Гибель гиганта
«Все, что знаем мы, знаете теперь и вы», – эта фраза главы EnronCorp. Кеннета Лея, которой он завершил конференцию для инвесторов и аналитиков в Хьюстоне в минувшую среду, ставит крест на карьерах топ-менеджеров известнейшей американской корпорации. Инвесторы, акционеры, аналитики, партнеры и конкуренты о работе Enron теперь действительно знают все. Почти.
Блистательно начавшаяся шестнадцать лет назад история закончилась позорным финалом. Еще недавно гордо звучавшее имя Enron грядущие поколения смогут увидеть только в учебниках по корпоративному управлению в разделе «Как следует управлять компанией, чтобы потерять доверие инвесторов». А Кеннета Лея еще долго будут вспоминать недобрым словом тысячи акционеров Enron, в одночасье потерявших свои деньги. Да-да, именно его – одного из признанных американских менеджеров, бывшего офицера военно-морского флота, сделавшего карьеру от простого аналитика в Exxon до бессменного руководителя мощнейшей энергетической компании с момента ее основания, почетного члена Бог знает скольких обществ и т.д. и т.п. А ведь всего полгода назад никто и не сомневался в его способностях управленца. Еще бы! Целых шестнадцать лет он твердой рукой вел корабль по имени Enron только вперед. Вернее, всего шестнадцать лет…
Именно столько и просуществовала одна из крупнейших энергетических компаний мира – EnronCorporation. Гибель в столь юном возрасте, как считают наблюдатели, стала следствием неэффективного управления и сомнительных финансовых операций руководства корпорации в 1997 – 2001 годах. Утрата репутации добропорядочной компании стоила гиганту потери доверия инвесторов и обернулась стремительной и смертельной катастрофой.
Но в далеком июле 1985 года, когда в Хьюстоне молодой президент компании Houston Natural Gas Кеннет Лей наконец-то добился полного одобрения сделки по слиянию с компанией InterNorth, он был полон надежд и грандиозных прожектов. Новая компания, рожденная от союза двух техасских «газовиков», должна была получить имя Enron, а Лей должен был возглавить ее с начала 1986 года. Команда менеджеров во главе с Леем строила амбициозные планы – эксплуатацией газопроводов и организацией поставок газа никто ограничиваться не собирался.
По иронии судьбы (оценить которую можно только спустя 16 лет) тоже в 1985 году и тоже в Техасе еще один молодой человек, Чак Уотсон, организовал небольшую компанию NaturalGasClearinghouse, которая, как и Enron, пыталась пробиться на местном потребительском рынке газа.
У Enron дела шли просто блестяще. Вплоть до середины 90-х годов прошлого столетия корпорация методично и упорно скупала активы газопроводных компаний и компаний-операторов, развивая бизнес по торговле «голубым топливом». К 1995 году Enron уже преодолела границы США, став активным участником оптового рынка газа в Западной Европе. Кроме того, компания занялась строительством энергогенерирующих мощностей по всему миру.
1997 год стал переломным в жизни корпорации – Enron решила обрести новое лицо: компания меняет логотип, организует массированные рекламные кампании по всему миру, упор в которых делался на социальную составляющую бизнеса.
По странному совпадению, NaturalGasClearinghouse, все так же возглавляемая Чаком Уотсоном, но добившаяся гораздо менее впечатляющих успехов, тоже решила полностью поменять свой имидж и даже отказалась от старого названия – с 1998 года компания называется DynegyInc. На вопросы любопытных, что означает это странное dynegy, следует ответ: это комбинация из слов dynamic и energy. А логотипом компании становится бегущий человечек. Enron, стараясь не отстать от времени, объявила о начале абсолютно нового для себя бизнеса – телекоммуникационного. В ноябре 1997 года компания провела презентацию своего самого громкого и амбициозного проекта, который выдвинул Еnron в ряды пионеров и лидеров e-commerce – EnronOnline. Проект запускается в эксплуатацию в марте 1999 года. И с этого момента котировки акций Enron идут вверх: с конца 1999 и до середины 2000 года они выросли на $50, капитализация компании приблизилась к $80 млрд.
Невероятно, но факт: DynegyInc. также создала в своей структуре подразделение e-commerce, но догнать Enron было уже невозможно. EnronCorp. – гордость американской промышленности, крупнейший национальный трейдер электроэнергии и природного газа, любимица Уолл-стрит купалась в лучах славы.
Период наибольшего расцвета Enron пришелся на 2000 год. В новый век Enron вошла как огромная диверсифицированная компания, бизнес которой строился по четырем основным направлениям – оптовая торговля, продажа электроэнергии, телекоммуникации и транспортировка. Но главным из них была торговля. Объемы продаж компании резко взлетели после запуска EnronOnline. К марту 2000 года уже четверть продаж корпорации осуществлялись через Интернет. При этом система Enron торговала только собственной продукцией – сырой нефтью, углем, газом, электроэнергией, пластмассами, удобрениями, древесиной – общее количество наименований продаваемой продукции доходило до 1000.
Казалось бы, не менее блистательно компания начала и 2001 год: за первые два квартала текущего года доходы Enron достигли $100 млрд (столько же компания заработала за весь 2000 год). Но это впечатление оказалось обманчивым.
