Top.Mail.Ru
архив

Калий в обмен на нефть

12.12.201300:00

Совершенно незаметно для многих экспертов и даже участников рынка в России появилась новая нефтяная компания с добычей свыше 4 млн т углеводородов в год. Пусть пока не так много, но источники утверждают, что ее продолжают накачивать активами. Этот новый игрок - компания "Нефтиса", которая, по слухам, контролируется владельцем "Русснефти" Михаилом Гуцериевым. Ни в "Русснефти", ни в самой "Нефтисе" на вопросы "Ко" отвечать не стали. Получить комментарий к моменту подписания номера у Михаила Гуцериева не удалось: его мобильные телефоны были недоступны.

В сентябре текущего года структуры Михаила Гуцериева приобрели за $200 млн у "Башнефти" компанию "Белкамнефть", а уже в начале ноября этот актив, предположительно, был переведен на "Нефтису". Ранее со ссылкой на данные ЦДУ ТЭК сообщалось, что только за сентябрь добыча "Русснефти" сократилась на треть (примерно на 300 000 т). Объясняется это тем, что с октября компания не учитывает в своей добыче не только долю "Белкамнефти", но и доли еще десяти предприятий (ООО "ЗМБ", ООО "КННК", ООО "Окуневское", ООО "Рябовское", ООО "Региональный нефтяной консорциум", ООО "РешНК", ООО "Удмуртгеология", ОАО "Удмуртская нефтяная компания", ОАО "Удмуртская национальная нефтяная компания", ОАО "Уральская нефть"). Куда они "исчезли", не совсем понятно, возможно, также были переведены в "Нефтису". Примечательно, что практически все перечисленные предприятия, включая "Белкамнефть", сосредоточены в Республике Удмуртия, где расположена одна из "дочек" "Роснефти", "Удмуртнефть". Последняя добывает порядка 6 млн т "черного золота" ежегодно против 4 млн т у "Белкамнефти". Вероятно, именно поэтому аналитики предположили, что предприниматель специально аккумулирует региональные активы в отдельной компании, чтобы впоследствии продать ее той же "Роснефти", которая благодаря этой сделке сможет практически удвоить (с учетом доразведки месторождений) свою добычу в Удмуртии. В "Роснефти" были крайне удивлены тем, что ей сватают активы Михаила Гуцериева, но на официальный запрос предпочли не отвечать. Источник, близкий к "Роснефти", заявил, что "компания в ближайшее время не готовит новых поглощений на российском рынке". В "Русснефти" (основной актив Михаила Гуцериева. - Прим. "Ко") тоже промолчали. Однако источник "Ко" утверждает, что "Роснефти" действительно мог бы быть интересен основной добывающий актив Михаила Гуцериева - ООО "Белкамнефть".


