архив

В один cash flaw нельзя войти дважды,

архив

14.11.200000:00

Редкая форма бухгалтерской отчетности представляет столько возможностей для творчества и приукрашивания балансов (что в западной практике бухучета так и называется creative accounting), как отчет о прибылях и убытках российских банков. Собственно говоря, российские банки сами вольны в значительной степени определять, будут ли они показывать прибыль в отчетном периоде (и соответственно увеличивать налоговые отчисления) или же предпочтут "распихать" полученные доходы по многочисленным расходным статьям баланса. Возможностей для этого хватает: от завышения отчислений в фонды на возможные потери по ссудам (что, откровенно говоря, встречается нечасто) до завышения выплаченных процентов по межбанковским депозитам аффилированным банкам и финансовым компаниям (одна из наиболее распространенных сегодня форм ухода от налога на прибыль).

Отчаявшись по данным отчетов о прибылях и убытках, предоставляемых ежеквартально российскими банками в ЦБ, достоверно определить, что же такое прибыльный банк в России, "Ко" решил подойти к проблеме нетривиально. Вместо того чтобы выяснить точный размер доходов, которые сегодня приносят российские банки своим акционерам, мы попытаемся оценить объем денежного потока, который потенциально способны генерировать российские банки. Такая оценка может сказать намного больше о реальной эффективности работы банка и об уровне его прибыльности акционерам и инвесторам. Тем более что подлинный размер прибылей банка в большинстве случаев остается интимной тайной топ-менеджеров.

Напомним, что свободный денежный поток представляет собой денежные поступления за вычетом непосредственных расходов, что равносильно сумме прибыли банка, плюс отчисления во всевозможные фонды накопления и страхования активов (резервы на возможные потери по ссудам). То есть это и есть те деньги, которые банк заработал для себя. В конечном итоге банковские менеджеры могут решить, задекларировать полученные средства в виде дохода банка и выплатить его акционерам открыто или направить их на увеличение стоимости банковской фирмы, инвестировав в собственный капитал, фонды или инфраструктуру банка. Вполне возможно, что менеджеры решат выплатить доход, полученный банком, не в виде легальных дивидендов, а в процессе трансфертного ценообразования, искусственно занижая стоимость услуг/кредита, предоставляемого банком своему акционеру. Отметим, что последнее - наиболее распространенная практика в России.

Однако в любом случае, прежде чем выплатить часть свободного денежного потока - открыто или тайно, - необходимо сначала создать этот денежный поток. Способность банков создавать такой поток мы и пытаемся оценить. Сделать это вполне возможно по косвенным признакам, а именно по оценке объемов работающих активов в балансе банка, а также по исследованию отношения этих активов к размеру собственного и привлеченного капитала (срочных обязательств и обязательств до востребования). Чем больше размер работающих активов в банке, тем больший денежный поток он может создать. Абсолютный размер работающих активов имеет важнейшее значение для оценки доходности операций, производимых коммерческим банком. Дело в том, что работающие активы - это единственный источник генерирования денежного потока, из которого впоследствии и образуются доходы владельцев коммерческого банка.

Наиболее потенциально прибыльные банки России (данные на 01.09.2000г.)

	Банк	Работающие активы, тыс. руб.	Город	Собственный капитал, тыс. руб.	Сальди-рованные активы, тыс. руб.
1	Сбербанк России	337818724	Москва	42767888	541177300
2	Банк внешней торговли	63261927	Москва	27689931	95684983
3	Международный промышленный банк	58515902	Москва	26831222	70549655
4	Газпромбанк	55870368	Москва	8678208	70777069
5	Международный Московский Банк	51510404	Москва	2233844	62079113
6	Промышленно-строительный банк	44970371	С-Пб	1480586	50018751
7	Банк Москвы	29302435	Москва	3096594	37642458
8	Росбанк	26020749	Москва	4517433	32060807
9	Собинбанк	23827203	Москва	4189588	25720557
10	Доверительный и Инвестиционный Банк	23449952	Москва	2676340	33461302
11	Альфа-банк	23197732	Москва	13890633	55566337
12	Ситибанк Т/О	20691310	Москва	2648135	27403326
13	МЕНАТЕП Санкт-Петербург	17146506	С-Пб	1822791	22701661
14	Империал	16002990	Москва	596526	17370536
15	Возрождение	15855916	Москва	1170252	19415781
16	Башкредитбанк	15324525	Уфа	3524469	22894375
17	МДМ	14279368	Москва	4625865	24837699
18	БНП-Дрезднер Банк	12937311	С-Пб	129164	21049991
19	НРБ	12751577	Москва	3713491	15732768
20	Райффайзенбанк	12182956	Москва	1134038	14159656