Первым ударом стал крах телекоммуникационного звена Enron, затем у корпорации возникли серьезные проблемы с реализацией одного из крупнейших энергетических проектов в индийском штате Махараштра. В августе при непонятных обстоятельствах корпорацию оставил президент Джеф Скиллинг, которому Лей уступил это место в феврале 2001 года. Сам Скиллинг заявил тогда, что ушел по «личным причинам», которые не касались ни взаимоотношений с Леем, ни финансового состояния компании.
Упоминание финансового состояния компании в заявлении Скиллинга, наверное, было не случайным. С Уолл-стрит все чаще раздавались упреки в том, что, несмотря на столь впечатляющие доходы, структура баланса компании вызывает серьезные опасения.
Дальше – хуже. В октябре разразился грандиозный скандал: после того как Enron опубликовала квартальный отчет, SEC (Комиссия США по ценным бумагам и биржам) потребовала от компании раскрыть суть операций с инвестиционными товариществами, которыми руководил Энди Фастоу, до июня 2001 года работавший финансовым директором Enron. И тут выяснилось, что в результате деятельности Фастоу сам финансовый директор разбогател как минимум на $30 млн, а вот масштабы ущерба, нанесенного корпорации, еще предстоит оценить.
Новость быстро разлетелась по рынку, и акционеры потребовали разъяснений. Но менеджеры повели себя странно: не заявив ничего вразумительного для успокоения инвесторов, руководство Enron ограничилось лишь увольнением Фастоу. Уолл-стрит осталась недовольна, но, как оказалось, это были еще только цветочки.
Вслед за первым скандалом разорвалась вторая бомба – достоянием общественности стал тот факт, что в результате злополучных операций с инвестфондами и товариществами существенно сократился акционерный капитал корпорации. Называлась даже цифра, которая повергла бизнес-сообщество в шок – $1,2 млрд, но насколько она верна, пока неизвестно.
После столь ужасающих подробностей акционеры «жаждали крови», а SEC объявила о начале официального расследования в отношении корпорации, которое стало последним гвоздем в крышку гроба Enron. Прижатые к стенке топ-менеджеры признали, что в течение последних пяти лет прибыль компании некоторым образом завышалась почти на $600 млн, а реальные долги корпорации несколько больше, чем их представляли себе акционеры и инвесторы. Катастрофа разразилась немедленно. Котировки акций гиганта рухнули, капитализация снизилась до $10 млрд.
Enron стала слишком слаба, чтобы сражаться дальше. И даже сообщение, поступившее в начале ноября, о предоставлении корпорации кредита в $1 млрд банками Morgan Chase & Co и Salomon Smith Barney Inc. не смогло спасти ситуацию. Девятого ноября американская энергетическая компания DynegyInc. объявила о поглощении Enron. Огромная корпорация, рыночная капитализация которой всего год назад достигала $80 млрд, будет приобретена гораздо меньшим конкурентом всего за восемь с небольшим миллиардов, да и то акциями Dynegy, которые получат акционеры Enron.
В прошлом году доходы Dynergy составляли $29 млрд ($100 млрд – у Enron), персонал Dynegy насчитывает 6700 человек (Enron – 26000), которые работают в 16 странах (Enron – в 40). В отраслевом рейтинге FortuneEnron занимала 7-ое место, Dynegy – 54-ое…
Конечно, для DynegyInc. приобретение Enron означает наступление звездного часа. Правда, расследование SEC в отношении сомнительных операций Enron продолжается, и руководство Dynegy согласно условиям сделки имеет право отозвать свое предложение, если обнаружатся новые вопиющие факты в финансовой деятельности поверженной корпорации. Однако, по мнению главы DynegyЧака Уотсона, этого, скорее всего, не случится.
DynegyInc. также примет на себя долговые обязательства Enron в размере $15 млрд, а главный акционер Dynegy – транснациональный гигант ChevronTexaco поддержит процесс слияния полутора миллиардами долларов, а затем, по завершении сделки, инвестирует в объединенную компанию еще один миллиард. Слияние компаний планируется завершить в третьем квартале 2002 года, в объединенной компании акционерам Dynegy будет принадлежать около 64%, а акционерам некогда мощной Enron – 36% акций.
А пока неприятности продолжают сыпаться на Enron как из рога изобилия. По слухам, просочившимся в американские СМИ, кое-кто из обиженных акционеров уже готовит иски. Но и это еще не все. Также по пока неподтвержденным сведениям, ряд крупных пенсионных фондов США, являющихся держателями акций Enron, намерены всеми силами препятствовать избранию членов нынешнего совета директоров EnronCorp. в состав совета директоров объединенной компании.
В общем, чем дальше в лес, тем больше дров. А тут еще выяснилось, что контракт Кеннета Лея действителен до 31 декабря 2005 года, а в случае его досрочного расторжения предусмотрен, как водится, «золотой парашют» – выплата в течение оставшихся календарных лет $20,2 млн ежегодно. Дабы успокоить излишне впечатлительных акционеров и сберечь нервы инвесторов Кеннет Лей заявил, что он отказывается от компенсационных выплат, поскольку «в сложившихся вокруг компании обстоятельствах» это, по его мнению, просто невозможно.
Теперь настала очередь Чака Уотсона строить грандиозные планы, ведь он возглавил компанию, которую без преувеличения можно назвать энергетическим монстром. Новая махина сохранит название Dynegy, ChevronTexaco останется основным ее акционером, а имя Enron бесславно канет в небытие.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
