторам доходность. Для лидеров показатель составит от 15% до 27%, а в среднем — 10–12%. В число «аристократов» мы включаем: «Лукойл» (дивдоходность за 2024-й —13,8%), МТС (13,4%), Сбербанк (10,6%).
Впрочем, рост дивдоходности есть и за пределом «высшего круга»: Банк Санкт-Петербург (компания повышает дивидендные выплаты за счет роста чистой прибыли), Х5, «Транснефть» и Мосбиржа.
Фонды денежного рынка превращаются в прямую альтернативу банковским вкладам: прогнозируется рост дохода до 18–20% годовых чистыми.
Среди альтернативных инвестиций советуем обратить внимание на фонды недвижимости (около 11–13% от арендного потолка + 10–15% от переоценки базового актива), золото (с начала года актив принес прирост 20% не в годовом выражении, а за прошедший период года) и криптовалютные активы. Последний сегмент — волатильный, но потенциально высокодоходный сегмент.
Евгений Рябков, старший аналитик проекта Bitkogan
В портфель рекомендуем положить фундаментально сильные акции с дивидендами. На рынке сейчас острый период геополитической неопределенности, поэтому стоит минимизировать вложения в компании, которые являются «ставкой на мир», и выбирать тех, кто работает на внутреннем рынке:
«Сбер»: рост прибыли, достойная дивидендная доходность;
X5: ставка на внутренний рынок; сектор, который минимально зависит от геополитики;
«Интер РАО»: электроэнергетический гигант, способный показать неплохую дивдоходность;
ВТБ: крайне дешевый актив в банковском сегменте, но с потенциально самыми высокими дивидендными выплатами не только в секторе, но и на рынке.
Золото — вечная ценность, прямо как знания. В этом «учебном году» к тому же нас ждет снижение ставки ФРС, а в такие периоды золото традиционно растет. Да и спрос со стороны центробанков и прочих институциональных инвесторов на драгметаллы высок из-за снижения доверия к доллару, а геополитические риски по-прежнему высоки. К весенним «экзаменам» золото способно дотянуть до $4 тыс. за унцию.
В связи с этим стоит присмотреться к российским акциям, аллоцированным на золото:
«Полюс»: одна из крупнейших мировых компаний по добыче металла, а также — самая эффективная наиболее низкими операционными затратами;
ЮГК: рискованная ставка на золото, но может оправдать себя, показав неплохую доходность в случае, если история с приходом государства в капитал обернется позитивно для миноритариев.
На рынке есть потенциально интересные облигации:
длинные корпоративные бумаги (4–5 лет) с высоким купоном. Примеры: РЖД, «Атомэнергопром». Кроме того, эти выпуски могут показать дополнительный ценовой рост на горизонте полгода-год;
замещающие облигации, расчеты по которым происходят в рублях, но по курсу доллара. Доллар сейчас достаточно низко по отношению к рублю. Более низкие процентные ставки, достаточно низкие цены на нефть и, возможно, геополитические факторы приведут к ослаблению рубля до конца года. Данные облигации застрахуют портфель от этого риска и принесут дополнительную прибыль;
облигации с плавающим купоном. Пока ставка выше 14% годовых, а она, скорее всего, сохраниться такой до конца года, качественные бумаги будут приносить значительный доход, который даже может превысить доход по бумагам с фиксированными ставками.
Не забывайте, что высокую отдачу дают инвестиции в собственное образование. Они увеличивают ваш человеческий капитал, то есть знания, навыки и компетенции, которые делают вас более продуктивным и востребованным на рынке труда. Более того, они увеличивают ваш социальный капитал: помимо знаний вы получаете и полезные связи, которые также могут привести к значительному росту ваших доходов.
А теперь не идея, а совет: соблюдать диверсификацию рисков. Не забываем, что основной принцип успешного инвестирования на длинной дистанции — диверсификация. По общему правилу стоит накапливать и инвестировать преимущественно в той валюте, в которой вы планируете тратить. Но не стоит попадать в ловушку «домашнего рынка». Диверсификацию следует соблюдать не только по типам активов, но и по разным валютам и странам. Благо сейчас есть способы — через брокеров из дружественных стран. Если следовать этому правилу, то около 1/3 ваших инвестиций должна быть на зарубежных рынках.
Еще по теме