В табл. 1 представлены 20 российских банков, потенциально способных приносить наибольшую прибыль. Не исключено, что эти банки уже приносят существенные доходы своим инвесторам и акционерам, но только этот факт не отражен в бухгалтерской отчетности. Или отражен лишь частично. Причем на совершенно легальных основаниях. Интересно, что потенциально самые прибыльные банки в России отнюдь не самые крупные (не считая, конечно, Сбербанка), хотя и середнячками их тоже назвать нельзя. Все представленные банки входят в top-50 крупнейших российских банков по версии "Ко" по размеру собственного капитала и сальдированных активов. Обращает на себя внимание обилие банков с иностранным капиталом (ММБ, Ситибанк Т/О, БНП-Дрезднер Банк и Райффайзенбанк) - наглядное подтверждение эффективности западного менеджмента в нестабильных условиях российской переходной экономики.

Из анализа мы исключили банки с отрицательным капиталом. Как ни странно, многие из них декларируют значительные объемы активов, которые можно отнести к разряду работающих (то есть приносящих банку прибыль). Особенно большим объемом работающих активов могли бы похвастаться, например, "СБС-Агро", Инкомбанк, "Российский кредит", Токобанк, а также банк МЕНАТЕП. То есть, несмотря на отрицательные размеры собственного капитала и отозванные лицензии, эти банки продолжают генерировать прибыль. По крайней мере гипотетически. В этой связи тем более уместны многочисленные вопросы и претензии вкладчиков обанкротившихся банков к качеству конкурсного управления активами этих банков.

Отношение привлеченных средств так называемых лендеров* к размеру работающих активов демонстрирует эффективность использования привлеченных средств в генерировании прибыли. Это один из ключевых показателей профессионализма банковских менеджеров, свидетельствующий о способности руководителей банка обратить средства своих клиентов и вкладчиков в прибыль для своих акционеров и для себя. Чем большая часть привлеченных средств трансформируется в работающие активы, тем более рачительными хозяевами могут считаться топ-менеджеры, тем больший денежный поток способен создать банк в пересчете на привлеченный капитал. Однако оборотной стороной такого "профессионализма" может стать излишняя рискованность проводимой банком кредитной политики и как результат - недофинансирование резервного фонда на возможные потери по ссудам. В этом случае средства акционеров, наоборот, будут подвергаться излишнему риску.

Банки, извлекающие наибольшую прибыль из средств клиентов и вкладчиков (данные на 01.09.2000г.)

	Банк	Привле-ченные средства/работаю-щие активы	Место по саль активам	Город	Собст-венный капитал, тыс. руб.
1	Местбанк	1,89	214	Москва	192430
2	Русский Генеральный Банк	1,89	66	Москва	479438
3	БИН	1,87	37	Москва	774079
4	Солидарность	1,67	80	Самара	219943
5	Экспобанк	1,58	138	Москва	231184
6	Девон-Кредит	1,56	71	Альметьевск	416827
7	Инг бэрингс (Евразия)	1,55	30	Москва	1559392
8	Далькомбанк	1,54	93	Хабаровск	181083
9	Алеф-Банк	1,49	110	Москва	422033
10	Международный акционерный банк	1,46	59	Москва	375066
11	Международный банк Храма Христа Спасителя	1,44	353	Москва	182566
12	Уралтрансбанк	1,43	130	Екатеринбург	215639
13	Транскредитбанк	1,41	48	Москва	757279
14	Рипаблик Нэшнл Бэнк Оф Нью-Йорк (РР)	1,40	160	Москва	409684
15	Росевробанк	1,39	194	Москва	368518
16	Банк Китая (Элос)	1,35	229	Москва	168359
17	Банк Сосьете Женераль Восток	1,34	84	Москва	357232
18	ОЛД-Банк	1,34	366	Москва	272367
19	Сбербанк России	1,34	2	Москва	42767888
20	Камчаткомагро-промбанк	1,31	225	Петропавловск-Камчатский	215477

