Восточный вектор нефтяной торговли
Фото: Bashta / 123rf / Legion-Media
Запуск прямой независимой котировки на российскую нефть — путь к созданию независимого от санкций и нефтедоллара рынка нефти на стратегически важном и безопасном восточном направлении. При определенных условиях она даст возможность в будущем избежать больших скидок от ценовых эталонов Brent и Dubai и, как следствие, уйти от ценового диктата «глобалистов», считает Вячеслав Мищенко, руководитель Центра анализа стратегий и технологий развития ТЭК.
В ценообразовании на российскую экспортную нефть в последние несколько лет под влиянием различных факторов возникла серьезная диспропорция. В силу нарастающего санкционного давления со стороны так называемой западной коалиции и отказа от покупки российской нефти странами Европейского союза экспорт из России был перенаправлен на альтернативные рынки. Так, из 238 млн т нефти, поставленной на экспорт в 2025 году, около 90% объема пришлись на страны АТР и всего лишь 10% — на рынок Европы и бывшего СССР.
При этом цена нефти марки Urals на рынке стран АТР (Индия, Китай) все еще определяется на основе дифференциала к североморскому эталону Brent. Цена «восточной» нефти марки ВСТО определяется через дифференциал к ближневосточному эталону Dubai. При этом оба эталона (Brent и Dubai) находятся в состоянии серьезной трансформации, как и глобальный рынок нефти в целом. И если Brent давно уже испытывает кризис ликвидности ввиду падения физической добычи нефти на Северном море, то «молодой» и перспективный бенчмарк Dubai неожиданно оказался заложником военного конфликта в Персидском заливе.
В связи с этими событиями азиатская система ценообразования в начале 2026 года столкнулась с самым серьезным вызовом за всю историю нефтяной торговли. По данным крупнейшего инвестиционного банка Goldman Sachs, поставки нефти из стран Персидского залива упали в апреле 2026 года на 57% по сравнению с уровнем до начала военной операции США и Израиля против Ирана — или на 14,5 млн баррелей в сутки.
Один из трех мировых бенчмарков на нефть Platts Dubai, на основе которого до иранского кризиса торговались около 18 млн баррелей в сутки (почти пятая часть мирового предложения), фактически перестал выполнять функции эталона из-за прекращения экспорта через Ормузский пролив.
Ценовая котировка Platts Dubai зависит от физических объемов сырья, поставляемых с месторождений ОАЭ, Омана и Катара, бóльшая часть которых расположена в пределах Персидского залива. Но с начала военного конфликта танкерное движение в Заливе было парализовано, в результате нефтяной бенчмарк Dubai потерял ликвидность и репрезентативность, и азиатские переработчики один за другим отказывались от контрактов с использованием производных инструментов, привязанных к дубайскому эталону.
Дифференциал на российские маркерные сорта Urals и ВСТО к эталонным сортам нефти (Brent и Dubai соответственно) существенно вырос в 2025 году на фоне ужесточения санкций, снижения уровня «ценового потолка» и нарастающих ограничений по логистике, страхованию грузов и банковским транзакциям.
Можно констатировать, что ценовой дифференциал на российскую нефть из конъюнктурного рыночного инструмента совокупными санкционными усилиями «западной коалиции» превращен в структурный элемент экспортных контрактов и является инструментом снижения стоимости российской нефти и соответственно — снижения бюджетных доходов от экспортных операций.
На фоне текущего мирового энергетического кризиса, вызванного военной эскалацией на Ближнем Востоке, у России появляется исторический шанс сбалансировать свои интересы с интересами азиатских партнеров и предложить долгосрочное сотрудничество не только в предоставлении необходимых для развития национальных экономик объемов энергетического сырья, но и в создании нового рынка нефти и других сырьевых товаров без зависимости от западных бирж и ценовых индикаторов, номинированных в долларах США.
Создание российского ценового эталона на нефть на торговом базисе FOB «Козьмино» (ВСТО) может стать решением вопроса замены источника ценовой информации для расчета налогов. Вместо уже изжившей себя привязки к западному ценовому эталону Brent (Argus Media) государственные органы получат возможность формировать бюджет на основе прямой цены на российскую нефть (в том числе и на объемы нефти марки Urals). И это наконец-то позволит перенести финансовую ликвидность на российские площадки через запуск производных финансовых инструментов.
Еще по теме
