Банковские «старатели»
Прошедший год оказался одним из самых успешных в современной российской банковской системе, которая по темпам роста вошла в число лидирующих отраслей экономики. Тем не менее параллельно идет обострение конкуренции внутри финансового сектора, и возникают новые проблемы – банки вынуждены приниматься за их решение, иначе они рискуют утратить позиции, завоеванные за последние несколько лет.
На страже ВВП
Опережающие темпы роста российской банковской системы оказываются особо наглядными в сопоставлении с размерами активов и валового внутреннего продукта страны. По нашим оценкам, за год банковские активы выросли более чем на 4 процентных пункта ВВП (с 38,2% до 42,6% ВВП), а собственные средства банков на 0,4 процентных пункта (с 5,5% до 5,9% ВВП). Благодаря эффекту укрепления рубля активы и капитал в долларовом исчислении увеличились на 47% и 42% и превысили показатели в $190 млрд и $26,5 млрд соответственно.
При этом в отличие от предыдущих лет рост не был вызван только кредитными операциями. В первом полугодии наиболее высокими темпами увеличивались вложения банков в ценные бумаги – как государственные, так и корпоративные. За анализируемый период эти вложения выросли почти на 30% в реальном выражении.
Однако к середине лета доходность бумаг (особенно государственных) упала до беспрецедентно низкого уровня и к концу года не превышала 8% (например, по ОФЗ). Этот факт в сопряжении с падением котировок российских акций, вызванным политическими факторами, привел к замедлению темпов роста вложений в корпоративные облигации и сокращению покупки госбумаг. В результате объем кредитов не только резко вырос, но и достиг к концу года рекордной доли – 47% активов. Можно констатировать, что эффект финансовых рынков для банков оказался кратковременным, и благополучие всей системы по-прежнему в большей степени зависит от кредитных операций.
Однако российские банки пока еще не стали основным источником финансирования предприятий, хотя их вложения в реальный сектор в форме кредитов и покупки ценных бумаг к концу 2003 года превышали $100 млрд (более половины объема активов). Тем не менее доля кредитов и займов в оборотных средствах предприятий на конец 2003-го оценивалась в 28% (более половины составляла кредиторская задолженность), а кредиты банков в инвестициях составляли менее 5% (основным их источником остаются собственные средства предприятий – порядка 40%). Масштабы банковской системы заметно уступают совокупному объему прочих секторов экономики. И это создает трудности как для промышленности, вынужденной по-прежнему опираться преимущественно на свои силы или искать заимствования за рубежом, так и для самих банков, которые не всегда могут удовлетворить запросам крупных клиентов.
О пользе национальной валюты
Номинальное укрепление рубля вынудило банки расстаться с частью средств, накопленных на валютных корреспондентских счетах в иностранных финансовых институтах. Вследствие этого к середине 2003-го доля ликвидных активов снизилась с 22% до 18% и довольно устойчиво держалась на этом уровне вплоть до конца года, когда за счет роста остатков на счетах в ЦБ увеличилась ликвидность – до 21% активов. Изменилось и направление операций Банка России по регулированию ликвидности: от преимущественного привлечения средств на депозиты и по операциям РЕПО во втором полугодии ЦБ перешел к ее краткосрочному предоставлению, хотя и в небольших масштабах.
В конце 2003 года произошло резкое изменение международной инвестиционной позиции коммерческих банков. Так, в частности, обязательства перед нерезидентами превышали зарубежные активы более чем на $6 млрд. Впервые после кризиса 1998 года наши банки стали чистыми должниками нерезидентам, что, с одной стороны, свидетельствует о росте доверия к россиянам, а с другой – заметно повышает внешние риски, связанные с резкими курсовыми колебаниями и бегством иностранного капитала из-за кризиса на других развивающихся рынках.
Несмотря на укрепление рубля, ряд крупных банков в течение года сохранял устойчиво длинную валютную позицию (активы в валюте преобладали над пассивами). Прежде всего это свойственно государственным банкам: по нашим оценкам, в 2003 году в среднем валютные активы ВТБ превышали пассивы на $1,7 млрд, а Сбербанка – на $1,5 млрд, что в рублевом исчислении привело к прямым потерям 4 млрд руб. и 3,5 млрд руб. соответственно. То есть вплоть до декабря 2003-го укрепление рубля оказывало на банковскую систему (и прежде всего на госбанки) скорее негативный эффект.
Бум «частного» масштаба
Своего рода «хитом года» для банковской системы стала активизация работы с населением. Еще в первой половине 2003-го депозиты населения стали основным источником пассивов российских банков. При этом удлиняются сроки вкладов: доля депозитов от года и выше выросла с 35,5% до 43,4%. Во-первых, это удорожает ресурсную базу банков (по данным Банка России, на конец 2003 года средневзвешенная ставка по рублевым депозитам физических лиц на срок более года превышала уровень инфляции). Во-вторых, дает банкам возможность удлинять сроки заимствований, а именно в этом особенно нуждаются заемщики.
