Валютная рябь
Курс рубля на прошлой неделе обвалился до значений 2009 г., зафиксировав очередной рекорд снижения стоимости. Однако чиновников это, судя по всему, не слишком беспокоит.
"Это даже нельзя назвать колебанием, это такая легкая рябь", - прокомментировал ситуацию министр финансов Антон Силуанов, а глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев (на фото) продолжает советовать россиянам хранить сбережения именно в обесценивающихся рублях. "Естественно, Алексей Улюкаев не будет призывать граждан паниковать, защищая национальную валюту по последнего. Однако, на наш взгляд, в данном случае его позиция вполне уместна. Считаем, что рубль в последнее время подвергся излишним спекулятивным нападкам со стороны участников торгов", - комментирует высказывания министра и перспективы рубля старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Сергей Алин. Но мало кто из его коллег разделяет оптимизм в отношении "деревянного": некоторые ожидают, что уже в следующем году евро будет стоить 46 руб., а доллар - 35 руб. "На мой взгляд, в среднесрочной перспективе рубль продолжить дешеветь против ключевых валют, прежде всего в связи с тем, что текущее состояние отечественной экономики, а также перспективы роста в 2014 г. выглядят весьма неутешительно и в данной ситуации Россия не может позволить себе роскошь - укреплять курс национальной валюты", - констатирует аналитик ФЦ "Инфина" по банкам и макроэкономике Вероника Чекина. "Перспективы российского рубля, к сожалению, также печальны, как и перспективы российской экономики в целом, бьющие сейчас курс национальной валюты. Даже в условиях растущей нефти рубль ждет девальвация, которая может стать обвальной в случае, если еще и нефть дрогнет", - подтверждает заместитель генерального директора компании Omnicomm Станислав Емельянов.
В этих условиях обесцениваются не только рублевые сбережения граждан. Многим компаниям, набравшим долгов в валюте, становится значительно сложнее их обслуживать. "У российских компаний реального сектора, а также финансовых организаций, безусловно, есть обязательства в иностранной валюте перед внешними кредиторами (так, в декабре текущего года объем обязательных внешних выплат составит $32 млрд), однако их удельный вес сейчас ниже, чем, скажем, в третьем квартале 2008 г.", - указывает руководитель направления по макроэкономике ОАО "Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев. Наибольший внешний долг имеют госкомпании, они же быстрее всего его наращивают. На "Газпром", "Роснефть", "Транснефть" и РЖД приходится порядка трети всего небанковского внешнего долга. "Однако в относительном выражении уровень долговой нагрузки у них пока не слишком высок, и сильно от ослабления рубля они не пострадают", - говорит аналитик Allianz Investments Ариэл Черный. Наибольший долг в валюте у "Роснефти" ($66 млрд), но колебания курса ей ничем не грозят, так как у компании валютная выручка, говорит заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал" Василий Танурков. В "Роснефти" не стали комментировать, испытывают ли они проблемы с обслуживанием валютных долгов в связи с падением курса национальной валюты. Совсем другая ситуация у частных компаний. "Среди них в лидерах по привлечению средств за рубежом металлурги, производители удобрений. К примеру, недавно испытавший обвал котировок акций из-за слухов о долговых проблемах "Мечел", - отмечает Ариэл Черный. Источник в компании "Мечел" сказал, что, напротив, обвал рубля положительно скажется на деятельности компании, так как ее выручка номинирована в основном в валюте, а большая часть долгов - в рублях: свыше 17 млрд руб. против чуть более $4 млрд (по состоянию на конец 2012 г.). "Структура долга: доллары США - 72%, российские рубли - 22%, евро - 5%, другая валюта - 1%. На 30.06.2013 чистый долг - $7043 млн. Проблем с обслуживанием долга у компании нет", - категорично заявили "Ко" в "Евразе". "Обесценение российского рубля по отношению к доллару США оказывает положительное влияние на общий уровень затрат компании. Долги номинированы в рублях, долларах и евро", - рассказал "Ко" официальный представитель "Русала" Леонид Богомолов. В этой ситуации стоит вспомнить, что сам Олег Дерипаска уже давно в красках описывает прелести дешевой национальной валюты. Действительно, для компаний, ориентированных на экспорт, это благо. Ведь себестоимость своей продукции и расходы внутри страны они считают в рублях, а прибыль получают в валюте. Соответственно чем дешевле рубль, тем ниже себестоимость их продукции, произведенной в России, и тем выше прибыль.
Вероника Чекина, аналитик ФЦ "Инфина" по банкам и макроэкономике:
"Все крупные российские компании активно занимали на внешних рынках, и ослабление рубля усложнит обслуживание долгов. Выделить, в частности, можно "Русал". В последнее время все чаще поднимается вопрос о возможности наших металлургических гигантов реструктурировать задолженности в связи с ухудшением мировой конъюнктуры на рынке металлов. Последняя новация, а именно создание госфонда алюминия объемом $50 млрд, свидетельствует, что за долги компании придется расплачиваться государству.
Значительное количество внешних займов набрали компании и банки с госучастием - ВЭБ, Сбербанк, ВТБ, Россельхозбанк, Газпромбанк, РЖД, "Газпром". Особенно хочется выделить РСХБ, который в этом году собирается докапитализироваться на 30 млрд руб.".
Станислав Емельянов, заместителЬ генерального директора компании Omnicomm:
"Что касается проблем отечественных компаний, то практически у всего российского крупного бизнеса кредиты или ADR в долларах и евро, однако их судьба будет зависеть не от валюты заимствования, а от его времени. Компании, которые занимали на Западе в последнее время и не успели еще продать полученную валюту, могут оказаться куда в лучшем положении, чем даже те, кто не имеет валютных долгов, и тем более чем "давние" заемщики, на которых и обрушится весь удар курсовых разниц".
Иван Фоменко, Начальник отдела доверительного управления Абсолют-Банка:
"В отношении долгов нужно отметить, что после роста пары рубль/доллар в 2008 г. кредитоваться в долларах и евро продолжают только компании, занимающиеся экспортом. Таким образом, для них риск роста доллара или евро во многом нивелирован. Есть несколько банковских займов, но банки должны очень аккуратно контролировать данный вид рисков и максимально их хеджировать".
Подписывайтесь на нас:
Еще по теме
