Что ждет рубль в 2021 году
Фото: Коммерсант/Легион-медиа
В 2020 году рубль потерял шестую часть стоимости. Он подешевел на 16,5% по отношению к доллару и на 24% к евро, а второй по величине швейцарский финансовый конгломерат Credit Suisse назвал российскую валюту главным разочарованием года. Журнал «Компания» узнал у экспертов, как поведет себя рубль в 2021-м и от чего будет зависеть курс.
По мнению опрошенных аналитиков, на курс рубля в 2021 году будет влиять множество факторов. Главные среди них: политика США в отношении России, действия Центробанка, цены на нефть и наконец скорость восстановления мировой экономики после пандемии. В целом, российская валюта с учетом различных рисков может колебаться в довольно широком диапазоне — от 65 до 85 руб./долл.
Прогноз Альфа-банка
Руководитель Центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова полагает, что к концу 2021 года 1 доллар будет стоит 75 рублей. При этом с большой вероятностью основную часть года курс будет находиться в диапазоне 70-75 руб./долл.
В Альфа-банке предупреждают, что волатильность валютного рынка сохранится и возможны периоды существенного выхода за рамки указанного интервала — в частности, первый квартал текущего года выглядит достаточно опасным для рубля. Это связано с заявлениями о грядущих санкциях США, которые могут быть сделаны после формального вступления в должность президента США Джо Байдена. В связи с этими рисками курс рубля в первом квартале с высокой вероятностью вернется к значению 80 руб./долл., предупреждает Орлова.
«Несмотря на быстрый рост цен на нефть, в последние две недели российская валюта укрепилась крайне незначительно. Это говорит о том, что беспокойство рынка по поводу санкционных рисков остается высоким», — сказала эксперт в беседе с «Ко».
Инфографика: «Ко»Прогноз «ФИНАМ»
Более позитивный прогноз подготовили эксперты «ФИНАМ». В базовом сценарии аналитики ожидают, что курс рубля будет находиться преимущественно в диапазоне 69-72 руб./долл., а по отношению к евро – в коридоре 82-86 руб./евро. Однако при более широком диапазоне цены нефти $40-60 за баррель — курс нацвалюты может находиться в диапазоне 66-76 руб./долл. и 78-91 руб./евро.
Как пояснили «Ко» в «ФИНАМ», по мере восстановления мировой экономики после кризиса, спрос на рисковые активы, в том числе на валюты развивающихся стран, будет возрастать. В частности, это будет способствовать укреплению рубля, оказавшегося под давлением в 2020 году из-за неблагоприятной внешней конъюнктуры и геополитических рисков.
Среди внешних факторов, ведущих к росту спроса на рублевые активы, эксперты выделяют меры монетарного стимулирования крупнейших центральных банков мира. В условиях близких к нулю процентных ставок глобальные институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, будут вынуждены наращивать вложения в рисковые инструменты для обеспечения целевых показателей доходности.
Также поддержку рублю будет оказывать умеренное восстановление спроса и цен на нефть. Это обеспечит рост экспортных доходов российских нефтяных корпораций, и, соответственно, спрос на рубль при конвертации их валютной выручки.
При этом в «ФИНАМ» назвали маловероятными политические риски, связанные с передачей президентской власти в США: «С трудом верится, что там грядет гражданская война – скорее всего, беспорядки будут достаточно быстро устранены, и управление государством вернется в нормальное русло».
Из последних новостей эксперты отмечают резкий рост стоимости нефти на фоне решения ОПЕК не давать новых послаблений, за исключением России и Казахстана (которые, в целом, «смотрятся микроскопическими»). Аналитики поясняют, что именно этот факт, а также быстрое восстановление экономики Китая подтолкнули спрос на энергоресурсы.
«В случае реализации геополитических и/или санкционных рисков нельзя исключать, что доллар и евро по отношению к рублю могут обновить свои максимумы 2020 года и превысить отметки 80 руб. и 93,3 руб. соответственно», — отметили в «ФИНАМ».