Рынок становится все более конкурентным: доля Сбербанка в депозитах населения к концу года, по нашим оценкам, снизилась с 67% до 64%. Может быть, потеря трех процентов и не представляется значимой, если вспомнить, что за Сбербанком остаются еще почти две трети рынка. Однако тенденция «разгосударствления» частных вкладов остается весьма устойчивой, а формирование системы страхования депозитов населения способно придать ей новый импульс.
Но если привлечение средств частных лиц на депозиты уже давно стало привычным, то рост кредитных операций банков с населением – явление относительно новое. При этом крайне любопытно, что объем займов частным лицам растет гораздо быстрее, чем корпоративному сектору – по нашей оценке, их доля в кредитном портфеле за год увеличилась с 7,5% до 11%. Конечно, рано говорить о переориентации банковской системы с корпоративного сектора на частный. Однако не случайно многие крупные банки не только объявили о приоритетности развития именно этого сектора бизнеса, но и начали активно развивать ритейловые сети (покупка Росбанком сети ОВК, развитие Альфа-банком проекта «Альфа-экспресс» и т.д.). В крупных торговых сетях покупатель уже может выбирать из нескольких кредитных предложений, а с принятием Закона об ипотеке и в этом сегменте рынка начнется значительное ускорение. Важность данного вида бизнеса для российских банков возрастает в связи с угрозой потери крупнейших клиентов, которые сейчас переориентируются на прямые заимствования за рубежом или на международных финансовых рынках.
Несмотря на довольно активный рост, объем потребительского кредитования в России остается существенно ниже, чем в других странах с переходной экономикой. Важным фактором его развития является уровень среднедушевого дохода, и Россия уже вплотную приблизилась к тому показателю, при котором произошел бум потребительского кредитования в странах Восточной Европы. Сейчас средний уровень доходов россиян превысил значение этого показателя в Польше за 1999 год. А доходы москвичей уже значительно перекрывают аналогичные восточноевропейские показатели. Если бы степень развития потребительского кредитования в России соответствовала польским стандартам (соотношение кредитов и доходов), то емкость отечественного рынка потребительского кредитования составила бы около $11 млрд (в настоящее время – $4,5 млрд).
В то же время новый вид бизнеса является более затратным: помимо необходимости инвестировать в развитие розницы банкам нужно снижать удельные издержки кредитования. Другая проблема связана с рисками: пока клиентами банков становятся в основном люди с устойчивым финансовым положением, и чем шире будет круг потенциальных заемщиков, тем ниже станет их дисциплина. Именно это и происходит сейчас в Корее, где ряд крупных банков столкнулись с проблемой заметного роста невозвратов кредитов частными лицами. Местные эксперты основными причинами этого феномена называют излишнюю увлеченность граждан возможностью покупки товаров в кредит и низкий уровень контроля со стороны банков. Кроме того, с развитием кредитования на улучшение жилищных условий увеличивается зависимость банков от конъюнктуры рынка жилья. По мнению ряда экспертов, в Москве и Санкт-Петербурге уже сейчас наблюдается некоторый перегрев рынка.
Внешняя угроза
Прошедший год оказался довольно прибыльным для банковского сектора. В отличие от прежних времен гораздо более значимую роль сыграл фактор роста котировок ценных бумаг – как государственных, так и корпоративных. В силу этого фактора в первом полугодии доходы по операциям с ценными бумагами практически равнялись процентной марже, при том, что в структуре активов доля кредитов превышала долю ценных бумаг более чем в два раза. Во втором полугодии после стабилизации доходности на низком уровне (доходность ОФЗ понизилась до показателя 7 – 8% годовых) на первый план вновь вышла процентная маржа. По нашим оценкам, доходы за весь год составят 120 млрд руб. – 125 млрд руб., что на 4 – 5% в реальном выражении выше, чем в 2002-м. Доходность банковской системы составит 15 – 16%, что позволяет признать ее одной из наиболее успешных отраслей экономики в уходящем году.
Тем не менее в дальнейшем мы ожидаем снижения рентабельности банковского бизнеса. Во-первых, как уже отмечалось выше, он переориентируется на более затратную работу с населением: ставки по частным вкладам выше, чем по депозитам юридических лиц, а средний размер кредита – меньше, что увеличивает издержки розничного бизнеса. Во-вторых, в российской экономике наблюдается устойчивая тенденция снижения уровня процентных ставок, что уменьшает доходы финансовых институтов. В силу этого необходимым условием существования банков является оптимизация расходов, в том числе – на управление и технологии.