Не вызывает поэтому удивления тот факт, что лидерами top-200 в версии "Ко" по этому показателю стали в основном банки так называемого второго эшелона (занимающие места с 50-го по 151-е в нашем списке крупнейших банков по размеру собственного капитала). Из главного рейтинга в список, представленный в табл. 2, попал лишь Сбербанк, да и то в самую нижнюю часть таблицы. Очевидно, банки с большим капиталом предпочитают не рисковать в погоне за увеличением объема денежного потока и прибыли и оставлять существенную часть привлеченных средств в виде резервов. В условиях нестабильной экономической конъюнктуры и высокой зависимости клиентов крупнейших банков из табл.1 от мировых цен на сырье такая стратегия представляется более чем разумной. Она просто необходима для выживания и устойчивого развития.

Банки, извлекающие наибольшую прибыль из средств акционеров и Инвесторов (данные на 01.09.2000г.)

	Банк	Собст-венный капитал/работаю-щие активы	Место по саль активам	Город	Собст-венный капитал, тыс. руб.
1	Меткомбанк	2,83	341	Каменск-Уральский	253615
2	Объединенный банк промышленных инвестиций	2,47	168	Москва	641109
3	ОЛД-Банк	2,02	366	Москва	272367
4	Банк Кредит Свисс Ферст Бостон	1,64	43	Москва	1634844
5	Спецcтройбанк	1,46	512	Москва	193604
6	Мичиноку Банк (Москва)	1,29	391	Москва	305663
7	Тайдон	1,25	289	Кемерово	613755
8	Русский Купеческий Банк	1,15	554	Москва	182811
9	ИнтрастБанк	1,05	387	Москва	334311
10	Русский банк имущественной опеки	0,98	123	Москва	1675727
11	Транснациональный банк	0,97	278	Москва	511069
12	Диамант	0,96	158	Москва	1149626
13	НИКЭ	0,95	597	Москва	186292
14	Сахакреитбанк	0,92	410	Якутск	281824
15	Легпромбанк	0,90	106	Москва	1469889
16	Международный банк Храма Христа Спасителя	0,90	353	Москва	182566
17	Московско-Парижский банк	0,89	222	Москва	780030
18	МБС Оргбанк	0,89	333	Москва	280908
19	Меритбанк	0,88	249	Москва	554555
20	Мастер-Банк	0,87	122	Москва	890226

Банки с меньшим размером активов, представленные в табл. 2, могут позволить себе проводить более агрессивную кредитную политику в первую очередь за счет собственных, а не привлеченных средств. Этим объясняется тот факт, что у всех банков из табл. 2 отношение привлеченных средств к работающим активам превысило 1. Обращает на себя внимание также присутствие нескольких иностранных банков в списке - "Инг Бэрингс", "Рипаблик Нэшнл", Банка Китая и французского "Сосьете Женераль Восток". Отношения собственного капитала к работающим активам, представленные в табл. 3, демонстрирует способность банковского менеджмента генерировать денежные потоки и создавать прибыль за счет собственных средств банка, то есть средств акционеров и инвесторов. Здесь, как и в предыдущем случае, в оценке эффективности важно соблюдать меру: завышенное или заниженное значение этого коэффициента может привести к росту риска, которому менеджеры подвергают средства владельцев банка. Чем выше значение данного коэффициента, тем более консервативную политику проводит руководство банка и тем больше прибыли теряют его акционеры и владельцы. Так что высокие значения этого коэффициента скорее свидетельствуют о потенциальной возможности увеличить денежный поток и прибыль банка, чем о реально генерируемом денежном потоке. Как в известном изречении: "Человек - это звучит гордо, а обезьяна - перспективно". О том, насколько "перспективна" такая возможность представленных в табл. 3 банков генерировать прибыль говорит наличие среди них так называемых мертвых банков (свернувших полностью или в значительной степени свои операции) - банков "Тайдон", "НИКЭ", "Диамант". Впрочем, с формальной точки зрения они еще вполне могут обратить часть своего собственного капитала в работающие, то есть приносящие прибыль активы.

