архив

Банковские горки

Акции ВТБ, находившиеся до последнего времени среди аутсайдеров фондовых торгов (с момента памятного многим «народного» IPO они потеряли более 80%), продемонстрировали феноменальный взлет котировок, подорожав всего за несколько торговых дней почти на 70%. Достигнутых вершин, как и ожидалось, им удержать не удалось, и уже за среду и четверг, 13  и 14 мая, они ушли в крутое пике, потеряв более 14%.
Единственным объяснением столь стремительного подскока может быть широкий жест главы ВТБ Андрея Костина, который пообещал миноритарным акционерам банка компенсировать потери, понесенные ими в период обвального падения котировок акций кредитной организации. Костин не смог пояснить, из каких же средств будут выплачиваться «компенсации» и какой вообще предполагается порядок обратного выкупа. Но этого и не потребовалось: спекулянты начали массово скупать бумаги банка, рассчитывая их потом втридорога перепродать обратно ВТБ. «Костин стремится сохранить хорошую мину при плохой игре, – прокомментировал ситуацию один из аналитиков, пожелавший остаться неназванным. – Делая популистские заявления, он стремится снять с себя ответственность за обвал бумаг. Его можно списать на кризис, плохую конъюнктуру рынка и даже невысокие цены на нефть, а то, что миноритарии не получат компенсации, – на позицию государства, которое, дескать, пожалело денег». В этой ситуации сам Костин может развести руками – я, мол, сделал для вас все, что мог. Но на самом деле в плюсе остались лишь спекулянты, которые должны сказать главе ВТБ спасибо за возможность поиграть на его голословных заявлениях. Когда еще представится такая возможность, ведь акции компаний первого эшелона далеко не каждый день демонстрируют стремительные взлеты.
Логичным завершением спекулятивного ралли в ВТБ стало решение наблюдательного совета банка, который на прошедшем 13 мая заседании вообще не стал включать в повестку дня предложение об обратном выкупе акций у миноритариев.

Но Центробанк против снижения капитализации банка
Начальник аналитического отдела ИК «Файненшл Бридж» Алексей Серов:
Учитывая, что у большей части отечественных компаний политику по отношению к миноритарным акционерам нельзя было назвать дружелюбной даже в докризисное время, ожидать аттракциона невиданной щедрости от госбанка в нынешних условиях, наверное, очень опрометчиво. Выкуп с 600% премией к рынку – непозволительная роскошь, которая вряд ли решит проблемы капитализации банка, но будет стоить от 30 до 40 млрд руб. Более того, выкуп акций может стать прецендентом и для других госкомпаний, проводивших массовые «народные» IPO. Если ВТБ так ратует за миноритариев, то что мешало ему возместить акционерам убытки раньше? По крайней мере, самому банку это бы обошлось дешевле.

Стратег инвестиционной компании «Финам» Владимир Сергиевский:
Рост акций ВТБ является результатом спекуляции на слухах о возможном выкупе бумаг. Взлет котировок начался после того, как официальные представители ВТБ подтвердили факт обсуждения схемы компенсации потерь розничным инвесторам. Оптимизм акционеров усугубила информация, что одним из вариантов является обратный выкуп акций на сумму не более 300 000 руб. у одного физического лица. Скорее всего, эти самые физлица сейчас и закупаются, а бумаги им раздают более крупные инвесторы. Сам по себе выкуп акций является негативом для фундаментальной стоимости ВТБ. Если будет выделена любая отдельная группа инвесторов, которые смогут предъявить акции к выкупу по нерыночным ценам, то данный выкуп будет фактически осуществляться за счет остальных акционеров и приведет к частичному разрушению стоимости их пакетов.