Прогноз ИГ «УНИВЕР Капитал»
Несмотря на то, что котировки барреля Brent поднялись выше 55 долларов, российская валюта не показывает определенной силы, отмечает в беседе с «Ко» эксперт ИГ «УНИВЕР Капитал» Сергей Дроздов.
«Одна из них причин — низкая процентная ставка ЦБ, из-за которой мы видим практически полное отсутствие спроса нерезидентов на облигации федерального займа. Вторая причина — из-за соглашения ОПЕК+ в 2020-м Россия экспортировала меньше нефти. В первой половине 2021-го, наверное, тоже будет экспортировано меньше нефти, чем в первой половине 2019-го. В итоге мы видим меньший приток валюты в страну, и курс сейчас находится в диапазоне 73-75 руб./долл.», — говорит Дроздов.
Эксперт прогнозирует, что в первой половине 2021 года мы увидим слабый рубль. Это будет обусловлено коррекцией на мировых фондовых и сырьевых площадках. А во втором полугодии, в связи с тем, что мировые экономики (и российская) будут постепенно выходить из кризиса, будет увеличиваться спрос на нефть, которая может достигнуть в цене 60-65 долларов за баррель. Рамки сделки ОПЕК+, скорее всего, будут постепенно смягчаться, мы будем продавать больше нефти, и это может сыграть на руку рублю.
Кроме того, если ЦБ решится развернуть монетарную политику и хотя бы намекнет, что будет повышение процентных ставок, то это позитивным образом скажется на курсе. А если регулятор еще и поднимет ставку, то это подстегнет спрос нерезидентов на российские долговые бумаги, в первую очередь на облигации федерального займа. При благоприятном стечении обстоятельств летом рубль может уйти ниже 70 руб./долл.
«Сейчас один из рисков — смена власти в США. Предвыборная риторика со стороны Байдена в отношении России была достаточно жесткой. Любые выпады в сторону РФ вроде угрозы санкций не будут играть на стороне рубля и будут вызывать нервозность инвесторов. Это основной риск для рубля. И коррекция цен на нефть, которая может реализоваться в январе-феврале», — пояснил Дроздов.
Он добавил, что по доллару максимальными будут те уровни, которые мы наблюдали осенью-весной 2020 года — 81-82 руб./долл. Минимальный прогнозируемый уровень — 68-65 руб./долл.
Прогноз экс-советника ЦБ РФ, колумниста «Компании» Валентина Катасонова
Прогнозировать курс рубля к доллару сейчас как никогда сложно, поскольку и в США, и в России в 2021-м невероятно большое влияние на экономику и денежно-кредитную сферу будут оказывать политические факторы, отмечает Катасонов.
«Кто может, например, сказать, чем закончится нынешняя поствыборная вакханалия в США? Удастся ли заблокировать волнения в стране? Или они начнут перерастать в гражданскую войну?» — говорит эксперт.
Самый благоприятный сценарий – «все с политической стороны вопроса будет примерно также, как и в 2020 году». То есть, когда власти (в США и в РФ) еще могут контролировать политическую и экономическую ситуацию в стране. В этом случае курс рубля будет к середине года около 80 руб./долл., а в конце года – 85 руб./долл.
«Это сценарий, при котором курсом будут управлять ЦБ и Минфин. А им (и тем, кто за ними стоит, в первую очередь экспортеры углеводородов и иных ресурсов) нужно плавное понижение курса рубля», — заявил Катасонов.
По его прогнозу, самый плохой сценарий — обвал экономики США и, как следствие, целенаправленное обесценение доллара. Как отмечает эксперт, в таком случае рост курса рубля нельзя будет рассматривать как экономический успех.
«Что толку от такого роста? При высокой долларизации российской экономики это будет «пирровой победой» рубля над долларом. Америке рано или поздно понадобится радикальнейшее обесценение доллара, чтобы ликвидировать свои неподъемные долговые обязательства. Будем надеяться, что это произойдет не в следующем году. Но к этому нам надо целенаправленно готовиться. Еще не поздно», — заключил Катасонов.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
