Долговая нагрузка российского бизнеса достигла максимума за четыре года
Фото: Sergey Elagin / Business Online / Global Look Press
В 2024 году российские компании оказались в рекордной зависимости от внешнего финансирования: доля заемных средств в структуре капитала крупных и средних предприятий выросла до 52%. Это максимальное значение с 2020 года, утверждают аналитики FinExpertiza, исследовавшие финотчетность 1,5 млн компаний. Рост долговой нагрузки продолжается второй год подряд, несмотря на повышение ключевой ставки и удорожание кредитов.
Согласно исследованию, в 2024 году доля заемных средств в капитале российских компаний увеличилась с 50,5% до 52%. В 50 регионах страны объем заемных средств превысил собственный капитал предприятий, что говорит о масштабности проблемы. Наибольшая долговая зависимость зафиксирована в республиках Северного Кавказа: в Ингушетии доля заемных средств достигла 113,6%, в Чечне — 108,8%, в Дагестане — 104,5%, в Кабардино-Балкарии — 104,1%, а в Северной Осетии — 101,8%. В то же время наименее зависимыми от заемных средств оказались компании Ханты-Мансийского автономного округа (19,6%), Вологодской (28,3%) и Сахалинской (29,9%) областей.
Эксперты FinExpertiza отмечают, что рост долговой нагрузки наблюдается на фоне структурных изменений в экономике. Компании продолжают активно заимствовать, несмотря на удорожание кредитных ресурсов, так как испытывают дефицит собственных средств для финансирования текущей деятельности и инвестиционных проектов. Кроме того, увеличение доли заемных средств связано не только с ростом кредитования, но и с сокращением собственного капитала — например, из-за переоценки активов или снижения прибыли. Даже если компании не берут новые кредиты, формально их долговая нагрузка может расти за счет ухудшения финансовых результатов.
Наибольшая долговая нагрузка традиционно фиксируется в капиталоемких секторах экономики. В строительстве доля заемных средств составляет 77,3%, в обрабатывающих производствах — 59,2%, в операциях с недвижимостью — 56,9%, в профессиональной и научной деятельности — 56,6%, а в гостиничном и ресторанном бизнесе — 56,5%.
Наименее зависимыми от внешнего финансирования остаются предприятия сферы государственного управления и соцобеспечения (2,3%), образования (24,7%), предоставления персональных услуг (27,8%) и водоснабжения и обращения с отходами (29,8%).
Член совета директоров FinExpertiza Агван Микаелян отмечает: «Высокая долговая нагрузка сохраняется вне зависимости от изменения процентной ставки и становится устойчивой особенностью финансового положения многих компаний. Это требует новых подходов к управлению корпоративными финансами и поддержке бизнеса».
Эксперты подчеркивают, что дальнейшее усиление долговой зависимости может привести к системным рискам для экономики.
Ранее главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина Борис Копейкин, комментируя обзор Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования о трендах российской экономики за май 2025 года, отметил: «Анализ ЦМАКП подтверждает, что риски для российской экономики высоки. Темпы роста цен уже не такие, как в январе-феврале, но все же заметные. /…/ Начала проседать стройка в целом, а не только в жилищном строительстве. Экспорт тоже далек от пиков прошлых лет».
По его оценке, одними бюджетными расходами обеспечить анонсированный минфином рост в 2% вряд ли получится. «А что еще поддержит экономическую динамику — непонятно. Так что остается только повторять очевидное: ставка и бизнес-климат», — уверен Борис Копейкин.
Еще по теме
