Распилили березку
В России появится еще один отраслевой гигант с иностранным участием. Крупнейшая лесопромышленная компания «Илим Палп» создает совместное предприятие с американской International Paper (IP). Американцы заплатят около $650 млн за 50% швейцарской Ilim Holding S.A., владеющей четырьмя крупнейшими целлюлозно-бумажными фабриками «Илим Палпа». Участники рынка считают, что эта сделка положит конец войне за российские лесные активы. Главная интрига в том, позволит ли государство ведущему лесному холдингу РФ перейти под контроль американской International Paper.
По словам представителя «Илим Палпа», вопрос о том, кто будет управлять созданным на паритетной основе СП, еще не урегулирован. Известно, что в совет директоров ОАО «Группа Илим» войдет равное количество представителей российской и американской сторон. Участники рынка считают, что у текущих владельцев так же, как и у нового акционера, могут быть опционы на выкуп ценных бумаг «Илим Палпа». «При такой схеме владения акциями (50 на 50) спорные вопросы разрешить практически невозможно. Как правило, запускается механизм взаимного выкупа долей», – поясняет глава ГК «Вашъ финансовый попечитель» Василий Бойко.
Похожей точки зрения придерживается депутат Госдумы, бывший владелец Архангельского ЦБК Владимир Крупчак. «Подобные сделки без опционов обычно не заключаются. Я думаю, что следующим этапом будет покупка еще 25%, – предполагает он. – В противном случае американцы могли ограничиться меньшим пакетом акций».
По мнению эксперта ИК «Антанта-Капитал» Анны Крыловой, основные владельцы «Илим Палпа» братья Зингаревичи и Захар Смушкин слишком долго боролись за свои активы, чтобы так быстро от них избавиться. «Приход IP значительно увеличит стоимость их компании. Через два-три года станет возможным проведение IPO, которое при наличии иностранного акционера может пройти более чем удачно», – прогнозирует Крылова.
Владельцы «Илим Палпа» не первый год размышляют о продаже бизнеса. Ранее это было невозможно из-за корпоративных войн вокруг активов группы. Акционеры компании вернули себе контроль над предприятием всего полгода назад, выкупив 25% акций «Илим Палпа» у Внешэкономбанка. Тем самым они завершили длившийся с 2002 года рейдерский конфликт «Илим Палпа» со структурами «Базового элемента» Олега Дерипаски и Банкирского дома «Санкт-Петербург» Владимира Когана. Но, как считают аналитики, угроза корпоративных войн сохранилась. «Сильный партнер в лице международного холдинга нужен «Илим Палпу» в том числе, чтобы обезопасить себя от попыток недружественного поглощения со стороны российских компаний», – подтверждает начальник аналитического отдела ГК «Регион» Константин Комиссаров.
По мнению экспертов, создание альянса в форме СП позволит компании избежать большого количества согласований и отрицательной реакции со стороны госорганов. Тем более что недавно президент Владимир Путин высказал мнение, что «леса в частную собственность отдавать рано». А российский леспром в первую очередь ассоциируется с «Илим Палпом». Однако в случае с IP речь идет о приобретении наиболее капиталоемких производств целлюлозы. За рамками сделки остались лесоперерабатывающие активы «Илим Палпа». На их основе будет создан новый холдинг, специализирующийся на производстве домостроительных и отделочных материалов. Специалисты считают, что данная сделка – своего рода проверка готовности властей отдать контроль над лесной отраслью иностранцам. «Если в ближайшее время не будет негатива на эту покупку, то вполне возможно, что IP увеличит свой пакет до контрольного», – считает аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Парфенов.
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