*То есть вкладчиков и клиентов банка, которые не являются ни акционерами банка, ни его инвесторами, так или иначе претендующими на часть остаточного дохода

Как мы это считали

Работающие активы

Работающие активы (РА) = общая сумма всех активов по балансу банков (сальдированные счета актива) - ликвидные активы (ЛА) - ФОР (30202+30204) - защищенный капитал (ЗК) - просроченная кредиторская задолженность (ПЗ) - малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (611А-61103) - 40109, -40111, -459, -код 8961

Где: Защищенный капитал (ЗК) - 20301, 20302, 20303, 20308, 20315, 20316, 20401, 60401, 60402, 60403, 60404, 60405, 605, -606(П) + 60606, 607, 609(А)-60903, 610

Ликвидные активы (ЛА) - 202, 30102, 30104, 30106, 30110, 30114, 30206, 30210, 30213, 30402, 30404, 30406, 30409, 32001, 32101, 32201, 32210, 32301, 32310, 46001, 46101, 46201, 46301, 46401, 46501, 46601, 46701, 46801, 46901, 47001, 47101, 47201, 47301, -47418, код 8972, -код 8962

Отношение срочных обязательств и обязательств до востребования к работающим активам, где:

Обязательства до востребования (ОВ) - 20309, 20310, 20313, 20314, 301(все "П" за искл. 30113), 30214, 304П, 30601, 30604, 31301, 31401, 31501, 31510, 31601, 31610, 317, 318, 40101, (40102-40103-40104), 40105 ... 40107, (40108 -40109) , 402, 40301, 40302, 40306, 40309, 404, 405, 406, 407, 408, (409П - 40906 -40907 -40911), 41001, 41008, 41101, 41108, 41201, 41208, 41301, 41308, 41401, 41408, 41501, 41508, 41601, 41608, 41701, 41708, 41801, 41808, 41901, 41908, 42001, 42008, 42101, 42108, 42201, 42208, 42301, 42308, 42501, 42508, 42601, 42608, 42701, 42801, 42901, 43001, 43101, 43201, 43301, 43401, 43501, 43601, 43701, 43801, 43901, 44001, 47403, 47405, 47407, 47409, 47422, 52301, 60301, 60303, 60305, 60307, 60309, 60311, 60313, 60322, - код 8994.

Срочные обязательства (СО) -31201...31206, 31302...31309, 31402...31409, 31502...31509, 31602...31609, (40110 -40111), 40307, 41002...41007, 41102...41107, 41202...41207, 41302...41307, 41402...41407, 41502...41507, 41602...41607, 41702...41707, 41802...41807, 41902...41907, 42002...42007, 42102...42107, 42202...42207, 42302...42307, 42502...42507, 42602...42607, 42702...42707, 42802...42807, 42902...42907, 43002...43007, 43102...43107, 43202...43207, 43302...43307, 43402...43407, 43502...43507, 43602...43607, 43702...43707, 43802...43807, 43902...43907, 44002...44007, 52001...52006, 52101...52106, 52201...52206, 52302...52307, код 8993, код 8997.

Отношение собственного капитала к работающим активам, где:

Собственный капитал (СК) - 102 + 103 + 104 - 105 + 106 + 107, -60302, -60304, -60306, -60310, - 60319 -60321, -60323 + (61305 + 61306 + 61307 + 61308 -61401 - 61405 - 61406 - 61407 - 61408) + (701 - 702) + (703 - 704 - 705) -код 89481 - код 8949 - код 8965- код 8967 + (код 8968 - код 8969) - код 8970 -код 8971.

№139 (43)