Эксперт назвала главные ошибки владельцев личных фондов в России
В России зарегистрировано 894 личных фонда, следует из исследования Лаборатории исследований рынка инвестиций УК «Альфа-Капитал» и Лаборатории исследований финансовых технологий НИУ ВШЭ. Рынок сильно вырос за последние годы: к концу 2022 в России действовали только четыре таких фонда. При этом, как показывает исследование, отчетность за 2025 год раскрыли 397 фондов, совокупный объем их раскрытых активов составил около 551 млрд руб. При этом 81% фондов управляются физическими лицами, а почти 70% раскрытых активов составляют доли в ООО.
По словам Анны Савон, партнера и руководителя практики оказания услуг частным клиентам консалтинговой компании Quattor Advisory, это достаточно распространенная конструкция — фонд с одной компанией во владении в качестве якорного актива. Это демонстрирует корневую проблему — несформированную архитектуру капитала, при которой за периметром траста у собственника остаются другие активы, юридическая судьба которых не определена.
Как отмечает эксперт, отдельный вопрос — устойчивость управления в форс-мажорных ситуациях. По данным «Альфа-Капитала» и НИУ ВШЭ, 81% личных фондов управляются физическими лицами. «Фактически в большинстве случаев такая структура держится на одном человеке, поэтому при его внезапном отсутствии фонд может оказаться уязвимым. В семьях, как правило, нет элементарного: описи активов и обязательств, карты доверенных лиц и их полномочий, регламента доступа к информации и счетам, механизма верификации того, кто и на каком основании принимает решения в первые дни»,—подчеркивает Анна Савон.
Показательна и проблема, которую авторы исследования справедливо относят к числу открытых вопросов: фонд, учрежденный супругами, после ухода одного из них может быть изменен оставшимся супругом, в том числе в части дальнейшей судьбы общего имущества. Судебная практика по личным фондам еще не сформировала устойчивых подходов.
«Личный фонд позволяет оформить активы, но не может заменить договоренности внутри семьи. До создания структуры важно определить, кто принимает решения при разногласиях, что происходит с бизнесом при утрате ключевого человека, кто из наследников участвует в управлении, а кто получает доход. Если эти вопросы не проговорены заранее, юридическая конструкция сама по себе не устранит потенциальный конфликт», — подчеркивает Анна Савон.