Дойная темная корова

О "Нефтисе" даже эксперты профильного рынке слышали мало. Она была создана в 2008 г., в то время у Михаила Гуцериева только начинались проблемы с бизнесом в России, вылившиеся затем в уголовное дело. Возможно, он уже тогда хотел использовать ее в качестве запасного аэродрома для наиболее ценных активов, но не успел, так как именно в 2008 г. был вынужден на два года покинуть страну. Тем временем "Нефтиса" занималась реализацией нефти и нефтепродуктов, но большими объемами на рынке не засветилась. По собственным данным компании, ее доля на рынке торговли нефтепродуктами составляет менее 1%. Но постепенно бизнес идет в гору. При этом до 2012 г. включительно компания, судя по всему, использовалась в качестве дойной коровы: из нее постоянно выводились деньги, она выступала поручителем по кредитам для неких иностранных компаний. Дошло до того, что в 2012 г. стоимость чистых активов "Нефтисы" стала в два раза меньше уставного капитала. Падение стоимости чистых активов в самой компании объясняют тем, что в 2012 г. были начислены дивиденды в размере 433 млн руб., что более чем в два раза превышает размер чистой прибыли компании за этот же год. В 2012 г. "Нефтиса" также выступила поручителем по крупным займам для целого ряда неких иностранных коммерческих структур (Bonsburg Investments Limited, Brecander Holdings Limited, Clenberg Trading Limited, Crudato Enterprises Limited), которые взяли в долг у Сбербанка $190 млн до 2018 г. Годом ранее этим же компаниям "Нефтисой" были предоставлены кредиты по 241 млн руб. каждой. Учитывая, что поручителем по кредиту Сбербанка также выступало ОАО "Комнедра" (контролируется "Русснефтью"), можно предположить, что и указанные иностранные фирмы имеют некоторое отношение к Михаилу Гуцериеву. Все это очень похоже либо на вывод активов, либо на аккумулирование средств для крупных покупок, которых основатель "Русснефти" в последнее время сделал достаточно много. Но зачем в таком случае на "Нефтису" переводить столь хорошие активы, как "Белкамнефть"? Дело в том, что по сравнению с "Русснефтью" финансовое положение "Нефтисы" куда лучше, по крайней мере, в части кредиторской задолженности. "По итогам 2012 г. долговая нагрузка "Русснефти" составляет $6,5 млрд. Основными кредиторами "Русснефти" являются Сбербанк и Glencore", - отмечает аналитик компании "Альпари" Анна Кокорева. В то же время, согласно аудиторскому заключению Deloitte по бухгалтерской отчетности "Нефтисы", краткосрочная задолженность этой компании равняется примерно 2 млрд руб., долгосрочная составляет приблизительно столько же. Причем кредитором выступает близкий к Михаилу Гуцериеву Бинбанк, а деньги, скорее всего, используются для текущей деятельности компании (закупки нефтепродуктов).


Активы сквозь пальцы

"Действительно, в течение этого года компания "Нефтиса" приобретала различные активы, но, во-первых, это были сторонние активы, а не активы "Русснефти". Во-вторых, сама "Русснефть" также приобретала некоторые активы, то есть вела и ведет довольно активную M-and-A-деятельность. Также стоит отметить, что никаких официальных подтверждений об обмене или передаче активов от одной компании к другой не было", - категорично заявляет ведущий эксперт УК "Финам Менеджмент" Дмитрий Баранов. По его словам, учитывая, что господин Гуцериев занимается нефтяным бизнесом много лет и у него имеются значительные планы в отношении данной отрасли, которые он намерен реализовать, вряд ли стоит утверждать, что он собирается выйти из этого бизнеса, по крайней мере, в ближайшее время. Но никто этого и не говорит. Сам Михаил Гуцериев отмечал, что ему неоднократно приходилось начинать бизнес фактически заново. Достаточно вспомнить, как сложно и долго он собирал "Русснефть", чтобы понять, что так просто и быстро он с этим активом не расстанется. Разве что ради более интересных активов. В этой связи необходимо вспомнить, что предпринимателя энергично сватали в покупатели доли Сулеймана Керимова в "Уралкалии". Протекцию ему составлял непосредственно президент Белоруссии Александр Лукашенко. Но свободных $4 млрд, в которые оценивается этот актив, у Гуцериева явно нет. Да и при такой долговой нагрузке "Русснефти" занять их негде. Если предположить, что Михаил Гуцериев действительно рассматривал возможность покупки "Уралкалия", то с каким-то из активов ему в любом случае пришлось бы расстаться. Не здесь ли кроется причина срочного перевода целого ряда предприятий на "Нефтису"? С "Уралкалием" не получилось, он достался Михаилу Прохорову, но это вовсе не значит, что в самой Белоруссии нет интересных активов. "Белоруссия обременена многомиллиардными долгами, и в следующем году ей предстоит выплатить порядка $800 млн, которых по факту у Минска нет, поэтому мы ждем распродажи некоторых интересных активов, в частности, на продажу могут быть выставлены Мозырский и Новополоцкий НПЗ", - предполагает директор аналитического департамента "Альпари" Александр Разуваев. "Дело не столько в том, что активы в Белоруссии более интересны, чем в России. Сам Михаил Гуцериев, судя по всему, опасается, что крупнейшие игроки, такие как "Роснефть", могут просто съесть его бизнес, и ему, если он будет противиться, опять предстоит ехать в Лондон", - рассуждает на условиях анонимности топ-менеджер одной брокерской компании, специализирующийся на нефтяном секторе.

