Роковая сумма
Перипетии, возникшие в связи с выпуском пятилетних еврооблигаций АФК «Система» (в позапрошлую пятницу корпорации пришлось отложить размещение бумаг якобы из-за ошибок в документации), позволяют говорить о том, что планка международных заимствований в $500 млн (а именно на столько рассчитывала «Система») является непреодолимой для российских компаний.
Почти год назад в сходной ситуации оказалась ТНК. Из-за ошибки аудитора (PricewaterhouseCoopers) ей пришлось отложить, а затем и вовсе отменить выпуск своих еврооблигаций на $500 млн. «Сибнефть», прежде чем занять такую сумму, сначала выпустила пятилетние евробонды на $375 млн под 11,5% годовых. И лишь спустя полгода, как раз в преддверии аукциона по «Славнефти», разместила семилетние бумаги на $500 млн под 10,75% годовых. Тогда же ТНК выпустила свой первый заем на $400 млн под 11% годовых.
Пожалуй, лишь «Газпрому» удалось преодолеть роковую черту с первого раза. В апреле 2002-го он разместил пятилетние еврооблигации на $500 млн под 9,1% годовых. Кстати, дальнейшие, более крупные «газпромовские» заимствования оказались и более дорогими. Хотя у «Сибнефти» и ТНК пока наблюдается обратная динамика.
Некоторую настороженность инвесторов по поводу платежеспособности газового концерна понять можно. Суммарный объем выпущенных «Газпромом» еврооблигаций уже приближается к $3 млрд. Запросы других российских корпораций поскромнее. Хотя, если «Системе» все же удастся выпустить евробонды (согласно последней информации корпорация намерена ограничиться привлечением $300 млн – $400 млн), она с учетом $400-миллионных заимствований МТС может претендовать на участие в тройке лидеров.
Еще по теме
