Геополитика важнее ставок
Снижение ключевой ставки может поддержать российский фондовый рынок, однако дальнейшая динамика будет зависеть от инфляции и геополитики. Индекс Мосбиржи способен подняться до 2370 пунктов, но риск его падения ниже 2000 пунктов сохраняется, считают аналитики.
Банк России 24 июля снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта, до 14%. Решение оказалось позитивным для акций, поскольку рынок преимущественно ожидал сохранения ставки, отметила аналитик ФГ «Финам» Кристина Гудым. По итогам основной сессии индекс Мосбиржи прибавил 0,91%, достигнув 2164,49 пункта, индекс РТС вырос на 1,39%, до 873,84 пункта.
При этом сигнал регулятора оказался сдержанным. ЦБ предупредил, что снижать ставку придется медленнее, чем предполагалось ранее, и повысил прогноз ее среднего значения на 2026 год до 14,5–14,6%. Прогноз на 2027 год был пересмотрен с 8–10% до 10,5–12,5%.
Кристина Гудым связывает осторожность регулятора с ускорением инфляции, вызванным в том числе ростом цен на топливо и плодоовощную продукцию. Удорожание бензина способно переноситься на стоимость широкого круга товаров и услуг и усиливать инфляционные ожидания населения и бизнеса. Их снижению может способствовать стабилизация топливного рынка.
«В рамках текущего отскока котировки Мосбиржи могут встретить сопротивление в районе 2230 пунктов, а если тренд закрепится — 2370 пунктов. Однако все еще существует риск коррекции к значениям ниже 2000 пунктов», — прогнозирует Гудым.
Наиболее заметно после решения ЦБ выросли акции «Россетей» — на 9,52%, «Самолета» — на 8,3% и Московской биржи — на 6,02%. Бумаги ОГК-2 прибавили 5,86%, En+ Group — 5,72%.
Портфельный управляющий УК «Первая» Максим Федосов также считает реакцию рынка на снижение ставки умеренно положительной. По его оценке, продолжавшееся 19 недель падение акций приостановилось: рынок оказался экстремально перепроданным относительно справедливых уровней, что создало условия для разворота. Дополнительную поддержку акциям оказало повышение стоимости нефти выше $95 за баррель.
Вместе с тем волатильность останется высокой, а геополитические факторы пока могут влиять на котировки сильнее решений ЦБ. На следующей неделе инвесторы будут следить за инфляцией, статистикой розничного и ипотечного кредитования, а также отчетностью Сбера и ДОМ.РФ за первое полугодие по МСФО.