"Я предполагаю, что Гуцериев вряд ли полностью расстанется с нефтяными активами в России. Иначе зачем ему НПЗ в Белоруссии без добывающих активов в РФ. Перерабатывать нефть на белорусских НПЗ дешевле, они полностью загружены (мощности не простаивают), а продукция имеет хороший рынок сбыта внутри страны и на Украине", - рассуждает Анна Кокорева. Так что он может продать часть активов, на которые уже есть потенциальные претенденты, та же "Роснефть", хотя она это и не подтверждает. "Чтобы их купить (активы в Белоруссии. - Прим. "Ко"), бизнесмену нужны деньги, получить их можно только от продажи части активов "Русснефти". Для удобства продажи и чистоты сделки он переводит активы в иную структуру, в данном случае в компанию "Нефтиса". С большой долей вероятности, "Нефтису" купит Эдуард Худайнатов (ННК), а потом продаст ее "Роснефти", - поясняет Анна Кокорева. Как уже показал опыт "Байкалфинансгруп", компания Игоря Сечина предпочитает приобретать активы через "прокладки". Ею в данном случае и может выступить Независимая нефтегазовая компания (ННК) Эдуарда Худайнатова, экс-президента "Роснефти".

Но тогда возникает логичный вопрос: почему, если активы действительно переводятся в "Нефтису", кредиторы "Русснефти" смотрят на это сквозь пальцы, ведь стоимость актива, под который выделялись займы, сокращается? Александр Разуваев полагает, что Михаил Гуцериев не из тех, кто считает, что долги отдают только трусы, и мог лично поручиться, что расплатится после того, как "Нефтиса" будет продана. Этот вариант мог бы устроить кредиторов, понимающих, что реализовать "Русснефть" с подобной долговой нагрузкой можно только с существенной скидкой, да и такие осторожные покупатели, как "Роснефть", на это вряд ли пойдут.


Политические риски "батькивщины"

Но далеко не все верят в то, что Михаил Гуцериев готов ввязаться во всю эту аферу с белорусской приватизацией. "Риски инвестирования в Белоруссию слишком велики, российские компании уже не раз обжигались на этом. Кроме того, представляется практически невероятной возможность "масштабной приватизации" в Белоруссии, в том числе из-за политических рисков", - подчеркивает Дмитрий Баранов. По его мнению, скорее всего, власти республики будут настаивать на реструктуризации долга и/или получении новых кредитов для погашения старых долгов. В этих условиях вряд ли стоит ожидать массового прихода российского бизнеса в Белоруссию. Но никто и не говорит о массовости, а пока лишь о двух НПЗ, которые вполне могут быть выставлены на продажу. Если это действительно так, то Михаилу Гуцериеву и не потребуется продавать всю "Русснефть" и "Нефтису", достаточно будет последней с "новыми" активами. Если они действительно были переданы, то компания на сегодняшний день может стоить до $3 млрд. Этого хватит и на приобретение активов в Белоруссии, и на снижение долговой нагрузки "Русснефти". Тем более что у Михаила Гуцериева уже имеется актив в Белоруссии - это ЗАО "Славнефтехим", обеспечивающее переработку продукции "Русснефти" на белорусских НПЗ. Хотя здесь есть одно существенное но: на Мозырский НПЗ может претендовать та же "Роснефть", считает Александр Разуваев. В этом случае война за белорусские активы может дорого обойтись Михаилу Гуцериеву, так как противостоять Игорю Сечину он явно не сумеет. И вполне возможно, ограничится лишь Новополоцким НПЗ.


ОАО "Белкамнефть"

Осуществляет добычу и подготовку нефти на территории Удмуртской Республики, Башкирии и Кировской области. На балансе группы компаний "Белкамнефть" находится 48 месторождений нефти. В 2012 г. объем добычи нефти предприятиями группы ОАО "Белкамнефть" составил 4 млн 260 тыс. 691 тонну. Для сравнения: "Русснефть" в прошлом году добыла 13,9 млн тонн.


НК "Нефтиса"

По данным базы "СПАРК-Интерфакс", основным совладельцем НК "Нефтиса" является кипрская "Долмер энтерпрайзис лимитед", которая владеет 99% компании, еще 1% принадлежит старшему вице-президенту "Русснефти" по экономике и финансам Ольге Прозоровской.