архив

Подвернулся под руку

"Газпрому", похоже, все тяжелее уживаться в "Новатэке" с нефтетрейдером Геннадием Тимченко. Монополия ведет переговоры с Газпромбанком об обмене активами. Речь идет о контрольном пакете (51%) "Сибнефтегаза", который достался кредитному учреждению в 2006 году. Банк еще тогда хотел перепродать его, но "Газпрому" было не до того, он занимался более крупными проектами, начиная от энергетики и заканчивая нефтью. В прошлом году "Газпром" проводил предварительную оценку "Сибнефтегаза", но платить за компанию деньгами он не готов. Наиболее вероятен вариант обмена части пакета концерна в "Новатэке" на бумаги "Сибнефтегаза", а затем объединение последнего с "Нортгазом" и "Пургазом", также подконтрольными "Газпрому".
   Подобная версия кажется более реалистичной еще и потому, что у "Газпрома" всего 19,4% "Новатэка", и он ее не контролирует. Кроме того, Геннадий Тимченко может увеличить свой пакет в "Новатэке" с 18,2% акций до 23,4%, и компания уже начала конкурировать с "Газпромом", а Газпромбанку могли бы быть интересны дивиденды "Новатэка". Впрочем, хотя и говорят, что "Газпром" пытается избавиться от доли в "Новатэке", на самом деле у него просто нет наличности, поэтому приходится делать обмен активами. В "Новатэке" "Газпром" тоже заинтересован. Складывается ощущение, что у газовой монополии нет здесь конкретной цели - просто подвернулся под руку неплохой актив.
   "Новатэк" является вторым, после "Газпрома", производителем газа с добычей свыше 30 млрд куб. м в год и капитализацией более $17 млрд. "Сибнефтегаз", по оценкам экспертов, мог бы стоить около $2,5 млрд. Доли Газпромбанка хватило бы примерно на 7,5% "Новатэка". Если сделка состоится, в России может появиться новая газовая компания, годовой объем добычи которой будет сопоставим с производством крупнейшего в стране независимого производителя газа "Новатэка". Контроль, естественно, сохранится за "Газпромом", а оставшиеся 49% разделят "Итера" и бизнесмен Фархад Ахмедов, которые, по неподтвержденным данным, предварительно согласились на объединение.
   Лев Сныков, старший аналитик "ВТБ Капитал": "Прежде всего хотелось бы отметить возможный обмен пакета в "Новатэке" на 51% акций "Сибнефтегаза". В случае осуществления сделки доля "Газпрома" в "Новатэке" снизилась бы до 15 - 10%, но при этом "Газпром" смог бы консолидировать "Сибнефтегаз", деятельностью которого газовый концерн сейчас не руководит напрямую. Данная сделка имеет смысл с точки зрения оптимизации управления активами и потенциально могла бы ускорить освоение Берегового месторождения. Тем не менее она вряд ли повлияет на оценку "Газпрома". Что касается создания нового игрока на базе "Сибнефтегаза", "Нортгаза" и "Пургаза", то цель "Газпрома" очевидна - консолидация и, как следствие, более эффективное управление второстепенными активами, к чему "Газпром" давно стремился".
   Александр Назаров, аналитик ИФК "Метрополь": "Объединение реально, но не интересно с точки зрения последствий. Стратегия "Газпрома" по управлению активами заключается в их укрупнении, максимальной централизации не только менеджерского управления, но и структуры собственности. Слияние "Сибнефтегаза" с "Нортгазом" и "Пургазом" имеет смысл с точки зрения "Газпрома". Не исключено, что в этом заинтересован кто-то из топ-менеджеров монополии для установления собственного контроля над этими активами. Для Газпромбанка, учитывая слухи о готовящемся IPO, "Сибнефтегаз" - непрофильный актив, от которого надо избавляться. Правда, вряд ли "Газпром" захочет платить деньги. Поэтому возможен обмен активами. По-моему, Газпромбанку не нужен пакет акций "Новатэка", так же, как и пакет "Сибнефтегаза", хотя бумаги "Новатэка" - более ликвидный актив".
   Александр Еремин, аналитик ИК "Финам": "Создание газовой компании вполне реально, однако это потребует много времени. В связи с этим IPO новой компании будет возможно не ранее середины 2011 года в случае развития ситуации в рамках оптимистичного сценария. Объединенная структура может стоить порядка $10 млрд. В пользу сделки говорит наличие давних связей "Газпрома" с Газпромбанком. К тому же, для Газпромбанка "Сибнефтегаз" является непрофильным активом, от которого банк, очевидно, хочет избавиться. У "Газпрома" тоже есть интерес: консолидация активов и прекращение разногласий с Геннадием Тимченко в "Новатэке". Тем не менее есть и минусы: "Газпром" собирался принять участие в строительстве завода СПГ для "Новатэка" на Ямале. Если он продаст долю в "Новатэке", это может затормозить проект либо "Газпром" потеряет над ним контроль".
   Вадим Митрошин, аналитик ФК "Открытие": "Появление объединенной газовой компании кажется вполне реальным, но на это нужна политическая воля "Газпрома" и согласие основных миноритарных акционеров в лице Itera Group ("Пургаз" и "Сибнефтегаз") и Farco Group ("Нортгаз"). Идея создания такой газовой группы, скорее всего, возникла благодаря успешной истории развития "Новатэка" как независимого игрока на российском газовом рынке, в котором "Газпром" имеет 19,4%. С момента приобретения в сентябре 2006 года стоимость этого пакета выросла на 70%, в то время как капитализация самого "Газпрома" уменьшилась почти наполовину. Для "Газпрома" было бы хорошей возможностью получить более осязаемую рыночную оценку стоимости своего контроля в активах трех предприятий путем вывода акций объединенной компании на рынок".
   

"НОВАТЭК"    Создан в 1994 году, занимается разведкой, добычей и переработкой природного газа и жидких углеводородов и имеет 6,85 млрд баррелей нефтяного эквивалента доказанных запасов по состоянию на конец 2009-го. Все месторождения и лицензионные участки ОАО "Новатэк" расположены в Ямало-Ненецком автономном округе, который является крупнейшим в мире регионом по добыче природного газа. На его долю приходится более 90% всего объема добычи природного газа в России и приблизительно 20% мирового объема добычи газа.

   

"СИБНЕФТЕГАЗ"    Учрежден в 1994 году, занимается добычей углеводородного сырья, выполняет геологоразведочные, научно-исследовательские и проектно-изыскательские работы. В активе компании лицензии на право пользования недрами Берегового, Пырейного, Хадырьяхинского и Западно-Заполярного участков, которые расположены в Пуровском районе Ямало-Ненецкого автономного округа. В 2009 году завершено обустройство Сеноманской залежи Берегового месторождения и начато освоение нижележащих горизонтов, пуск в промышленную эксплуатацию которых намечен на 2014 год.