Сливайся, кто может
Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в минувшем году вырос на 27%, составив около $52 млрд против $41 млрд в 2009-м. Это может свидетельствовать о развороте падающего тренда, существовавшего на рынке с 2007-го. Таков главный вывод ежегодного исследования, подготовленного аудиторско-консалтинговой компанией «ФБК».
Кризис, начавшийся в конце 2008-го, к 2010 г. уже перестал оказывать серьезное влияние на основные макроэкономические показатели страны. По итогам 2010 г. рост реального ВВП составил 3,8%, инфляция – 8,8% (она была равна показателю 2009-го), дефицит бюджета уменьшился с 5,9% ВВП в 2009-м до 3,9% ВВП в 2010-м. Судя по этим данным, можно говорить о наметившейся тенденции выхода из кризисного периода.
На фоне подобной макроэкономической ситуации рынок слияний и поглощений продемонстрировал две разных тенденции. С одной стороны, многие компании все еще работали в кризисном режиме, ориентированном на оптимизацию затрат, с другой, возобновление роста может означать увеличение числа перспективных сделок для более крупных игроков.
Общее количество сделок с участием российских игроков рынка выросло в 2010 году на 4%. Однако основным источником роста стали крупные сделки, преимущественно трансграничные ($24,6 млрд и около 44% всего отечественного рынка M&A). Иностранные компании совершили 65 сделок по покупке российских активов на сумму $20,96 млрд. Для сравнения: в 2009 г. общая сумма покупок иностранными компаниями наших активов составила около $2,88 млрд. При этом 93% всего объема приобретений зарубежных компаний пришлось на три крупные сделки. Владельцы ОАО «Вымпелком» и ЗАО «Киевстар GSM» – российская Altima и норвежский Telenor – были втянуты в затяжной конфликт интересов, который в 2010 году удалось разрешить объединением. Причиной продажи «Уралкалия» называют, помимо прочего, претензии к предприятию со стороны государства. Американская ConocoPhillips продала пакет акций ЛУКОЙЛа, потому что оказалась недовольна реализацией совместных проектов.
Одной из особенностей рынка M&A продолжает оставаться закрытость информации. Причем эта тенденция нарастает. «В минувшем году из 762 сделок стоимость была раскрыта в 31,1% случаев, что меньше, чем в 2009 г. (32,15%), и значительно меньше, чем в 2008 г. (54%)», – отмечает директор департамента оценки ФБК Станислав Аниканов. Другой тренд – большие изменения в рейтинге крупнейших 10 отраслей на рынке M&A. Телекоммуникационный сектор, оказавшийся на первом месте, был представлен как одним из крупнейших слияний в прошлом году, так и большим количеством сделок, направленных на горизонтальную интеграцию.
В первой половине текущего года тенденция к восстановлению российского рынка M&A сохранится, полагает Станислав Аниканов. Объявлено о планах «Интер РАО ЕЭС» по консолидации государственных активов в электроэнергетике. Предстоит новая волна приватизации госактивов, в первую очередь в транспортном секторе. Также можно ждать более активного участия иностранного капитала.
Динамика рынка M&A по секторам
Место в 2010 г. Сектор Объем рынка в 2010 г. в $ млрд Место в 2009 г. Объем рынка в 2009 г. в $ млрд Кол-во сделок в 2010 г. Кол-во сделок в 2009 г.
1 Телекоммуникационная отрасль 1583 2 497 69 50
2 Добыча сырой нефти и природного газа 731 1 1776 34 47
3 Химическое производство 545 18 27 26 11
4 Финансовый сектор 382 4 338 102 103
5 Металлургическое производство 338 8 75 11 20
6 Ритейл и потребительский сектор 247 6 152 33 28
7 Машиностроение 217 7 89 39 43
8 Кокс, нефтепродукты и ядерные материалы 199 3 346 12 25
9 Сухопутный, водный, воздушный транспорт 192 23 6 31 29
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
