Народные облигации как альтернатива депозитам
Фото: Степан Пугачев / Росконгресс
До конца 2025 года четыре дальневосточных региона разместят выпуски народных облигаций. Власти надеются, это поможет не только привлечь внебюджетное финансирование на реализацию капиталоемких мастер-планов городов, но и обеспечит переток средств населения из депозитов в новые финансовые инструменты. Что для этого нужно сделать, обсуждалось на сессии деловой программы ВЭФ «Народные облигации — инструмент реализации значимых проектов».
В этом году четыре региона Дальнего Востока готовятся к выпуску народных облигаций с фокусом именно на реализацию объектов матер-планов. В сентябре эмиссию проведут Чукотский АО, Магаданская область, Амурская область. В ноябре к ним присоединится город Якутск. Еще два региона объявили о планах выйти с подобными инструментами на долговой рынок в 2026 году. Об этом в ходе сессии рассказала заместитель министра по развитию Дальнего Востока и Арктики Эльвира Нургалиева.
Она подчеркнула, что емкость выпуска народных облигаций для всех 11 субъектов ДФО составляет около 300 млрд рублей. Это существенное финансирование для капиталоемких мастер-планов городов, на реализацию которых требуется суммарно 4,4 трлн рублей. Средства жителей будут направлены в первую очередь на создание общественных пространств, благоустройство — эти проекты хорошо знакомы гражданам, они участвовали в их проектировании.
«Народные облигации — это не просто один из долговых инструментов, который применяется в практике регионов и муниципалитетов, но и механизм вовлечения граждан в решение социальных задач. Для регионов Дальнего Востока это особенно важный инструмент их социально-экономического развития», — отметил директор АНО «Институт реформирования общественных финансов», руководитель центра региональной политики Президентской академии Владимир Климанов.
По словам Эльвиры Нургалиевой, опросы ВЦИОМ показывают, что 84% жителей макрорегиона отслеживают ход работ по мастер-плану и считают эти инициативы полезными, а это добавляет уверенности, что люди охотно втянутся в процесс софинансирования. Это позволит решить и еще одну госзадачу — увеличить капитализацию фондового рынка.
Народные облигации — это переходная форма между банковским вкладом и ценной бумагой, которая способна расширить число неквалифицированных инвесторов в России, считает зампред ЦБ Алексей Гузнов. В отличие от биржевых облигаций, которые волатильны, народные облигации лишены этого риска: эмитент всегда может воспользоваться правом обратного выкупа по номиналу.
Народ как инвестор
Народные облигации — инструмент далеко не новый: его уже в течение почти 20 лет успешно использует Томская область; Москва с его помощью развивает электротранспорт, Красноярск — проводит благоустройство. Социальная направленность имеет важное значение для инвесторов. Игорь Алутин, старший управляющий директор по розничному бизнесу, развитию электронных платформ и маркетплейсу Финуслуги «Московской биржи» привел опыт Калининградской области, которая эмитировала пять выпусков, и последний — объемом 1 млрд рублей — был раскуплен всего за 11 часов, в то время как на реализацию первых уходило несколько месяцев. Такой прогресс связан с тем, что инвесторы видели, куда идут их средства.
Большой плюс — доступность: народные облигации просто приобрести на платформе Финуслуги, авторизовавшись через Госуслуги. «Мосбиржа» берет на себя полный цикл подготовки и согласования выпуска в минфине. Для физического лица платформа выступает налоговым агентом.
На сегодняшний день, как заметил Игорь Алутин, народных облигаций выпущено на 5 млрд рублей. «На депозитах находится 70 трлн рублей, ключевая ставка, вероятно, будет падать — люди будут искать новые инструменты для повышения доходности своих средств», — говорит Алутин.
Закон поправим, если надо
Впрочем, пока о подобной альтернативе в России знают, в целом, немногие, посетовал член комитета Госдумы по развитию Дальнего Востока и Арктики Владимир Новиков. Он считает, что повышению привлекательности будут способствовать конкурентная по сравнению с вкладами доходность, прогрессивные купоны, снижение ставки или полное обнуление НДФЛ, а также широкие информационные кампании. «Мы готовы законодательство либо уточнить, либо расширить, и для этого нужен диалог», — резюмировал депутат.
Дальневосточные регионы могут стать площадкой для отработки нового механизма, который будет востребован всей Россией. Потребность в инвестициях в инфраструктуру в стране до 2030 года составляет около 37 трлн рублей. «В настоящий момент федеральным финансированием в рамках национальных проектов обеспечено 6,3 трлн рублей, или 17% от общей потребности. Остальные 83% — это, в том числе, средства региональных и муниципальных бюджетов, но в первую очередь — внебюджетные источники», — отметил управляющий директор АО «ДОМ.РФ» Александр Аксаков.
Банковское финансирование в этом случае получить непросто: инфраструктурные проекты длинные и норма доходности по ним ниже. Остается комбинация инструментов: народные и инфраструктурные облигации институтов развития. «ДОМ.РФ» начал выпуск последних в 2021 году, сегодня их держателями являются 6,5 тыс. розничных инвесторов, но 98% этих долговых бумаг владеют институциональные инвесторы. Для повышения конкурентности продукта для физических лиц в «ДОМ.РФ» предложили ввести налоговые льготы, но получили отказ, так как минфин видит выпадающие доходы бюджета. Сейчас идет обсуждение иных инициатив.
Облигационные премьеры
Республике Саха (Якутия) требуется более 700 млрд рублей на реализацию мастер-планов, подчеркнул председатель регионального правительства Кирилл Бычков. В условиях, как он сказал, «тесноты» локальных бюджетов и дороговизны банковского кредитования возможность реализовать в срок все важные проекты открывает инициативное бюджетирование. Тем более что у населения есть инвестиционный аппетит. Тестовые народные облигации предлагается направить на проекты благоустройства Якутска, в том числе на развитие старого деревянного центра города. «Каждый вложенный рубль будет виден», — отметил Кирилл Бычков. Это и будет формировать доверие инвесторов.
Заместитель губернатора Чукотского автономного округа Антон Яремчук анонсировал пилотный выпуск на 140 млн рублей. Сумма будет поделена между проектами благоустройства и материально-технического оснащения. И в дальнейшем инициативу планируют масштабировать.
В Хабаровском крае попробовали облигации еще в 2018 году: начинали как эмитенты с рейтингом BBB+, сейчас — поднялись до А+. «В октябре выплачиваем последний транш, и начинаем новый этап финансового развития Хабаровского края», — рассказала зампред правительства Хабаровского края по экономическим вопросам Мария Авилова. Народные облигации будут привлекаться под реализацию мастер-планов Хабаровска и Комсомольска-на-Амуре. Средства пойдут на создание общественных пространств, парков, набережных, ревитализацию исторического центра. «Вместе с населением реализуем магниты притяжения», — уверена Мария Авилова. А бонусом станет рост уровня доверия власти, что сегодня входит в KPI регионального менеджмента.
Еще по теме