Еще одной проблемой российской банковской системы является угроза ее поглощения иностранным финансовым капиталом. По размерам совокупных активов система сопоставима с крупнейшими транснациональными банками и в десятки раз уступает европейским лидерам – Германии и Франции. Хотя следует отметить, что Россия в последние годы стабильно входит в число стран с наивысшими темпами роста банковских активов: по оценке МВФ, с 2000-го по 2002-й этот показатель за год в среднем составлял 27,5% в долларовом выражении. Для сравнения: темпы роста активов банков Германии за тот же период в среднем не превышали 5%, Франции – 7%, Италии – 8%. Непосредственно сейчас нерезиденты достаточно слабо представлены в капитале российских банков (их доля в последние годы колеблется в пределах 5 – 6%).
Пагубная зависимость
Таким образом, у российских банков останется несколько очень важных проблем, которые придется решать уже в нынешнем году. В первую очередь сохраняется высокий уровень зависимости многих российских банков от своих крупнейших клиентов, ориентированных по преимуществу на внешнеэкономическую деятельность. Это делает банки чувствительными к колебаниям внешнеторговой конъюнктуры и требует диверсификации операций за счет повышения доли частных лиц и предприятий (в том числе мелких и средних), ориентированных на удовлетворение внутреннего спроса. Кроме того, развитие финансовых рынков (прежде всего долговых инструментов российских эмитентов) приводит к переориентации, как правило, наиболее устойчивых предприятий с банковского финансирования на заимствования на рынках. А это, в свою очередь, сужает спектр активных операций банков. Пенсионная реформа стимулирует развитие небанковских финансовых институтов. Они конкурируют с банками за средства населения, а также на финансовых рынках. Возросший интерес иностранного капитала к России ведет к ужесточению конкурентной борьбы между отечественными и иностранными банками за первоклассных заемщиков и наиболее перспективные сегменты финансового рынка, которые вследствие либерализации валютного регулирования станут более привлекательными для инвесторов.
Увеличение средств населения в банковской системе повышает ее социальную значимость, а значит, предъявляет дополнительные требования к ее надежности и качеству работы.
Что в связи с этим могут предпринять денежные власти? Ответ на этот вопрос логично попытаться найти в Стратегии развития банковского сектора Российской Федерации, которая после небольшой доработки, по всей видимости, будет подписана уже в марте.
Основное отличие нового варианта Стратегии от принятого еще в 2001 году – перенос акцентов с внутренних (укрепление стабильности, повышение качества надзора и т.д.) на внешние (повышение роли банковской системы в экономике) составляющие работы банковской системы. Диверсификации рисков и расширения круга активных операций, по мнению фискальных властей, можно добиться за счет опережающего роста объема банковских услуг, направленных на конечного потребителя – например, потребительского кредитования и ипотеки.
Принятый в конце ноября Закон об ипотечных ценных бумагах позволяет банкам выпускать специальные облигации для финансирования рынка недвижимости, однако ЦБ предлагает достаточно жесткую систему нормативов. В частности, право выпускать такие облигации получают только банки, чей портфель ипотечных кредитов составляет не менее 30% капитала, то есть крупный универсальный банк должен обеспечить кредитов на $100 млн, что, учитывая слабую развитость данного рынка, практически нереально. Другими словами, лишь специализированные банки (например, Московское ипотечное агентство и банк «ДельтаКредит») смогут использовать этот инструмент. Упростить процедуру выдачи кредитов и снизить их риски должны также системы кредитных бюро и единой государственной регистрации залогов, но для этого необходимы усилия самих фискальных властей, так как банковское сообщество эти структуры создать пока не сумело.
Повысить конкурентоспособность российских банков по сравнению с иностранными, по мнению властей, можно за счет их укрупнения. Вновь предполагается установление минимально допустимого размера капитала банков (к началу 2007 года – 5 млн евро). Однако в отличие от более ранних вариантов предполагается, что до начала 2010 года в системе допускается существование банков, созданных до 2007-го, с капиталом менее 5 млн евро (при условии, что их капитал не снижается). По нашей оценке, на конец 2003 года таким капиталом обладали 250 – 300 банков, к 2007-му этим требованиям (при условии устойчивого роста банковской системы) может соответствовать до 400 – 500 банков, а к 2010-му – до 600 – 700. То есть за шесть лет численность банков в России может сократиться примерно вдвое.
Повышение требований к надежности банков уже произошло в связи с введением системы страхования вкладов населения. Банк России, отменяя со второго квартала ряд обязательных нормативов, вводит качественные параметры оценки работы финансового института. Они касаются прозрачности банка для инвесторов и клиентов, а также эффективности функционирования систем управления и внутреннего контроля.
В целом, как и ожидалось, правительство и ЦБ ориентируются на эволюционное развитие банковского сектора и не предлагают революционных изменений. Банкам самим предстоит выработать стратегию поведения в новых условиях.
Еще по теме
